基金投資成本與費用,一次說明,完全瞭解(Mutual Fund Fees and Expenses Explained)1

有鑑於還是有不少讀者朋友(特別是剛接觸基金投資者),對於基金相關成本與費用仍是不太瞭解,所以我想再藉由這篇文章,好好的解釋一下基金投資全部的相關成本。

首先,投資基金會有兩種成本,一次性費用與持續性費用。

換句話說,低成本的基金投資,必須一次性費用與持續性費用,兩者都很低,才是真的低成本。


接下來,我們分別解釋一次性費用與持續性費用。先講一次性費用。

一次性費用有很多種。

最常見的是Sales Load,銷售佣金,台灣金融界叫”手續費”。
(真正的手續費,應不是管投資金融大或小,都收一個固定金額的費用,才能叫手續費。以成交金額百分比計算的,叫佣金。)

這個費用的定義是,以成交金額百分比計收,付給基金銷售業者的費用。(請注意,是付給銷售業者)。

銷售佣金(基金手續費)可以再分成三種:前收、後收、遞延。英文分別稱:Front-end Sales Load, Back-end Sales Load, Deferred Sales Load。

前收佣金是買進基金時收取,後收佣金是賣出基金時收取,遞延佣金是賣出時,可能要收取。

前收和後收都很好懂,台灣基金最常見的前收型佣金。許多基金投資人也很懂得買進基金,對於手續費一定要要求好的折扣。

但遞延佣金就很有問題了,這種類別的佣金最常見的型態是”條件性遞延銷售手續費”(Contingent deferred sales load,CDSL)。

這類佣金常會有類似這樣的設計:

持有0~1年,收3%手續費
持有1~2年,收2%手續費
持有2~3年,收1%手續費
持有滿三年,不收手續費

所以常見的銷售說詞就是”你買基金不是為了長期投資嗎?至少會持有三年嘛。那就買這種遞延收費的基金,滿三年手續費就全免了。”

請特別小心這種話語。假如你聽到有人這樣跟你說,你要特別注意,這個人在意的是他的業績,不是你的成效。這種收費結構的基金,在台灣叫B股基金。它表面上看來有機會可以免手續費,但是內扣的持續性費用卻會每年高1%。請全力避開。

(詳細說明請見你不可不知的B股收費結構)

對於銷售佣金這種一次性費用,台灣投資朋友常見的錯誤觀念就是以為,投資基金這是一定要的成本。

大錯特錯,這是台灣基金業希望台灣投資人有的印象。這樣它們給你打折,給你免費,就像是優惠。

但你假如知道,在基金業發達的美國,本來就有一個叫”免佣基金”(No-Load Fund)的選項,投資基金完全可以不必付出佣金。你再回頭看台灣基金業者的”德政”,那就完全不是那麼一回事了。

而在美國,免佣基金也的確已經是大多投資人的選擇。在台灣,免佣基金仍然不見天日。

好了,目前我們已經解釋了一次性費用當中的銷售佣金這項,其它還有Exchange Fee、Account Fee、Purchase Fee和Redemption Fee這四項。

一定要那麼複雜嗎?

沒錯,就是有那麼多名目。

但不要因為覺得麻煩就不去瞭解。你不懂的地方,金融業者大多不會教你,而是利用你的無知,來賺你的錢。

所以,請再耐心的看下去吧。(還好,剩下這幾種費用都很簡單)

首先是Exchange fee,基金轉換費用。當你要把一支基金贖回,換成同一家基金公司的其它基金時,可能會被收取這個費用。

有些基金公司把免轉換費當然一個賣點。宣稱,你可以即時操作,掌握市場趨勢。小心這種說詞。基金公司其實只是希望不論市場是怎樣的狀況,你都把錢留在他們的基金上面。

(任意轉換基金的後果,請見基金,輕鬆換)

Account Fee叫帳戶維持費用。這是直接跟基金公司買基金才會有的收費。有的基金公司假如投資金額在一個額度以下,譬如一萬美金,會跟投資人收取Account fee。

最後兩項Purchase fee和Redemption fee,中文叫買進費用與贖回費用。

等等,剛才不是有說前收佣金和後收佣金嗎?Purchase fee和前收佣金有什麼不同,Redemption fee和後收佣金有什麼不同?

不同的地方在於,佣金是付給基金行銷機構的錢。Purchase fee和Redemption fee是付給基金的錢。

什麼意思?

我們來看個假想範例。譬如有支基金,規模100萬。現在有個投資人大額買進,一次買了100萬。

基金經理人拿到這100萬的現金,要去進行投資布局。買進證券要手續費,要成本。這些錢誰出?

全部投資人一起出好嗎?

假如你是原先的基金投資人,你一定會覺得這不合理。這新投入的一百萬又不是我的錢,為什麼我要為它的投資成本付出費用。應該是新投入那一百萬的人自己出錢啊!

這就是為什麼有些基金會收取Purchase fee的原因。

Redemption fee也是一樣的道理。假如有個投資人大額贖回,基金經理人要變賣證券換成現金。賣證券的錢,難道要由全部的基金投資人出嗎?

所以,有的基金有Purchase fee和Redemption fee的設計,其實是對基金投資人的一個保障。譬如Vanguard Tax-Exempt Bond Fund,就有收取0.25%的Purchase fee。如下圖:


裡面有特別說明,The fee is paid directly to the fund and therefore isnot considered a load。這個費用是付給基金的,所以不是佣金。

總結本文,基金投資有一次性費用與持續性費用。一次性費用有銷售佣金(Sales Load)、轉換費用(Exchange Fee)、帳戶維持費(Account Fee)、買進與贖回費用(Purchase Fee,Redemption Fee)。


下一篇文章將解釋基金投資的持續性費用。


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9 comments:

Pentex52 提到...

這份文章真的是輕鬆易懂。

最近FB又大力打某一個基金的廣告,在看完這篇文章後再去看基金的收費,讓我獲益匪淺。

Unknown 提到...

謝謝綠角。拼誤:
但內扣的持續性費用「確」會每年高1%。

匿名 提到...

哀,只好繼續努力工作了
by flank

綠角 提到...

謝謝ong kian
已經修正

綠角 提到...

Jackson
不客氣~

綠角 提到...

謝謝learnman的分享~

coco 提到...

雖然反應慢,但感覺還有在動…
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抑制基金炒短 金管會出招
https://udn.com/news/story/7239/2282962

綠角 提到...

coco
感謝分享
這是正面的發展
基金的確不該拿來當成短線進出的工具

Unknown 提到...

感謝分享

有個問題想請教綠角,
目前人在澳洲,是剛開始研究基金的新手,
最近剛看到vanguard的PDS, 裡面有一項費用是Buy/Sell Spreads,
看定義 是跟您提到的purchase fee and redeption fee一樣,
請問這兩者是否一樣? 只是地方用詞不同?