一則令人感慨萬千的廣告---摩根富林明的終身零手續費

最近綠角在瀏覽網路時,看到了一則廣告,是摩根富林明對旗下四檔基金推出的終身零手續費活動。這個廣告,由一個名叫”盛足如”的主持人開場,共有五段,除了主持人的開場與結尾之外,中間有三個”投資人”的例子。想觀看全部廣告,可看這裡
(這是一開始的畫面)


上圖是第一段開場的畫面,主持人提到”民間常出現許多光怪陸離的投資觀念”。有那些呢?這段廣告,舉了三個例子。

第一個是完全靠銀行存款在理財的上班族保羅。他什麼投資都不會,只會把錢放在銀行存款裡。第二位是靠不斷參加抽獎來理財的飛哥。第三位則是一週買兩次彩券的猛哥。

在介紹完這三個不怎麼健全的理財方式後,主持人提到,現在投資摩根富林明的四檔基金,終身免手續費。

很好,終身免手續費。那要交多少經理費呢?我很好奇,所以我就點到摩根富林明的網站,想要一探究竟。

結果在交易需知這個欄位,找到了基金的經理費等支出。這四支基金的費用整理如下表:

我們可以看到,光是表中列出的經理費加保管費,就可以造成每年至少1.75%到2.31%的投資成本。其中JF東方內需基金與JF金龍收成基金皆成立超過一年,在投信投顧公會的網站可以查到這兩支基金在2009年的總開銷,可以發現都比經理費加保管費的總和還要高。這兩支基金,內扣費用成本約是3%。

這樣的收費是怎樣的層級呢?我們回顧一下債券天王葛洛斯先生對基金收費的看法

“美國股票型基金一年收取投資人1%的費用,債券型基金0.75%的費用,貨幣市場基金0.38%的費用。這些費用,葛洛斯先生形容為"extreme absurdity"(極度的荒謬,可笑,不合常理)”

股票型基金一年收取1%的費用,就讓這位投資專家覺得extreme absurdity了。我不知道假如是2%還是3%費用的基金,葛洛斯先生會用怎樣的形容詞。

假如投資人單看到”免手續費”這四個字,就想要買基金。那麼他真的少考慮很多東西。

只要一買進高額內扣費用的基金,保證每年你的資產,就會以2%到3%或甚至更快的速度減值。而且這是保證。在公開說明書中白紙黑字寫下的。投資會不會賺呢?沒有人能確定。但這些費用會不會扣呢?每個人都可以向你保證一定會扣。

投資人可以省下手續費,但在經理費等其它內扣費用方面全部倒賠回去。

基金公司以投資人注重的表面費用進行宣傳,卻仍是收取高額的內扣費用。明眼的投資人,必需掌握所有的費用,不論是額外收取,或是內扣。

在這則廣告第一個例子,保羅哥,有這麼一個畫面:


對於資產管理業者來說,銀行存款業務是一個傳統對手。銀行與基金業者,都在競逐投資人的資金。

沒錯,銀行利息好低。不論一年定存的利息是0.5%還是0.75%,它至少是個正號。基金的內扣費用,則是負號。將錢從銀行存款轉到基金,等於是將別人拿利息給你,轉變為你拿經理費等費用給別人。

投資人一定要知道,經理費這些內扣費用,是不論賺賠,基金公司都要收的。將錢從+0.5%的環境轉到-3%的環境還渾然不覺的投資人,他的程度與將錢全部放在銀行裡的”投資人”差不了多少。

這段廣告裡還提到,單靠銀行存款,要累積到買房子的錢,不知道要不吃不喝幾年。沒錯,是很辛苦。但是,把錢拿去投資,資產累積就會比較快速嗎?恐怕投資虧錢,還要不吃不喝更多年,才買得起房子呢。但我可以確定,只要投資人買進高額內扣費用基金,基金業者與從業人員,都可以更快買得起房子。

在買彩券的猛哥這節,廣告則提到,”各種彩券和賭博,只有極少數的幸運兒能中獎”。真是糟糕,這句話也一樣可用於主動型基金。各類主動型基金,只有極少數的幸運兒,能帶來長期勝過指數的成績。當投資人買進”終身”免手續費的基金,恐怕也需要一些運氣的加持,才會成為”終身”勝過指數的幸運兒。買進主動型基金與買彩券,其實不是差異那麼大的活動。

廣告一開始,主持人說道”為什麼他們會用這種令人匪夷所思的方式來管理財富呢?”

這個廣告表面看起來,共介紹了三種匪夷所思的財富管理方式。但我看來,這則廣告本身就是第四種匪夷所思的財富管理方式,那就是,買進免手續費,但具有高額內扣成本的基金。

在結尾段落,主持人說道,只要買進這四檔基金,終身免手續費,長期下來真的省很多。但是,他為什麼不提一下,這些基金2%到3%不等的內扣費用,長期下來是要如何省很多。

最後,主持人說,”這樣千載難逢的機會”。

我看了真是非常感慨。美國在1970年代,柏格推出第一支供大眾使用的指數型基金時,就開始有免佣基金了。那是距今三十多年前的事。在美國人三十多年來,已經每天都有免佣基金可買的時代,在台灣,這家基金業者把它推出的免佣金活動,稱做”千載難逢”??

拜託一下,身為投資落後國家,不要那麼大聲的宣揚自己的落後之處嘛。千載難逢?我們投資人還要靠基金公司辦活動,才有”千載難逢”的免佣機會?我們投資人是要靠這些基金公司施捨的嗎?還有多少台灣投資人,會衝著免手續費這幾個字,買進費用高昂的基金而不自知?

所以,主持人說,”你怎能還坐在電腦前,不打開網頁一探究竟呢?”看到這支廣告,我真的無法再呆坐在電腦前,於是寫了這篇文章,一舒心中壘塊。



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手續費與佣金只是總成本之一(Fees and Commissions Are Only Part of Total Costs)

經理費不等於總開銷

對於佣金的正確認識(Commission Works Against You)

31 comments:

相機盒子 提到...

的確看了令人感慨!

有點替綠角擔心,人家剛打出來的一個廣告文宣,你這麼毫不保留的讓其中的真相見光死,會不會被黑道追殺啊?

話說回來,就是需要有你這樣的人,也影響千千萬萬的人也能看破、看清事情的真相,才有機會逼這些無良業者老實一點,有良心一點!

Chengkang 提到...

台灣投資人真的很可憐…綠角大說感慨萬千真是非常恰當。

maomin 提到...

綠角大,你又說實話了,
所以,你又擋人財路,又得罪人了。
不過,我欣賞!

匿名 提到...

綠角兄,這篇文章就像您的手術刀一樣,刀刀精準且犀利。台灣金融業乾脆改為台灣金融商品零售業更為貼切。好文。

manpringle 提到...

我有看到這個廣告
實在很無言

或許是真的基金業者有逐漸感受到
投資人對於手續費的關注吧
最近越來越多基金、投信打出免手續費
不過我想
既然這些投資人在乎手續費
沒道理不會再去注意那些經理、保管費
只能靠著大家自己覺醒
讓這些投信業者自己看著辦

匿名 提到...

想請問綠角大
既然國內的基金業者都這麼欺負國內消費者,除了到海外投資之外,真的沒有其他辦法嗎?
有沒有可能由"一般人"自組基金公司,推出低成本的指數型基金公司呢?

豪品味 提到...

綠角大
可以請教您
要做些什麼努力
可以學到像您這樣
說理時有依據
事物分析有條理的能力嗎?

phinix 提到...

研讀過綠角大的文章,再看到這種廣告,確實是讓人對台灣的投資環境感到很無奈。希望台灣投資人的投資觀念能夠快點成熟。
真的是一針見血的分析,謝謝您的分享,也祝您生活平安順利。

小奇 提到...

分享一件事,今天在上課時,來的是一位代課老師,他是某投信公司的總經理,上課內容剛好是基金這一塊。

我原本會覺得很無味,但是一聽覺得這位老師不一樣,觀念整個跟我很契合。下課後問了一下,才知道老師也是採用指數化投資,也強調要勝過大盤是件不容易的事,更何況是長期下來。

所以希望綠角大能繼續為指數化宣傳,這是大家的福利。自己的錢一定要特別小心運用。

JP 提到...

所以說台灣基金業者還是利用台灣人懶的去研究 懶的去比較的心態 亦或是天下烏鴉一般黑?反正所有基金業者一起坑投資人!看你要被哪家坑罷了...
才會推出這種所謂"跳樓大拍賣"的好康給投資人....
投資人~要投資前還是先努力充實自己的財務智商吧!

匿名 提到...

跟保險一樣~
X建人壽,只說保證能買沒說保證能賠~就算有賠也是少得可憐幾乎是拿本金還你~我發現綠角大的分析越來越生動了,連截圖都抓下來了~阿公阿罵都看得懂~

綠角 提到...

品味兄
就多加練習 多閱讀
一直朝這方向去做就可以了

綠角 提到...

謝謝各位讀者的回應

有人說 我這篇文章會得罪人
其實 是這些基金公司發行的基金與廣告
一直在得罪投資人
而我們投資人一直乖乖的讓他們得罪
沒有人反擊罷了

我們投資人根本沒有欠他們什麼
不買高費用的基金
是我們投資人的權力
但台灣的環境
居然是高額收費聯合壟斷的局面
讓我們投資人無從選擇
這真是非常糟糕

假如這家基金公司的收費類似Vanguard
會有這一篇"得罪它"的文章嗎?
我寫文章稱頌都來不及了
這種結果
是它要進行這種行銷與這種收費策略
遲早會遇到的投資人反應

Doga 提到...

來了綠角大這邊看了好多,才發現了以前都不曾注意的問題,以前只注意手續費的高低,從來沒注意到還有那麼多零零種種的內扣,真是一段冤枉路...
終身零手續費...真是非常好的宣傳口號,可是藏在其後高額的費用卻隻字不提,不知道這樣算不算有廣告不實的嫌疑阿~~~

匿名 提到...

這樣的文章,唯一想要做的就是推薦大家來看,讓我們跟那些業者大聲嗆聲,
『想賺我們的錢,請拿出誠意』,讚!

andy 提到...

其實天下沒有白吃的午餐!!
基金業者給你的折扣一定會從別的地方拿回來,謝謝綠角大大的提醒,希望這則內容大家都可以看到避免被誤導,這種行銷手法跟銀行推廣信用貸款時把"費用"偷偷藏在其他手續費中雷同,主管機關某種程度應該要求基金業揭露"總費用"我想對一般的投資者是很有幫助的(因為我想大概還是有大部份的人沒有意識到基金的總費用到底是多少....)
另外台灣有發行的指數型基金好像很少喔,要開國外證券戶又覺得好麻煩,想落實卻又沒工具真是......

attui 提到...

看到零手續費
以為綠角大要說:臺灣終於出現免傭基金了

不過好奇問一下
國外的免傭基金究竟獲利來源為何呢?

銷售點行銷人員雜七雜八都要錢
完全靠經理人的功力吃飯嗎 ?

ayz847 提到...

還有一隻更誇張的基金─安X利高科技。2009年經理費+保管費1.75%;交易稅+交易費10.59%,合計高達12.34%/年。((((一年12.34%耶))))!

居然還存活10年,目前規模2.8億。稱之為台灣基金界的奇葩不為過也!

Angel 提到...

感謝綠角大的分析與整理
對於摩根富林明最近推出的廣告一直不是很喜歡
總覺得是一家不完全站在投資人立場想的投信業者 (但業界跳出這框框的很少)
看您分析這個廣告後
對這家公司的印象轉變成
"一家完全不站在投資人立場想的投信業者"
而且還很高調的宣傳
謝謝綠角大讓投資人看清更多facts

匿名 提到...

請問基金的經理費於每天淨值扣除幾%怎麼算,如果以每年1.6%來探討的話,1.6%/365? 1.6%除以當年度有淨值的次數? 謝謝。

Jack 提到...

美國境內的免佣基金有很多內涵另一種費用,稱為12b-1,其實就是一種行銷費用,通常是每年0.25%,行銷通路就是靠這個過活。另一群完全沒有12b-1費用的,通常就是獨立理財顧問會做推薦,他們因為另外跟投資人收取顧問費,所以會傾向使用免佣基金且無12b-1費用。

匿名 提到...

我想請問綠角大,如果根據內扣的邏輯,長期將0050當做投資標的是否也不是個好方法呢?

0050的內扣費用也是大於1%的,而且"0050發放給股東的股息殖利率"低於"企業發給0050的殖利率"。

綠角 提到...

0050的內扣費用大於1%?
可能你看的0050
和我看到的不太一樣吧?

綠角 提到...

andy
開海外券商戶頭
用想像的比較麻煩
去做之後你就會發現比起在國內銀行開戶頭買基金
也沒有比較複雜

attui
指數型基金大多是被買的
不是被賣的

ayz 謝謝分享
真是非常怪旦的現象
我有注意到這支基金
以前在寫台股基金績效與費用分析時
那個費用高到畫不進圖表的outlier就是它

謝謝Jack的分享
12b-1 fee高過0.25%的基金
就不能自稱為免佣基金了
Vanguard的基金全都沒12b-1這種費用
基本上 有收12b-1費的基金
就可以不用考慮了

Ronald 提到...

請問版主,參考基金財報計算總開銷比例,該如何計算的?

我查了一下投信投顧公會網站,調出某支基金,想計算一下總開銷比例。在財報的 Expenses 金額,應該是分子部分,分母是用Assets嗎?還是要扣除哪些?

手續費是一次性的需加以分攤,我暫且忽略。分子的開銷比還要再加上銀行的保管費,是吧!至於經理費等應該已經包括在基金財報的費用裡頭了吧?謝謝。

順便報告一下,我計算環球資產配置A2最近年份的基金開銷比例,居然只有 0.96%, 有點意外。但察看摩根富林明東方小型,則由 1.2% - 4.4% 不等,差距不小。

綠角 提到...

我沒有會計師執照

匿名 提到...

手續費收多少,通常是看各家銀行折扣幅度(有的不打,有的打到0),所以這個錢是誰收走,大家想一下就知道了. 台灣基金管理費真的都偏高,如之前報載台灣投資人持有達3200億的聯x全高收,平均管理費近2%(比多數股票基金都高),一年就賺走64億台幣(3200*0.02),連廣告都不用作,才是行家中的行家. (海外HYG ETF才收0.5%)

匿名 提到...

請問綠角大如何算出國內銷售基金的總開銷比例? 因為在公開說明書或財報都沒有這一項。

綠角 提到...

總開銷不必自己計算
會去查資料就可以了
在投信投顧公會網站上就可尋得

匿名 提到...

能否請綠角大好人做到底,舉個例子(網址)說明如何查基金的總開銷比例?我查了投信投顧公會網站許久,沒能找到該資料。

先謝過。

綠角 提到...

今天我寫了篇文章解釋
希望有回答到你的問題