Vanguard Total International Stock ETF分析介紹(VXUS，2014年版)
寫在前面:
之前介紹這支ETF的Vanguard Total International Stock ETF(VXUS)概述，已經是三年前的文章。此文進行資料更新。
美股代號VXUS的Vanguard Total International Stock ETF成立於2011年一月26日。追蹤FTSE Global All Cap ex-US Index。
這裡需要解釋一下，Global與International的分別。
美國當地註冊的基金或ETF，假如有名稱中Global字樣，一般指的是以全球為投資範圍，所以會包括美國。
假如基金或ETF的名稱中有International，代表的是以美國以外的國際市場為投資範圍。所以不包括美國。
FTSE Global All Cap ex-US Index包含了全球45個國家，共5330支證券。投資範圍是美國以外的已開發與新興市場。已開發市場與新興市場的比重近似80:20。指數中的All Cap，代表指數囊括市場上的大、中、小型股。
Capital in the Twenty-First Century讀後感8---有錢人的樣貌
上一節的討論，讀者可以知道，資本分布不均的狀況，比工作收入分布不均嚴重。也知道目前的資本不均情形，也還未重現歷史上最嚴重不均的狀況。
作者再強調一點，就他所研究過的社會與國家，資本分布從未”平均”過。或可說是，甚至連輕度不均都沒有過。通常都是嚴重不均。
作者認為的輕度資本分布不均，資本持有分布中的下50%族群至少要持有全國20%的資本。
事實上，在歐洲，在美國的例子，資本持有分布中的下50%族群，通常只持有全國總資本的5%到10%。這種”財富”，作者的形容詞是”Virtually nothing”，幾乎沒什麼東西。
對這些來說，”財富”代表的可能只是存款帳戶中幾週的薪水而已。他們根本感覺不到什麼是財富。
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香港匯豐銀行平均帳戶餘額計算方式(HSBC Total Relationship Balance)
香港匯豐銀行開戶步驟詳解最末段有提到，匯豐銀行的三種帳戶類別，分別有三種對應的最低帳戶金額要求。
未達該金額的話，會被收取帳戶管理費。
習慣台灣當地銀行系統的朋友，可能會直覺的以為，總金額有達到即可。不過實情並非如此。
這個帳戶餘額，匯豐銀行給它一個專有名詞，叫做”全面理財總值”，英文稱”Total Relationship Balance”。
其計算方式包括以下各項:
Vanguard FTSE All-World ex-US ETF分析介紹(VEU，2014年版)
寫在前面:
之前介紹這支ETF的Vanguard FTSE All-World ex-US ETF概述(VEU，2012年版)，已經是兩年前的文章。此文進行資料更新。
本文開始:
美股代號VEU的Vanguard FTSE All-World ex-US ETF成立於2007年三月2日。追蹤FTSE All-World ex-US Index。
FTSE All-World ex-US Index包含了全球46個國家，共2260支證券。投資範圍是美國以外的已開發與新興市場。已開發市場與新興市場的比重近似80:20。
VEU可以與專門投資美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(VTI)搭配，形成一個全球股市的投資組合。
VEU內扣總開銷0.15%。由0.11%的經理費與0.04%的其它開支組成。
VEU追蹤指數的方法是複製，持有全部指數成份證券。
根據美國晨星資料，VEU資產總值達131億美金。平均每天成交量99萬股。(2014九月初資料)
依據2014七月31日的資料，VEU投入的前五大國家分別是:
Capital in the Twenty-First Century讀後感7---資本所得與工作所得
作者以英國與法國為例，分析了這兩個國家從18世紀末19世紀初，一直到2010年，全國總收入中(National income)，資本所得(Capital income)與工作所得(Labor income)分別占的比重。
結果，資本所得也是呈現一個U型型態。在18與19世紀是個高點，資本所得占全國總收入的35到40%。然後這個比率在1910到1950年間下降到20-25%。之後再度爬升，到2010回到25-30%。
換句話說，資本所得在全國所得中的重要性，近幾十年來的確呈現逐漸增加的態勢。但還沒有回到到19世紀時的程度。
資本所得(Capital income)與工作所得(Labor income)的相對的比重，英文稱Capital-Labor Split，是一個長期在經濟學界爭論不休的問題。
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退休金確定給付制與確定提撥制(Defined-Benefit Plan and Defined-Contribution Plan Explained)
由雇主提供的員工退休金計畫，最主要的分類，就是確定給付制(Defined-Benefit，簡寫為DB)，以及確定提撥制(Defined-Contribution，簡寫為DC)兩大類。
首先我們可以先看一下，什麼是Benefit，什麼是Contribution。
Contribution是”貢獻”，指的是員工在工作階段提撥的退休預備金。
Benefit是”好處”，指的是員工在退休階段提領的退休金。
所以，Defined-Benefits，確定給付制指的是，退休金可以拿多少，幾乎是可以事先確定好的。
計算公式通常會以該員工的年資，薪資高低為主要決定因子，算出退休後可以一次領多少或每月領多少的退休金。
這些金額的高低，跟工作階段提撥多少，未必有直接關連。這就是確定給付制。
與確定給付制相對的是確定提撥制(Defined contribution)。
一位財經作家給財經記者的一些期許
綠角財經筆記自2006在Yahoo部落格成立，到今天已經八年的時間。有幸，我的理財概念得到不少投資朋友的認同。期間，財經媒體朋友的報導，對於推動指數化投資與低成本投資概念，也有相當的幫助。讓更多投資人知曉此事。
對此，我心懷感謝~
在這些年間，我也接觸過許多理財雜誌與報社的財經記者。經驗可說是五花八門。不過，在接觸到一些或許是比較資淺的媒體朋友時，我有些感覺，想藉此篇文章討論一下。
記者的主要工作內容是什麼?
寫一篇報導，發表在報紙或雜誌上。
這應該是篇怎樣的報導?
這就是個有趣的問題了。
是一個，上面長官或主編交待，所以要針對這個主題，寫篇2000字的文章，限期三天。所以不得不做的報導?
香港匯豐銀行開戶步驟詳解(How to Open an HSBC Bank Account)
(寫在前面:本文僅代表作者個人經驗分享。不代表對任何香港銀行的推薦。實際開戶需準備什麼證件，能否成功，由銀行方面決定。依照此文程序準備，不是開戶成功的保證。)
本文分享台灣人在香港當地銀行申請開戶的過程，以香港匯豐銀行為例。
匯豐銀行在香港當地各分行地址，請參考這個網頁。
首先，走進入銀行後，通常會看到銀行工作人員站在門口的一個小櫃台。請直接向他表明自己想要開戶。他就會為你抽號。
開戶需準備的文件只有以下兩項:
護照
地址證明
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Vanguard Total World Stock ETF分析介紹(VT，2014年版)
寫在前面:
上一次介紹這支ETF的Vanguard Total World Stock ETF概述(VT，2012年版)，已經是兩年前的文章。此文進行更新。
本文開始:
美股代號VT的Vanguard Total World Stock ETF成立於2008年六月24日。追蹤FTSE Global All Cap Index。
FTSE Global All Cap Index包含了全球47個國家，共7450支證券。同時包括已開發與新興市場。也囊括大、中、小型股。
VT內扣總開銷0.18%。由0.14%的經理費與0.04%的其它開支組成。
基本上，以0.18%的費用，用一個標的就可以投資全球股市，已經是很便宜的成本。不過以Vanguard自身費用標準來看，像投資成本較高的新興市場股市ETF， VWO，內扣總開銷也只有0.15%。自行透過Vanguard的分區ETF組成全球投資組合，費用會再更便宜一些。
話雖如此，但假如投資人資金不多，想用一個標的就投入全球市場，或想追求最單純的全球股市布局方式，0.18%也仍是個合理的代價。
Capital in the Twenty-First Century讀後感6---資本主義第二定律
上一篇文章，我們看到書中討論各國長期的Capital/Income ratio有很大的變化。那麼，這個比率到底是如何決定呢?
這時作者開始解釋資本主義第二定律:
第二定律算式是: β= s/g
β就是Capital/Income ratio
s是儲蓄率
g是national income的成長率
所以假如一個國家的儲蓄率是12%，成長率是2%，那麼它的Capital/ Income ratio會是6，也就是600%。
這個算式算出的β，代表這個國家的Capital/ Income ratio會有向這個數值靠近的傾向。不是說只要儲蓄率是某個百分比，成長率是某個特定數值，在當下的Capital/ Income ratio就會馬上是儲蓄率/成長率所算出的數值。
從這個算式可以看出，只要成長率有一點點差別，就會造成β很大的差異。
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Capital in the Twenty-First Century讀後感5---財富才是你的主人
作者接下來展示了幾個國家的National Capital/National income比率的演進過程。
(這個比率可代表資本對一個國家的重要性。讀者朋友可以參考Capital in the Twenty-First Century讀後感3---資本主義第一定律)
在英國、法國與美國，Capital/Income比值，從19世紀以來，都呈現了先高，中低，最後再爬升的U形發展。
在19世紀，這些國家的Capital/Income ratio都高達700%。中間的下降時段是在1910到1950年間。1950，Capital/Income ratio降到250%。50年代之後，再度慢慢爬升，目前Capital/Income ratio跟19世紀的水準約略相同。
為何在中間這段時期，資本比率大幅下降?
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iShares安碩富時A50中國指數ETF分析介紹(iShares FTSE A50 China Index ETF，2823，2014年版)
港股代號2823的 iShares安碩富時A50中國指數ETF，成立於2004年11月15日。追蹤富時中國A50指數(FTSE China A50 Index)。
富時中國A50指數的成分證券是市值最高的50家A股公司。
iShares安碩富時A50中國指數ETF內扣總開銷1.39%。資產管理公司是貝萊德資產管理北亞有限公司(BlackRock Asset Management North Asia Limited)。最小交易單位是100股。
2823是一支合成ETF(Synthetic ETF)。它同時採用合成模擬與實質模擬。
合成模擬指的是利用中國A股連結產品(China A-Shares Access Products，簡稱CAAP)，來達到近似於投入A股的效果。(關於CAAP的詳細說明，請參考寶來標智滬深300ETF概述)
蔡依橙醫師”從個人品牌走向企業品牌”演講聽後感
我是在Clive Chen Clinic新診所開幕茶會聽到這個簡短的演講。
診所負責人陳醫師請到蔡醫師來討論這個主題，真是恰如其份，非常貼切診所經營的主軸，而且也讓活動的精彩度大大加分。
演講雖然簡短，但卻給人許多的感想。
蔡醫師分享了，從個人品牌到企業品牌這個轉變過程的心得。這些看法主要來自於蔡醫師創辦與經營新思惟國際的經歷。
個人品牌，的確是現代社會中很重要的個人資產。它也有轉化成企業品牌的潛能。但這個轉變的過程，絕非平鋪直敘，水到渠成。過程中需要創辦者做出許多調整與適應。
蔡醫師講的這些重點，對於一個想要創業或是正在創業的人來說，都是非常有用的建議與心得。
但讓我感觸最深的，卻是蔡醫師走向這條路的一個緣由。
Clive Chen Clinic新診所開幕有感
這個中秋假期，綠角參加了萊源神經修復中心新診所的開幕茶會。會中見到許多老朋友，也認識了一些新朋友。其中診所負責人陳醫師與受邀的蔡依橙醫師的簡短演說，則是意外的收獲。
陳醫師說，在他還在醫院工作的時候，曾花了兩週的時間，為一位腦出血患者找到，為什麼明明出血已經得到控制，卻仍意識不佳、無法拔管的原因。
最後找到的那個原因，實在是相當罕見。對症下藥後，患者狀況顯著好轉。
身為一個醫師，聽了這個故事就會知道要找到那個原因，就要花費許多的思考與精力。
而身為一個台灣的醫師，你也會知道，多為患者做這些東西，目前的健保給付系統，幾乎是不會多給你任何報酬的。
也就是說，當一位醫師花費更多心力，讓這個患者日後的生活品質大幅進步，讓他離開了原先認定下半生都要靠呼吸器的命運，也讓健保省下了每年高額的呼吸照顧費用，他是幾乎不會得到什麼報酬與補償。
這樣的醫療照護系統是有問題的。它不鼓勵醫師針對單一患者，做太多的努力。
陳醫師就想，為什麼要這樣?
於是他決定開業，而且不是健保診所，是自費診所。
金管會准許壽險保單轉換(Financial Supervisory Commission Allows Insurance Policy Conversion)
在2014八月28日的新聞稿，金管會同意壽險公會呈報的”人身保險業保險契約轉換及繳費年期變更自律規範”修正案。
修正案的重點在於允許要保人將非投資型人壽保險契約轉換為同一家保險公司的健康保險或遞延年金保險。
為什麼會特別允許這個轉換?
理由在新聞稿一開始就說得很清楚，”為因應老年生活需要”。
也就是說，一個六七十歲的保戶還持有壽險的話，在大多狀況下，實在意義不大。對較年長的保戶來說，健康險與年金險才是他真正需要的。
修正案讓不同保單間的轉換成為可能。
為什麼大多情形，年長的人持有壽險沒啥意義?
什麼是倫敦黃金定價(London Gold Fixing)
在金融市場，關於黃金投資的說明中，常會看到”London Fix Gold”，或是”London Gold Price”字樣。
譬如下圖是美國晨星關於黃金ETF，GLD，的投資目標說明。
提到GLD主要目的就是要追蹤London Fix Gold。
London Fix Gold指的是在倫敦，經The London Gold Fixing Company的定價過程，所定下的黃金現貨價格。
這個定價過程每個營業日只有兩次，分別是早上10:30與下午15:00。
定價成員是四家大型銀行，名單如下:
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香港盈富基金分析介紹(Tracker Fund of Hong Kong，2800，2014年版)
港股代號2800的盈富基金(Tracker Fund of Hong Kong)是一支ETF。成立於1999年11月12日。追蹤恒生指數。
恒生指數(Hang Seng Index)於1969年11月24日推出，是最早用來衡量香港股市表現的指數之一。
其成份股是以在香港聯合交易所(簡稱聯交所)為第一上市市場的股票。( H股若符合特定條件，也可做為成份證券。)
其成份證券必需在香港股市市值排名前90%，成交量排名也在前90%。而且必需已經上市24個月。(若符合特別條件，會納入上市未滿兩年的股票)。
讀書有感
部落格的讀者朋友們大概知道，綠角是一個蠻愛看書的人。有時從Amazon一買就是整箱書，而且這些書都是篩選過，有口碑的好書。每次看到書還沒看，堆在那邊，心中就有個感覺，好想趕快把這些書看完。看看作者到底有那些精采的論述。
譬如像這本，Capital in the Twenty-First Century就是我最近在看的書。中間的尺，就是目前的進度。
開始看一本書時，難免會想，什麼時候才可以把它看完。好像把書看完，就是完成了一件工作。
可是，當一本書變成一個需要克服，需要趕快完成的工作時，閱讀樂趣會大打折扣。你不會停下來，自己算一下書中的數字到底是怎樣出來的。查一下書中提到的其它著作是怎樣的作品。書中引用的典故，在國外有著怎樣的故事。
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2014八月回顧
本文回顧2014年八月，綠角財經筆記的狀況。
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