美國ETF長期投資成果(My Investing Experience with ETFs)
有在追蹤綠角的部落格，看過我寫的書，或是參加過我開立的課程的朋友，很可能都知道，股市投資，我一向贊成全球分散投資。
Vanguard所發行的四大全球分區股市ETF，包括專門投入美國市場的Vanguard Total Stock Market ETF (美股代號:VTI)、歐洲已開發市場的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)、亞太成熟市場的Vanguard FTSE Pacific ETF(美股代號:VPL)與全球新興市場的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)，剛好可以組成一個幾乎囊括全球股市的投資組合。
Vanguard指數追蹤做得很好，而且這些標的內扣費用低廉。最便宜的是VTI，每年的內扣費用是萬分之五，最貴的VWO，內扣費用也只有0.15%。比起國內經理費動輒1.5%起跳的基金，那是十分之一以下的費用。
而且透過美國券商，大多這些標的，買賣都可以完全免手續費。
我從七年前開始使用美國券商投資以來，就是使用這四個標的投入全球股市，從未改過。
(最早，美國與歐洲兩個區塊是使用VTI與VGK的共同基金版本，VTSMX與VEURX，後來美國券商不賣基金給國際投資人，才全部換成用ETF投資。關於指數化投資工具的選擇，可參考指數化投資優先，工具其次)
經過了幾年的時間之後，這些標的也終於有了比較長期的績效，可以跟國內發售的基金進行比較。
近一個月，我分別寫成了美國股市ETF(VTI)與美股基金績效比較、歐洲股市ETF(VGK)與歐股基金績效比較以及新興市場股市ETF(VWO)與新興市場基金績效比較。
投入亞太市場的VPL，無法進行這樣的比較，因為它投資了六個國家或地區，包括日本、南韓、香港、新加坡、澳洲和紐西蘭。幾乎沒有基金是以這六個國家為投資目標地區。
常見的分類譬如亞洲日本除外，這就同時包括了已開發與開發中的亞洲市場。但又沒有投入紐澳市場。
紐澳市場常是一個獨立分類，跟以日本為主的VPL相比也不合適。
所以這系列比較文中，沒有VPL與基金的比較。
我們統整一下VTI, VGK, VWO三篇比較文中，指數化投資工具的五年與十年績效排名。
| | VTI | VGK | VWO |
| 五年績效排名 | 4/23 | 14/19 | 8/24 |
| 十年績效排名 | 1/18 | 5/16 | 7/18 |
(五年與十年，分別是終止於2013年12月31日的五年與十年期間)
上表中，VTI五年績效排名是4/23的意思是，在全部有五年期績效可供比較的23支基金中，VTI排名第四。
這個表，我們可以看到，在較短的期限內，譬如五年，指數化投資工具的排名成績不太突出。但時間拉長到十年後，就可以看到指數化投資工具有優異的長期投資成績。
以這三個標的來說，大致都能取得前三分之一的排名。投入美國的VTI，更是拿到了第一名的成績。
短期投資績效，會有很大的機運成份。一年正負20%的漲跌中，1到2%的內扣費用似乎沒什麼。但隨著時間拉成，成本所帶來的優勢會日漸明顯，所以我們就會看到，時間愈長，指數化投資工具的排名有前移的情形。
有時看長期績效，會覺得指數化投資工具好像沒什麼。譬如VWO，在有十年績效的18支基金中，排名第七。打敗了11支基金，但還有六支排名在它前面。
但這裡有個重點，正確的說法應是，在存活下來的基金中打敗了11支。
從2013往年回推10年，那是2003，正是新興市場投資當道的年代。還記得在金融海嘯前，凡國際股市投資，必稱新興市場。說有高成長，好前景。當時你要是說自己有投資美國股市，通常會被歸類於投資怪人或腦筋壞掉。
2003當時，會只有18支新興市場基金嗎?
不，一定更多，可能是二十支、三十或甚至四五十支。
這些基金到那去了?
很簡單，消失了。
基金為什麼會消失?
通常只有一個理由，那就是表現不佳，被基金公司清算或併入其它基金了。
所以7/18的排名看起來似乎沒什麼。但假如2003當時存在的新興市場基金有40支呢?那排名應是7/40了。
我們在投入的當下不會知道那些基金會因表現不佳而被收拾掉。每一支表現不好被清算或被合併的基金，裡面都有受傷的投資人。
投資人面對的問題，不只是基金能否勝出而已，而是連最基本的基金能否生存下去，都有問題。
挑選主動型基金，是一個比遠比表面看起來，困難得多的任務。
待續…
特別聲明:
作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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23 comments:
真是最佳的見證
by flank
謝謝~
請問大大
要投資馬來西亞房地產的ETF代號是?
Great!
綠角兄
感謝你一直以來的筆耕努力！
感謝Wolf兄長期以來的支持~
Just want to thank you for your generosity of sharing your ideas and reflections on investing. I myself have learned a great deal from reading your articles as well as the books you recommended. I have become a proponent of your blog and refer it to many friends of mine and they too are inspired. Keep plowing, your work is greatly appreciated.
謝謝~~
請問大大
IOO(標普全球100指數)是否可用來取代VTI,VGK,VPL,VWO四者?
謝謝
分散性頗有差距
IOO只有100支左右的持股數
其它四個標的加起來
是上千的持股數
如果把5/10年被清算掉的主動型基金數目也算出來,排名就更精準了
綠角~請教您，您的股票投資部位囊括全球，那你有配置債券的部位嗎?
有啊
我是股債搭配的投資組合
今天有post文欲知道您的投資標的名單，不過我在這篇看到答案了，非常感謝您的無私分享。
(另有幾天po文，是以google賬戶登的，可否請刪除，後來發現，好像會出現真實姓名，真是不好意思喔～～～～)
Felisa
不知綠角大對股利的看法是怎樣？
您覺得投資高股利股票是明智的嗎？
感謝綠角大哥長期的分享
剛剛突然想到
VTI+VGK+VPL+VWO
是否有少掉 加拿大
(雖然個人覺得,這樣的投資組合已經夠分散了,就算少個加拿大應該沒關係)
綠角您好，謝謝您的文章，獲益良多~
想要請教您這7年對於ETF的投資您的獲利了解方式與管理是什麼?除了再平衡與股息再投入，這中間都沒有其他的資金回收嗎?日後的資金回收方式該如何操作會比較好呢?會全部一次賣出嗎?
謝謝您，再請您有抽空回答了!
整體投資的管理方法
答案就是四個字
"資產配置"
Firstrade的ETF分析資料中有許多不懂的名詞, 請問GreenHorn有相關文章說明嗎 ?如果看不懂, 那要如何選擇, 市面上有一些書(包括本站)都有許多"推薦"的ETF,零零總總加起來也有3,40支ETF,要如何選擇 ?難道標準只有, 費用,費用, 費用 ?
Juan
針對這個問題您可以自行研究
也可以參考我寫的書或文章(所有ETF標籤下的文章)
也可以考慮參加“ETF關鍵報告”
相信你會很快發現
ETF除了內扣費用
還有很多可以看 可以比較的面向~
財經觀點／跨國交易零時差 透過ETF配置資產
2016-01-16 00:08:26 聯合報 元大投信執行副總黃昭棠
台灣自2003年第一檔台灣50指數股票型基金（ETF）上市，到陸股滬深300ETF，再到全球市值最大的美國S&P 500ETF上市，就數據來看，從投資50檔、300檔到500檔股票，這段路共走了12年的時間。
台灣ETF發展已由點到線而逐步組成一個完整的構面，從剛開始的原型ETF，提供投資人進行波段操作；下一個階段是交易型的ETF，將期貨現貨化，提供市場雙向投資及放大波動的投資工具；第三階段就是透過ETF進行資產配置。
長期而言，財富的累積還是需要仰賴多元資產的配置，ETF若是無法再往下一階段前進，投資人勢必會有零和之間的感受，而建立中長期資產核心部位，應該還是需要透過多元化ETF。
長期而言，財富的累積還是需要仰賴多元資產的配置，ETF若是無法再往下一階段前進，投資人勢必會有零和之間的感受，而建立中長期資產核心部位，應該還是需要透過多元化ETF。
隨著台灣金融帳連續21季淨流出，深刻感受到國人對於全球化資產配置需求的殷切，若台灣證券市場無法持續提供可供交易的國際化商品，勢必會讓金融相關業者面臨資金動能不足和資金外流的挑戰。
從進口替代的角度來看，是要將管理的資產規模壯大，滿足投資人的需要，將交易動能留在台灣。
於此同時，當投資人運用ETF熟稔度越來越高，勞退自選方案未來一旦上路，不論是一般投資人、退休族或是儲備退休金的人，可以透過ETF運用新台幣的資金進行全球布局。
而集中市場淨額交割制度，也讓投資人免去資金調度的困擾，加上台灣交易成本低廉，省下的每一分錢都是扎扎實實滾動財富的基礎，也是下一階段投資人累積長期資產的嶄新思維。
http://goo.gl/EEFkPj
ETF作為資產配置的重要工具已經是基本而必然的趨勢，但我們必須問的是：台灣的投信準備好了嗎?台灣的投信業者面對「台灣休市、外國開市」的不對秤狀況發生時，有辦法幫投資人安排、做出適當的因應嗎?再者，交易成本低廉一事，元大的ETF成本率動輒1%、2%，這樣的金融產品，有資格說自己的ETF是低成本的產品?台灣的ETF發展至此還是只有中國、還是中國，至多只有少數單一國家，這樣的畸形發展與高成本、追蹤能力差的金融產品，憑什麼說服投資人、叫他們資金不要外流?只能說：台灣的指數投資還是停留在上古時期阿!
謝謝分享
台灣的指數化投資工具
和美國的發展程度
的確有不小的落差
請問由於VPL在TD與firstrade沒有免費交易，
請問是否可用VEA取代VGK+VPL?
謝謝
請問綠角，這四檔erf就能夠佈局全球，是什麼動力讓你還是每天保持不斷吸收其他etf的資訊
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