2013各資產類別表現回顧---債市篇
債市分為以下幾個類別，表現整理如下表:
| 資產類別 | 指數 | 2013報酬 |
| 短期美國政府債 | Barclays US 1-3 Year Gov Flt Adj Index | 0.37% |
| 中期美國政府債 | Barclays US 3-10 Year Gov Flt Adj Index | -2.64% |
| 長期美國政府債 | Barclays US Long Gov Flt Adj Index | -12.49% |
| 美國投資級公司債 | Barclays US 5-10 Year Corp Index | -1.64% |
| GNMA | Barclays US GNMA Index | -2.12% |
| 美國高收益債 | Barclays High Yield Very Liquid Index | 6.59% |
| 美國抗通膨公債 | Barclays US Gov Inflation-linked Bond Index | -8.61% |
| 新興市場債 | JPMorgan EMBI Global Core Index | -6.45% |
| 國際公債 (美國除外) | Barclays Global Treasury ex-US Capped Index | -3.15% |
不過這些債券的下跌不算嚴重。包括中期美國公債與國際公債，下跌幅度都只在二到三趴之間。(一般投資人沒特別理由應不會去買長期債)
近來很多人持有一種看法，就是債券殖利率只有上升的可能。為了躲避債券的跌價風險，所以應該停止債券投資，轉進其它資產類別。
沒錯，投資級債券的確有可能因為殖利率上升而遭遇資本損失。但這只是一個可能，不是必然。
也可能未來的狀況是，股市又出現下跌，債券又發揮保護的功能。
我也很希望這個金融世界，可以保證我將資金轉出債券進入股市後，股市會一路長紅，帶領資產成長。
但很抱歉，這是不切實際的幻夢。未來沒有這種保證。
擔心殖利率上漲，離開債市，捨棄投資組合中相對穩定的部位，日後假如又遇到高風險資產大跌時，難道才又要後悔自己沒繼續持有債券?
離開債券，看似躲避掉了殖利率上升時明顯的風險，但又引進了高風險資產下跌時，無處躲雨的風險。這不見得是一個很好的策略。
執行資產配置的投資人，不應隨這些”市場共識”起舞。過去我們看過了數不清的市場共識，以及未來完全不照共識發展的金融市場。堅持自己的資產配置比率，往往是績效更好的策略。
美國抗通膨債在2013有較明顯的下跌。但在2013，專門投入抗通膨債中短期區塊的VTIP ，則只有下跌1.55%(以淨值計算)。Vanguard當初發行短期標的的目標看來有達成，那就是與整體抗通膨債市場比起來更小的波動。
在高風險債券方面，則是呈現漲跌互見的情形。
新興市場債與新興市場股市同步下跌，在2013都是負報酬。
但高收益債仍有正6%的報酬。
高收益債的報酬表面看來不錯。但還是落後股市中的美國、歐洲已開發與亞太成熟市場。
用高收益債當做投資組合中的高風險部位，明顯的問題就在於，它的成長性不如股市。
錢就是錢。沒道理說資本利得賺得的10%，購買力會小於配息賺到的10%。
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7 comments:
與其將錢投入較高風險的高收益債券，不如把錢投入美股或是成熟市場，感覺這兩項資產的風險差不多，但是股票的收益較高，且股票和高收益債券的相關係數也是很高．
規律且持續的投資才是王道。千金難買早知道。
謝謝兩位朋友的分享
請問綠角先生,我找了很久,還是不知道VTIP有哪一個美國卷商(嘉信,第一,TD)有免手續費交易?
想請問綠角，幾年前拜讀了您的書藉，在債卷部份配置了TIP，然而前陣子偶然看到 vanguard針對這一部份推出了 VTIP，其性質似乎差不多，考慮到成本的降低 (TIP 0.2, VTIP 0.1 總管理費)，是否推薦轉換標地? 轉換的方式是一次轉換還是分批轉換為佳?? 謝謝。
bokin
的確沒有
nail
確定要換的話
就整筆換過去
沒有理由須要分批
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