2013 Investment Company Factbook讀後心得2---指數化投資工具的成長
指數化投資工具主要有指數型基金與ETF兩種類型，在2013年的ICI Factbook ，也有詳述這兩類投資工具發展的狀況。
首先是指數型基金。到2012年底，美國共有373支指數型基金，管理共1.3兆美金的資產。在美國有投資共同基金的家庭(Households)中，有33%至少投資一支以上的指數型基金。可見指數型基金在美國已經是相當普及的選擇(儘管還有很大的進步空間)，也是資產龐大的基金類別。
這些指數型基金的總資產中，79%投入美國本地或是國際股市指數。可以說近八成的指數型基金資產，是用於追蹤股市指數。
在美國全部的股票型基金中，指數型基金所占的比重從1998年以來呈現穩定成長的態勢(如下圖)。到了2012，已經占17.4%的比重。等於是每六塊股票型基金的資產，其中就有一塊是進行指數化投資。
在美國ETF方面，在2012年底，美國ETF總支數為1194，管理共1.3兆的資產。剛好指數型基金也是達到約1.3兆美金的資產。這兩個指數化投資工具，在2012達到相近的資產規模。
下表顯示的是從2001到2012，每年美國ETF新發行與被清算的數目。
從2006開始，美國每年都發行超過100支的新ETF。在新ETF數量開始大幅增加後的兩年，也就是2008，也開始出現每年超過50支ETF被清算的狀況(除了2011)。
在2008是股市嚴重下跌的年度，在這年，許多資產過小，無法替資產管理公司帶來經濟價值的ETF被清算。其中包括，追蹤同一指數但競爭失利的ETF，投入過小市場區塊的ETF(譬如曾有業者發行過骨科、心臟科、皮膚科藥品與醫療器材ETF，後來這系列ETF全數清算)，以及使用另類加權方法的ETF(指的是非市值加權方式)。
ETF的發行與資產，也有明顯的追逐熱門傾向。在2012年底，美國共有301支單一產業與原物料ETF(Sector ETF and Commodity ETF)，管理共2550億美金的資產。其中原物料ETF的資產比重就達到47%。如下圖:
自原物料ETF在2004年首度推出以來，從當年略超過10億美金的資產，到2012年底共1200億美金的資產總值，金價與銀價的上漲扮演重要推手。在2012年，美國全部原物料ETF資產有82%是用於追蹤金價與銀價。
假如運作得宜，指數型基金與ETF都可以達成追蹤指數的工作。當初我開始將美國券商做為主力投資管道時，選用的是指數型基金。不過在經歷美國券商停售Vanguard基金的事件後，我就改以ETF進行指數化投資。
雖然ETF成每次定期投入都要自行下單，不像基金設定好定期買進時程後，券商就可以代為執行，不過這些ETF仍有做好指數追蹤的工作，而且有的美國券商提供許多ETF免費交易的優惠，使用起來尚稱輕鬆愉快。
不過ETF因為”便於交易”，有許多ETF投資者，不是將ETF當成買進與持有的指數化投資工具，而是將它當成可以迅速進出的交易標的。
許多人想藉由”交易ETF”，達到超越市場的報酬。這種想法就跟主動選股一樣，是不可能每個人都成功的。
柏格先生曾說，”An investor who trades ETFs has absolutely no idea of what relationship his or her investment return will have to the returns earned by the market itself.”
一個頻繁交易ETF的投資人，絕對不會知道自己的投資報酬與市場報酬間的關係。
在這樣頻繁進出中，唯一確定會受益的，只有收取手續費的金融業者與倡導這些”交易模式”的”大師”。
透過ETF投資的股票與債券，代表的是公司的經濟價值。這些價值將回歸於持有這些股權與債權的投資人，而不是頻繁買賣這些票券的交易者。
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