小的不知不覺( Not-so-trivial Difference)
假設一支基金，總資產100萬美金，發行5萬股，那麼每股淨值便是20塊美金。假如它有50萬股，那麼每股便是2塊美金。
譬如某個投資人在該基金有1000美金的持份。在前者的狀況，他擁有50股。在後者的狀況，他持有500股。總價值都是不變的。
不論是每股20，還是每股2塊，都只是一個計量單位的差異，看來差別不大。
但其實有點很細微的分別。
差別就再於基金每股價格報價。基金單位淨值報價通常到小數點下兩位。
我們看個假想例子。
原先每股20塊的基金，當基金資產增加，成為每股20.003塊時，它的報價仍是20.00。第三位小數點會被四捨五入處理。也就是說，至少每單位淨值要產生0.005塊以上的變化，才會反應在報價上。對每單位20塊的基金來說，0.005是0.025%的變化。
一樣的道理我們來看每股2塊時的狀況。每股2塊的基金也一樣要有0.005以上的資產變化，才會反應在淨值上。而對於每股兩塊的基金，0.005的變化，是2塊的0.25%。
所以，對於高單價，每股20塊的基金，當基金資產有0.025%的變化時，就會反應在淨值上。對於低單價，每股2塊的基金，當基金資產有0.25%的變化時，才會反應在淨值之上。
每股2塊的基金，當資產下跌，來到1.996時，它的報價仍會是2.00。基金投資人仍是以2.00塊在交易基金。所以假如有基金投資人精明的知道，現在標價2.00的基金，其實內裡只有1.996的價值，他可以贖回基金。基金公司會讓他用2.00贖回，而其實他的持份只有每股1.996的價值。那這個差價到那去了呢?那就是由留在基金內沒賣出的投資人承擔。
一樣的道理，每股兩塊的基金，當資產上升，來到2.004時，它的報價仍是2.00。在這個時候賣出的基金投資人，等於是將每股2.004的股份，以2.00賣出。這個損失，會轉化成留下來的基金投資人的好處。
重點是，基金單價愈低，會需要基金資產有愈大的百分比變化，才會反應在淨值上。而淨值，就是基金投資人用來交易的價格。也就是說，單價愈低的基金，就愈可以因為每股報價和每股淨值的差益，讓投資人在”不知不覺”中，拿到好處或招致損失。
這也就是為什麼一般基金公開發行，會選用10塊做為初始淨值的原因。不選1塊，因為那需要相對較大的資產變化，才會反應在淨值上。不選100塊，因為這會讓基金的流動性變差。(ps.貨幣基金通常維持每股一塊的淨值，是一種例外，但就容易發生資產已產生變化卻未反應在淨值上的狀況。)
一般開放式共同基金的持股明細不會天天公開。能詳細知道基金持股內容與實際價值的人，通常是與基金運作相關的內部人士。
對於一般投資人來說，要避免這個問題，最好的方法就是避開每股價格超低的基金，或是選用報價到小數點下三位的基金。有的基金公司在低單價基金，會自動開始進行第三位小數點報價，也是相當合理的作法。(不過這和內扣費用這種重大問題比起來，這個問題相對輕微多了。)
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