不可批評的高費用主動投資(Thou Shalt Not Criticize Active Funds with High Costs)

有天夜裡,有位地理老師在睡夢中,看到吐魯番窪地的土地公向他走來。土地公說,”老師啊,你也太偏心了,怎麼每年都在課堂上說我們吐魯番窪地很低很凹陷呢?這樣會不會對我們太不公平了。整天說喜馬拉雅山很高,是怎樣?會不會太偏心了。講課要公平一點嘛!”

地理老師一聽,覺得不太對勁。正想要辯解時,土地公已經化為一縷輕煙消失了。

早上醒來,地理老師覺得真是莫名其妙,吐魯番窪地本來就是低啊。據實陳述就是這樣。難道它的海拔低,是地理老師造成的嗎?

在綠角財經筆記這個暢導低成本被動投資的網站,我看到不少代表主動投資的”土地公”前來勸說。

“綠角你怎麼可以把主動投資說得如此不堪?報導要平衡一點啊。”

像上面這種說詞,有各種呈現方式,可以加上”偏心”、”偏頗”、”有私心”、”不公平”等形容詞加以變化。

但我的問題跟地理老師一樣,主動型基金交出比較差的成績,那不是綠角帶來的,這個問題,正是主動投資參與者自己造成的。

主動型基金跟投資人收取較高的費用,所以根據基本的加減乘除,就可推論出的確會帶來比被動投資差的成績。

實際上,在境外基金的部分,我們看到美國股市指數化投資工具VTI勝過美股基金

在台股基金,許多年度,台股基金大多落後加權股價報酬指數 。這個現象不僅台灣如此,美國當地做出來的統計也是如此。

難道我要在這些事實之前,說出”主動投資可以跟被動投資相匹敵”這種話,才是”平衡”報導?

太假了吧!這才是虛偽陳述。這正是大多主動型基金公司希望投資人相信的事,以為主動投資會帶來勝過市場的報酬。他們販售希望,然後往往給投資人的,是落後指數的事實。

然後有一些更不堪的指控,說綠角主張這樣的投資方式,就是為了讓自己賺錢。好像我是一個不管投資人利益,唯利是圖的商人。

其實,在我開始出書,開課之前,綠角財經筆記就是一個倡議低成本被動投資的網站。

使用主動型基金的經驗,一直是我投資過程中最後悔的事。我把轉向被動投資的心路歷程與實際做法花時間整理陳述,寫在這個部落格中跟許多讀者朋友分享。相信我的追尋過程假如對自己很有助益,也應該可以幫別人少走冤枉路。

是出於這個緣由,我才開始成立部落格,寫文章推崇這樣的投資方式。因為我相信,這個對我非常受用的投資方式,也會對很多其他投資朋友很有用,讓我們可以脫離台灣高費用、惡劣的基金投資環境。

後來有幸,論點得到許多朋友的贊同,出版社才會認為以這主題出書可以有市場。也有不少朋友,沒有那麼多時間看完綠角中文書局中幾十本的書目或是部落格上千篇文章,自行建構起投資概念。於是我推出課程,把精華重點濃縮在幾小時的解說中,讓參加的朋友,可以迅速掌握概念與方法。

我提供有價值的服務,對讀者與參加者有益,我也得到回報。我一直相信,人與人之間應是互利的。

就算我沒有出書開課,難道綠角財經筆記就會變性,成為贊同主動投資的網站嗎?

不會。不管有沒有出書開課,我都是贊同低成本的指數化投資。

而那些說綠角只是為了賺錢的人,他們做了什麼呢?

基金銷售員賣基金收佣金。有那一位是針對客戶的人生財務需求還有風險忍受度在做整體規畫?還是公司現在力推那一支基金,那一支基金的酬佣高,就推那一支基金?

基金公司賣基金收經理費,有那一家是收取低廉的費用,為投資人著想?還是一律收取高額的每年1.5%經理費,然後灌輸投資人”投資不要在意成本”這種鬼話?

媒體從業人員,整天拿廣告主,也就是主動型基金業者和基金行銷通路的錢,也幫忙說話。寫文章,做廣告,鼓勵投資人去追高,買當紅基金。

這三者,沒有一種行為對投資人有利。他們還從中賺錢

有誰在罵基金銷售員、基金公司、雜誌刊廣告賺錢,是不應得的?

難道,替投資人帶來壞處,還能賺錢有理。綠角教投資人正確的投資概念,使用低成本投資工具,就是該死?

有些人的邏輯非常奇特。

他們其實不是擔心綠角賺錢,他們是擔心低成本與被動投資理念愈來愈多人知道與認同後,他們會沒錢賺。

他們希望繼續維持,為投資人帶來惡劣、負面的服務,還可以有報酬的畸形業界生態。

他們講投資道理講不贏,就開始抹黑、批評推行低成本被動投資的人。開始試圖以”道德”取勝

他們表面上的發言看起來是為投資人著想,其實都是自私自利,全為自己想。只要自己賺錢就好。

買基金還要付手續費?股票型基金只有1.5%的高貴單一費率?

這些嚴重傷害投資人權益的現象,從來不是這些人認為應該改革的地方。只要自己有賺就好,這些人才是真正不管投資人死活,唯利是圖的商人。

我衷心建議主動投資的參與者與相關利益團體,要跟被動投資比拼,你只有一條路,那就是為客戶,為投資人著想。

而為投資人著想的最直接做法,就是降低投資收費與成本。

相信有了更低的費用之後,日後綠角做的統計與整理,自然會有較多的主動型基金勝出。

這才是正途。

而不是你賺錢可以,為投資人帶來較差的成績還不能報導,不能批評。批評主動投資,說高費用投資不好,還很容易被抹黑成沒道德的人。

伏爾泰曾說過:” To learn who rules over you, simply find out who you are not allowed to criticize.”

“想知道誰統治著你,只要找出你不被准許批評的人就可以了。”

不能被批評的高費用主動型基金,就是目前台灣基金界的主宰。


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11 comments:

風淡雲清 提到...

對於揭發真相或是講出事實的人,往往都是被既得利益者攻擊與抹黑的目標,因為這樣,真相就可以再次被遮掩,原本享有的不當利益就可以繼續維持。感謝綠角先生的分享,讓我得以從台灣統一且不合理的投資環境中出走,不用再繳交昂貴且無用的投資稅賦,不用再將辛苦賺來的金錢餵養偽稱為投資者謀福利的自私業者(若真的是替消費者著想,就像先鋒集團一樣推出真正讓消費者可以用低成本參與投資環境的產品啊!不要再賺無良的高額投資佣金了)。除了有像綠角先生一樣看破表象的先驅者外,台灣的投資者也要覺醒了,自己不要再被唬弄了,這樣才可能逐漸改變台灣扭曲的投資環境。再次感謝綠角先生,無私的將您的寶貴知識藉由書籍推薦,課程講解,分享給像我一樣原本對被動投資毫無所知的投資者,得以看到台灣以外的投資環境與選擇,再次感謝您。

Hector 提到...

感謝您傳達正確的觀念,受益無窮。這麼好的網站只能支持再支持了!

匿名 提到...

擋人財路糟致不理性的批評,
感謝版大能為廣大的羔羊展現真實的世界,辛苦您了

匿名 提到...

Have been with Vanguard for over a decade and it has further cut the expense ratios for its investors in December, 2015. For funds with expense ratio changing from 0.09% to 0.08%, that's an 11%+ reduction. And yet there's proably over 99% of the brokerage firms and/or fund companies in TWN seeking to maximize their profits at the expense of their clients as always by squeezing hefty expenses and fees, selling poor financial products, and encourging incessant and unnecessary transactions.

Greenhorn has been writing this blog and graciously sharing his knowledge and experiences for almost a decade. As readers/ fellow investors we should all take upon ourselves the responsibilities of communicating and influencing people around us (I sent my nephew to one of Greenhorn's classes last June in TPE) to walk out of the sub-standard financial industry in TWN and take advantage of decent products available elsewhere. It's going to be a long journey and it's well worthwhile.

BTW "暢"議-->"倡"議.

阿震 提到...

我覺得投資人自己也要自覺拉~
一個巴掌拍不響
我自己的客戶就是被基金業者餵養成漠視成本的投資人
不願意求證也不願意學習
老是聽理專說 這個市場好那個市場現在也不錯
短進殺出,上千萬的資產搞到七八百而已
永遠都在追逐當下熱門的標的
而且有些不肖的理專,知道你的財產狀況
還鼓吹你把房子貸款錢出來,拿去買全委的主動型基金
但我客戶還貸得很開心,說至少有賺到錢..

綠角大,佛渡有緣人~你的blog就解救那些有自覺的人吧

也謝謝綠角大這些年來的努力付出!感恩吶~

匿名 提到...

以低成本指數化投資和資產配置,在國外也是被倡導的。國內業者想要掩蓋和蒙蔽投資人,只是更凸顯與客戶間的利益衝突。在此也感謝綠角提供的訊息,讓國內更多的投資人吸收正確的理財觀念!

ong kian 提到...

謝謝綠角長久以來的無私分享。
小誤:simply "found"

匿名 提到...

支持綠角,台灣就是被大多數的妖魔鬼怪財團控制,腦袋清楚的人不多了..

匿名 提到...

Dear 綠角你好:
我想 最最重要的原則就是 回歸合理又科學的道理
"資產配置/低成本/指數化/全球分散/再平衡"

感謝你宣達的理念~!
再次感謝~!






Jake 提到...

不能拿數據證明主動基金勝過低成本指數基金
就不用談了 浪費自己的時間 時間可是金錢買不來的

綠角 提到...

謝謝雲淡風清,Hector,匿名朋友,英文留言的匿名朋友,阿震
匿名朋友, ong kian, 匿名朋友, Jake的鼓勵與分享

(還有謝謝幫我挑出錯字)

我想,這些既得利益者
其實最怕的就是許許多多
已經改變看法的投資人

但這些為數眾多的人無法形成特定批評目標
所以,他們就罵帶頭宣導的人