“Just Keep Buying”(持續買進)讀後感3---加薪為何反而會延後退休
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其實未必。加薪可能反而造成要晚才能退休。
怎麼會這樣?“Just Keep Buying”有詳細的說明。
我們先看一個假想範例。有個人年收入100萬。他的儲蓄率是50%。也就是每年他存下50萬，為退休做準備。
他每年花費是50萬。以傳統25倍單年花費做為退休金累積目標，那代表他會以存到1250萬為目標。
(25倍年花費，是4%法則的一個應用)
假設他的投資組合可得到4%的年化實質成長。每年投入50萬，那麼他會在第18年結束時，達到退休資產目標。
假如這個人在工作十年之後(第十一年開始)，得到大幅度的薪資提升，從原本的每年100萬，變成每年200萬。請問他要將這多出來的每年100萬的收入，拿多少比率進行退休投資，才可以如原訂時程，再八年之後退休?
(原本是18年後退休，現在已過了十年，所以按原定計畫，就是再八年退休)
很多人會以為，本來儲蓄率就50%嘛。所以加薪的那100萬，也是存一半，花一半，就可按原定時程退休。
其實不對。
照原本的儲蓄率會延後退休。
因為加薪之後，年收入200萬，每年存100萬，花用100萬。假如在退休之後要維持相同的生活水準，那要存到2500萬。
這個人前面十年每年存下的錢，可以讓他在第18年達到目標1250萬。
現在目標大幅擴增，來到2500萬。那代表之前存下的每年100萬，對於要在第18年達到2500萬，是遠遠不足的。他需要更長的時間才能達到目標退休金額。
實際數字是，加薪之後，每年存下薪資增加部分的50%，還要再12年才會達到2500萬。
總計是22年，比原本預計的18年，延後了4年。
作者用這些數字強調，加薪之後，你可以多花一些，享受更好的生活。但要小心，不要做的太過。
因為加薪，除了代表你有更多的錢可以儲蓄與投資，但也代表你有更多的錢可以花。假如過於強調後者，不僅會造成退休資產目標大幅拉高，同時造成會相對較少的資金投入退休準備，結果就是，要工作更久。
加薪不是更早”不用為錢工作”的保證。重點在花費與儲蓄比率的拿捏。
假如這個人在加薪之後，想要跟之前一樣，希望再八年之後累積到目標資產價值。他要怎麼做呢?
他原本的收入100萬，有50%的儲蓄率，存下50萬。加薪的那100萬，不能只存下50%，要存74%，也就是74萬。
加薪之後，每年投入的金額要增長為124萬，才能順利的，再八年之後，達成自己希望的退休資產目標。
這個計算還有第二個反直覺的地方。就是愈高儲蓄率的人，遇到加薪，對於多得到的這份收入，要愈大幅度的加高儲蓄率，才能維持相同年限退休。
也就是說，本來就是低儲蓄率的人，對於加薪多得到的錢，也是要拉高儲蓄率，才能在相同年限退休，但不用拉高這麼多。
詳細的計算，還有本來的儲蓄率與加薪之後需要的儲蓄率的關係，書中有完整的討論與列表。
這是很有趣與值得深入瞭解的狀況。
投資時，很多事情用直覺去處理，會走上錯誤的路。
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“ETF關鍵報告”2024十月高雄班學員課後回饋
本文整理2024十月於高雄舉行的“ETF關鍵報告”參加朋友的課後回饋。
整體課程架構說明，可見“ETF關鍵報告”內容介紹
想參加這個課程的朋友，可參考最新梯次課程:
“ETF關鍵報告” 2025一月5日台北班(剩1/3名額)
“ETF關鍵報告” 2025二月23日高雄班(開放報名)
“ETF關鍵報告” 2025三月16日台中班(開放報名)
所有開課時程，可見綠角開課計畫。
課後問卷回饋
“綠角從投資的底層邏輯與原理，到理論與實際運用操作，很有條理與精闢的解說。” 吳先生
“我快複習完了，一邊複習一邊覺得很充實。以前只知道看別人寫的ETF年化報酬率，現在知道怎麼查了，很有成就感。” 林小姐
“謝謝本次精彩的課程，收穫良多。” 鄧小姐
“非常感謝老師精彩的課程內容，真的收穫良多。” 匿名朋友
“我同時參加“資產配置戰略總覽”及“ETF關鍵報告”，兩天下來收穫豐富，解答了許多之前自己看書摸索的問題，謝謝您!” 李小姐
“更加認識ETF的區別。” 劉小姐
“講師條理分明。” 匿名朋友
“對ETF有全面與清晰的了解，謝謝。” 匿名朋友
“覺得最有收獲的是美國ETF的架構。” 張先生
“Learning about the different structures of ETFs. Thank you for your sharing, I learnt a lot! ” 匿名朋友
綠角感言
這次有好幾位朋友提到，覺得很有收穫。
除了一些新手朋友之外，其實不少參加的朋友是有一點概念的，大略知道ETF是怎樣的一種投資工具。
但不少人可能就覺得”ETF就是這樣了，沒什麼好講的”
但其實，這些被直接忽略的部分，恐怕才是真的值得留意的地方。
譬如懂得ETF的實物交易機制，你就會知道復華台灣科技優息ETF (00929) 在這週被散戶大幅賣出，為何買方是大型法人。法人買那麼多ETF股份要做什麼?
不知道ETF有市價跟淨值兩種價格，恐怕也不會知道到底是要看市價報酬還是淨值報酬來衡量指數追蹤成果。
不知道影響ETF指數追蹤成果有多個因素，恐怕就會有”ETF內扣總開銷0.03%，就是一年落後指數0.03%”的錯誤觀念。
不知道良好ETF需要有那些特點與篩選標準，恐怕就只能跟隨大眾看法，大家都在說什麼標的，就跟著買。不知道這支ETF是否真的具有良好特性，假如市場上出現類似可替代標的要如何評估。
對一位投資人來說，假如ETF是未來幾十年會長期使用與投入的工具，這些先期知識的建立與投入，會是受用無窮的有用觀念。
很高興可以透過寫作與“ETF關鍵報告” 持續的為有興趣的朋友帶來更多相關知識。
我自己也在講述過程中，不斷更新與調整內容，找出最貼近實際需求的地方。讓參加的朋友，可以度過每分每秒都覺得充實的三小時。
感謝每一位參加與提出回饋的朋友。
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Vanguard Total International Bond ETF分析介紹(BNDX，2024年版)
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Vanguard整體國際債券市場ETF，英文全名Vanguard Total International Bond ETF，美股代號BNDX，於2013年六月4日成立。
BNDX追蹤Bloomberg Global Aggregate ex-USD Float Adjusted RIC Capped Index(USD hedged)。
該指數囊括全球各政府、政府相關機構與公司所發行的非美元計價債券。
BNDX同時囊括政府債與公司債，但以政府債為主，占比近八成。債券信用評等要求為投資級。
指數名稱中的”USD Hedged”字樣，代表BNDX會針對非美元貨幣與美元之間的匯率變化進行避險。目的在減低非美元貨幣對美元的匯率波動影響。
BNDX的指數追蹤方式是採樣，持有6817支債券。比起去年的7119支債券減少近三百支債券。
BNDX每年內扣總開銷0.07%，與去年相同。
根據2024十一月美國晨星資料，BNDX資產總值626億美金，平均每天成交量290萬股。跟去年相比，資產總值增加121億美金，成交量也增加。
2024十月底資料顯示，BNDX追蹤的指數持有13554支債券，前七大組成國家與比重如下:
|
國家 |
比重 |
|
日本 |
12.7% |
|
法國 |
12.0% |
|
德國 |
10.6% |
|
義大利 |
7.8% |
|
英國 |
7.2% |
|
加拿大 |
6.7% |
|
西班牙 |
5.6% |
中國的人民幣計價債券在2019開始進入Bloomberg系列債券指數。Vanguard選擇降低中國占比的指數版本，BNDX的中國債比重不到2%。
該債券指數對於波動較大的貨幣與較低信用評等債券，會有更高的最低發行量與流動性要求，以達到相對保守與安全的國際債券部位。
BNDX自成立以來，各完整年度績效如下表:
|
年度 |
BNDX績效 (A) |
對應指數績效 (B) |
BNDX與指數差距 (B-A) |
|
2014 |
8.83% |
9.14% |
0.31% |
|
2015 |
1.08% |
1.34% |
0.26% |
|
2016 |
4.67% |
4.90% |
0.23% |
|
2017 |
2.40% |
2.57% |
0.16% |
|
2018 |
2.94% |
3.16% |
0.22% |
|
2019 |
7.88% |
8.06% |
0.18% |
|
2020 |
4.60% |
4.75% |
0.15% |
|
2021 |
-2.20% |
-2.10% |
0.10% |
|
2022 |
-12.87% |
-12.72% |
0.15% |
|
2023 |
8.87% |
8.75% |
-0.12% |
2023年， BNDX上漲8.87%，比指數多漲0.12%。從2019到2023，都是單年零點一幾趴的追蹤差距。
BNDX的作用在於讓投資人可以用很低的成本，就持有一個全球非美元計價的投資級債券投資組合。
這是一般投資人靠一己之力非常難達成的事情。
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