“好方法只會取得壞成果，壞工具也能得到好績效”這種偏頗心態，從何而來?
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上週五發表聯博全球非投資等級債券基金(聯博全球高收益債券基金)實際進行退休提領的成果，2026更新前，我就想說，一定會有人回應說:
”那是你取的時段不好，從2008年初開始，一退休就遇到金融海嘯，所以才會資產十幾年耗盡。假如你從2009開始，就會不一樣了。成果就會好很多了。”
果不其然，就有這類發言。
寫了二十年的財經投資文章，我似乎找到一種規律。假如陳述一個良好的投資方法，譬如指數化投資與資產配置，就會有人說:” 那是你展示成果的期間剛好市場表現不錯，假如從什麼時候開始，成果就不同了。”
假如描述一個不良投資選項的成果，譬如高收債基金或是世礦，就會有人說:”那是你選的期間剛好不行。假如換成其它時段，它就表現好了”。或是”不能買了就放著不管，你要適時操作，才會有好績效啊!”
也就是說，好工具好方法，都要用負面場景考慮。壞工具壞方法，都要對其正面思考。
這是一種系統性的偏頗態度。
問題是，這種態度從何而來?
我認為有兩方面。
第一是人的本性。不相信市場報酬，以為自己操作才能是報酬的可靠來源。
不過這恰巧是錯誤的想法。投資成果要靠市場報酬。自行操作，帶來的往往是減分的效果，反而是較不可靠的。
但有這種體會的投資人不多，大多人還是以為”自行操作”才是王道。
所以面對完全不操作，單純長期參與市場得到的良好成果，總是心中存疑。
面對長期表現不佳的標的，則就想著，只要透過自己傑出的操作，就能起死回生，朽木回春，創造優異績效。
於是對於好的方法，譬如全部依靠市場報酬的指數化投資工具，不敢使用。對於不佳投資選項，又太過寬容。
當然，對於指數化投資與資產配置，考量過去歷史，長期市況不良的負面成果，是合理考量。這會提醒人們投資的風險。
但以為使用指數化投資與資產配置，就只會取得不佳成果。拿到好成果都只是運氣好。這種想法恐怕過於偏頗。
單純參與市場，市場有報酬，投資人就拿到報酬，這是天經地義。也是長期之後很可能發生的事。(但不是保證)
以為壞的投資工具自行操作，就不會有問題。假如真是這樣，那何不選用表現更好的投資工具?自行操作之後，不是更好嗎?
而且有實際統計驗證現，大多投資人自行操作的後果是害到自己。讓自己本身的報酬落後所投資的基金與標的的同期間報酬。
沒有人操作是為了降低報酬，但後果常是報酬變差。出於好意去操作，然後適得其反。
投資不是有努力，有付出，就會有更好的成果。特別是當努力錯方向時，往往是負效果。
第二個造成這種偏頗心態的原因，恐怕就是目前金融界的推銷。
金融業者很難賣投資人簡單的好東西。譬如低成本指數型基金。那麼他們的高費用主動型基金跟主動型ETF要怎麼辦?他們的經理人、分析師的薪水從何而來。
譬如資產配置。假如跟客戶講說，根據個人狀況設定好一個高低風險資產之間的固定比率，以後不管市場狀況，就持續投入這個投資組合，並且用再平衡調節就好。那整天關注市場情勢，要你買進賣出的理專要怎麼辦?他們的手續費收入從那邊來?
所以，當指數化投資與資產配置推行者在講這些方法的好處時，金融業者不約而同的，都會用負面狀況進行詆毀。
我要再強調一次，不是指數化投資與資產配置都不能考量負面場景。可以，也該考慮。但不應因為這些負面狀況，就認為指數化投資與資產配置一定會得到爛成果。這就不是事實了。
而當有人對於他們推銷的常見選項，譬如高收債基金，收益成長基金提出批評時，他們就開始進行辯護。說些”其實沒那麼糟啊，某些時期表現也不錯啊”、”怎樣操作就會比較好啊”之類的說詞。
一個長期爛的標的，中間有短暫的好過，是好還是爛?
一個本身無法為投資人帶來滿意成果，還要”傑出操作”才會有好成果的標的，是好還是爛?
賣不好的東西給投資人，然後果然績效不好，無法達成預定成果，都是投資人不會操作，都是投資人的責任?
金融銷售人員是這樣在賺錢的嗎?這種想法與態度會不會太誇張?
不要因為同業一大堆人，整天都這樣說，整天都這樣想，就覺得自己這樣做沒有關係。
一個國家有財富可以投資的人，被當地金融業有系統的導向高成本、低成果的投資工具，對全國財富是促進還是減損?
當這些人資產成果低劣時，譬如金融資產在退休十多年後就面臨耗盡，不僅是退休者沒有錢過生活。台灣各種可以提供退休者服務的業者，譬如餐飲、旅遊、醫療等，是全都賺不到錢。
富裕的國民不僅本身可以過著財務上寬心的生活，他的消費對於各行各業也會有幫助。
金融投資工具的成效是真的會影響一個人的人生軌跡。
不要以為講得滿口銷售話語，就可以變黑為白，化腐朽為神奇。被爛工具傷害的投資人是確實存在，也確實得到爛成果的。
不應漠視這些負面後果。
投資人的未來不是用來成就個人業績的籌碼。那是一個人，一個每天需要錢過生活，有血有肉，希望自己有點錢在年紀大時可以做些自己喜歡的事，有錢買東西疼愛一下孫子孫女的人。
他想做的事，現在因為退休開始時，買到不好的退休投資工具，全都無法實現。這是個可以忽視的問題嗎?
一個不佳的退休投資選擇，實證指出其低耐受度，無法承受不良狀況，是完全合理的思考方向。
不要為了銷售、為了錢，變成一個不明理與漠視他人痛苦的人。
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