Vanguard Total International Bond ETF分析介紹(BNDX，2017年版)
美股代號BNDX的Vanguard Total International Bond ETF成立於2013年六月4日。追蹤的指數全名是:Barclays Global Aggregate ex-USD Float Adjusted RIC Capped Index(USD hedged)。
這個指數囊括全球各政府、政府機構與公司所發行的非美元計價的投資級債券。BNDX同時包括政府債與公司債。這跟另一支國際債券ETFBWX不同，BWX全部都是投資政府債。
指數追蹤方式是採樣。
對於非美元計價的債券，這支ETF會採行匯率避險措施，試圖消敉非美元貨幣對美元的匯率變動對ETF淨值的影響。
所以BNDX對美國當地投資人來說，沒有匯率風險。對台灣投資人來說，持有BNDX，是承擔美元的匯率風險。
這個匯率政策可以從ETF追蹤的指數名稱中有”USD hedged”字樣看出。
要知道一支ETF在投資國際市場時有無做匯率避險，最根本的判斷方法是閱讀公開說明書。而不是只看ETF的名稱。像這支ETF的名稱，就看不出匯率政策。
ETF每年經理費0.10%，其它支出0.02%，相加形成0.12%的總開銷。比起2016年0.15%的總開銷，又更低了。
根據美國晨星資料，BNDX資產總值79億美金，平均每天成交量81萬股(2017八月資料)。不論是規模與成交量，都比2016更大。BNDX已經是一支成熟的ETF。
依據2017七月底的資料，指數持有8806支債券，前幾大組成國家與比重如下:
| 日本 | 21.7% |
| 法國 | 11.9% |
| 德國 | 9.9% |
| 義大利 | 8.2% |
| 英國 | 7.7% |
| 加拿大 | 5.6% |
| 西班牙 | 5.5% |
跟2016相比，當時德國是第一大比重的國家，今年退到第三。除了名次的變化，前七大組成國家與去年完全相同。
ETF自成立以來，各完整年度績效如下表:
| 年度 | ETF績效 | 對應指數績效 | ETF落後 |
| 2014 | 8.83% | 9.14% | 0.31% |
| 2015 | 1.08% | 1.34% | 0.26% |
| 2016 | 4.67% | 4.90% | 0.23% |
(ETF績效以淨值計算，是有納入配息的總報酬。資料來源是Vanguard網頁。)
2014、15、16這三年，ETF落後指數的幅度都大於ETF的內扣費用。這是貨幣避險操作後，追蹤指數難度的提高。
這三年看起來，落後幅度有逐漸縮減的趨勢。
聲明:
作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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1 comments:
請問綠角大，有貨幣避險的bndx 對香港的投資者影響大嗎？畢竟bwx 的開銷比起bndx 來說也是頗高的
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