Vanguard FTSE All-World ex-US Small-Cap ETF分析介紹(VSS，2017年版)
美股代號VSS的Vanguard全球美國除外小型股ETF ，成立於2009年四月2日，追蹤FTSE Global Small Cap ex-US Index。
指數組成是美國以外，全球股市的小型股，共約3500支股票，涵蓋46個國家。投資範圍同時包含已開發與開發中國家。
根據2017七月31日的資料，各地區投資比重如下:
歐洲:39.90%
亞太成熟市場:27.8%
新興市場:19.1%
北美:12.7%
中東:0.4%
ETF投資比重最高的歐洲市場是英國(12.2%)，亞洲投資比重最高的市場是日本(15.6%)，在新興市場投資比重最高的是台灣(6.4%)。北美12.7%比重，全部都是投資於加拿大。
這支ETF有近20%的資產投入新興市場，比起同類型標的(國際小型股基金)平均10%投入新興市場的比重高出許多。近年(2013與2015)，新興市場落後已開發市場的表現，拖累了VSS的表現。
VSS有近6%的比重投資於台灣股市，比起同類基金平均1%比重投資於台灣市場，高出許多。
ETF未採貨幣避險。雖然該ETF以美金計價，但應視為各個非美元貨幣的綜合體。
在2017七月31日，ETF的前十大持股分別是:
Dollarama Inc.
Open Text Corp.
First Quantum Minerals Ltd.
Gildan Activewear Inc.
CCL Industires Inc.
Onex Corp.
Keyera Corp.
Banco BPM SPA
Spirax-Sarco Engineering plc
PrairieSky Royalty Ltd.
前十大持股只佔ETF總資產2.7%，分散性極佳。ETF的指數追蹤方法是採樣。
ETF總開銷比為0.13%。由0.08%的經理費與0.05%的其它開銷組成。
根據美國晨星資料(2017八月)，VSS資產總值40億美金，平均每天成交量13萬股。
VSS與對應指數表現如下表:
| 年度 | VSS 績效 (淨值計算) | FTSE Global Small-Cap ex-US Index | ETF 落後指數 |
| 2010 | 25.26% | 25.04% | -0.22% |
| 2011 | -18.93% | -18.39% | 0.54% |
| 2012 | 19.12% | 18.64% | -0.48% |
| 2013 | 17.72% | 18.07% | 0.35% |
| 2014 | -4.67% | -4.22% | 0.45% |
| 2015 | -0.2% | -0.49% | -0.29% |
| 2016 | 4.37% | 4.07% | -0.30% |
資料取材自Vanguard官方網站。
明顯可以看到，這種小型股ETF跟指數績效的差距較大，而且有時領先，有時落後。這反應的是在小型股市場要確實追蹤指數的難度較高。(因為小型股的流動性較差，市場衝擊成本也較大)
VSS可以與Vanguard FTSE All-World ex-US ETF(美股代號:VEU)搭配，補足小型股的部分。
VEU跟VXUSVXUS相比，主要的差別就在於前者對於小型股的覆蓋性較低，這部分可以用VSS補足。
已經利用VXUS投資的朋友，假如想進行小型股偏重，也可以搭配上VSS。
聲明:
作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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