“資產配置戰略總覽”課程內容介紹
資產配置戰略總覽是綠角於2013年十一月推出的課程。這個課程共有九節，內容相當充實。在開課公告中詳細解釋會過於龐雜，於是特別用這篇獨立文章解釋課程內容。
(想參加這個課程的朋友，可參考綠角開課計畫，內有所有開課時程列表。)
整個課程的設計架構是:
1.資產配置的理由
2.資產類別介紹1
3.資產類別介紹2 Q&A
4.如何決定資產比重與投資工具的選擇
5.報酬率預估(歷史經驗與目前狀況)
6.資產配置範例 Q&A
7.定期投入方法(定期定額與定期定值)
8.再平衡與生命週期投資
9.投資組合的改進空間與資產配置的障礙 Q&A
從第一到第九節課，剛好就是在計畫投資時，從開始到結束的思考過程。
第一節課講資產配置的理由。
最開頭先講為什麼要投資。
最重要的理由就是，我們無法一輩子都靠工作賺錢生活。終有一天，我們不能再工作賺錢。這時我們就要靠先前累積的資產來支付生活所需。或者，我們希望可以早一些脫離工作，單靠之前累積的金融資產就能衣食無虞。這都需要靠儲蓄與投資，才有機會達成。
而要投資的話，要怎麼做呢?
很多人會受到擇時進出的誘惑。事實上，這是一件比選股成功還要困難的事。很多專業法人，用盡聰明的頭腦、手邊的資源、複雜的模式，都無法成功的擇時進出。對於一般投資人來說，這更是不可能的任務。
相對於擇時進出，一個好用且往往績效更好的方法，就是資產配置。
這節課也會展示資產配置的實際效果。那就是高風險資產與低風險資產搭配，有機會達到比100%投入高風險資產更高的報酬。以及比100%投入低風險資產更穩定的績效。這是原理。而且有過往實證。在未來，也一樣可以應用。
第二節課開始資產類別介紹。
首先講的是股市。
這節課將全球市場分成美國、歐洲、亞太成熟市場與新興市場四大塊分別解說。前三者都有1970至2022，共計53年的年化報酬、報酬標準差、最差與最佳單年報酬資料。新興市場則有1988至2022的資料。
這部分也解釋何謂”股市風險溢酬”，以及股市這個資產類別在投資組合中的角色。
介紹完各地區市場後，接下來談在進行全球化投資，如何決定各地區的相對比重。共有三種模式。課程中也將以指數歷史資料展示這些投資模式帶來的結果。
在這裡又可以看到在全球各地區間資產配置的效果，那就是高於平均的報酬以及低於平均的波動。
這節課有提到在1989，日本股市泡沫高峰時依市值比重投入的結果。以及使用 VT這種全球性標的與分區投資的差別。
第三節課，繼續介紹其它資產類別，包括債券、REIT與原物料。
一開始先介紹債券這個資產類別。接下來以實際例子說明，股票搭配公債vs.股票搭配高收益債，那一個組合會顯現較好的特性。以及為什麼會出現這種違背直覺的現象。
接下來分別談REIT投資的理由與原物料投資的理由，以及這些投資理由至今是否仍然成立。
課程中也分別提到實際投入工具(多以美國ETF舉例)。
在股、債、REIT與原物料四種資產類別中，要挑選那幾個類別，則是這節課最後的主題。
(每節課都是原理介紹搭配實務討論。)
前面這三節課是打底的課程。兩個目的，瞭解各資產類別的基本特性，以及看到資產配置的效果。
接下來就會進入實際投資規劃層面。
第四節課講投資目標的擬定。
由於退休資產的累積是一個很好的長期理財範例。所以課程中會主要以累積退休金為例。
首先講解如何從退休後的生活費用，推出應以累積多少資產為目標。這也是EXCEL輔助檔的第一個試算功能。(課後會寄送這份EXCEL檔給參加的朋友。它會是投資過程中很有用的輔助工具)
再來講解要如何達成這個目標。需要投入多少資金，投資組合中高風險與低風險資產比重如何調整，還有高風險與低風險資產的預期報酬率等。這裡會利用EXCEL輔助檔的第二個試算功能。
確定可以達成目標後，則要進行壓力測試。看看在這樣的投資組合下，投資人自身能否安度難關。課程中提供兩種壓力測試模式。
另外也會提到像子女教育金，買房資金，這種中期目標的處理方式。
這節課最後，講實際執行工具的選擇。課程中引用很多實際研究數據，推導出低費用的指數化投資工具才是最佳執行工具的結論。
第五節課，講報酬率預估這個重要課題。
先講過去歷史經驗，再講目前的狀況。歷史經驗這部分，引用長達百年的全球股市資料，同時包含成功的市場與失敗消失的資本市場(如中國與俄國)。對於全球股市投資，到底可以期待多少報酬，可以給人較正確的觀念。
很現實的一個問題，就是目前是”低預期報酬”的年代。這對我們投資人代表什麼，如何應對。課程中都有討論。
這節課的後半談論小型股與價值股投資。這是兩個有機會拉高預期報酬的區塊。該用什麼工具，該以什麼比率投入小型股與價值股，也都有詳細討論。
在瞭解各種資產類別與投入工具之後，第六節課開始講資產配置範例。
這節課帶入模組化的概念。共介紹股市的四種投入模式、債市的四種投入模式、REIT的兩種投入模式與原物料的一種投入模式。
假如四種資產類別都用的話，共可以組成4*4*2*1，等於32種投資組合。
這些投入模式，可供投資朋友選用搭配，組成自己的投資組合。
最後列出”最簡配置”、”股債精研”與”多元資產”三個範例。並以實際投資工具的成績，計算並展示它們過去的效果與績效。
這六節課完成之後，實際資產配置的輪廓已經浮現。
接下來談實際投入的作法。
第七節課談定期投入方法。
開始投入有兩種狀況，一是手上沒有什麼資產，才要剛開始投資。另一個狀況則是已經累積了一筆資產，要改做資產配置。這時就會面臨要一次投入與分批投入的問題。課程中將比較這兩種方式的優缺點。
定期投入有兩種主流方式，包括定期定額與定期定值。定期定額常見的迷思，課程中也會詳細討論。定期定值與定期定額，這兩個投入方式，在課程中也會有完整比較。並指出，什麼時候用定期定額較好，何時定期定值較佳。
這節課也會解釋EXCEL輔助檔中的定期投入試算表。這個EXCEL表會自動帶入各主要範例ETF標的的目前報價。使用者只要輸入投資總金額與配置在各標的的比重，這個試算表就會算出各標的分別需要買進幾股。這在下單時，會是很方便的輔助計算工具。
第八節課談再平衡。
再平衡有兩個效果，一是控制風險，一是可能可以增進報酬。
增進報酬這點較不確定。再平衡何時會增進報酬，何時會傷害報酬。課中有詳細討論。並由此衍生出，較好的再平衡頻率的討論。
再平衡時，各標的分別要買進與賣出多少單位? EXCEL輔助檔中的再平衡試算表，提供一個簡明的答案。只要輸入目前的持股數目、目標配置比重與投入金額，這個試算表就會算出各標的應分別買進與賣出多少。
這節課最後講生命週期投資。談論剛起步的年輕階段、快退休時，與退休後的理財重點。
第九節課，講實行資產配置可能預到的障礙。
我會分享我這幾年來，資產配置的演進過程。中間做過什麼改變，遇到什麼困難。
另外，想要找到”最佳組合”、不易抗拒的群眾共識、以及想要試著抓高低點，都是資產配置實施過程中常見的問題。
除了課程內容之外，現場問答也是一個很好的討論與學習方式。每三節課，都有現場問答時間。
課前，完成報名後，參加朋友會收到一封綠角的信。裡面有課前建議閱讀書單。課後，會收到EXCEL輔助計算檔。如下圖:
課前信部分內容:
課後EXCEL檔:
這是一個內容豐富的實用課程。希望可以幫助投資朋友，對設計與執行自身的投資組合更具信心。
回到首頁:請按這裡
初來乍到:請看”如何使用本部落格”
相關文章:
綠角開課計畫(Greenhorn’s Investment Class)
綠角課程建議參加順序---最新版
你該選擇”退休資產管理”還是”資產配置戰略總覽”課程?
“從資產到現金流—退休資產管理”課程內容介紹
“《全新》債券啟示錄”内容介紹: 一生受用的債券投資必備知識
“ETF關鍵報告”內容介紹
“資產配置戰略總覽”與”ETF關鍵報告”講授感想
“資產配置戰略總覽”課後學員回饋
“資產配置戰略總覽”2014八月台中課後學員回饋
“資產配置戰略總覽”2014十一月台北課後學員回饋
“資產配置戰略總覽”2023七月台中、八月台北班學員課後回饋
“資產配置戰略總覽”課後問答總整理(Asset Allocation Q&A)
10 comments:
看到如此豐富的課程內容
真的是很棒的課程
請問綠角這門課適合從來沒投資過的人上嗎?
大概需要怎樣的程度上比較適合呢?
by有一些些財務的概念，但沒投資過基金或股票的人...
回樓上Louisa,
我有上過此課程,內容簡單明確,上起來沒有壓力,特定名詞跟觀念部分綠角都會仔細講解,搭配課程中的Q&A時間,即便無任何相關經驗跟知識也能理解,我想這也是綠角課程的最大特色!!
感謝Hades的分享~
這個課程其實蠻適合投資新手建立基本投資概念
對於股票 債券 REIT 等資產類別的特性都有詳細解說
唯一比較有問題的
是在講解實際執行工具時
都是以ETF舉例
對於有實際投資經驗的朋友
比較會知道這是怎樣的投資工具
都沒使用過的朋友，會覺得比較陌生
建議上課前，至少需要知道ETF是怎樣的投資工具
可參考這篇文章:
ETF基本知識與投資入門
綠角先生 您好,
首先，非常感謝您規劃這麼棒的課程!
還記得8月上了"ETF關鍵報告"及"美國券商全攻略"後，
覺得自己在"資產配置"仍有許多不了解的地方，於是陸續將您推薦的中文書單看完了，
但實際在執行的時候，總覺得有些地方想不通透 (如小型股、價值股、REIT是否要加入投資組合，比例又該是多少 等等)。
經這兩天課程的洗禮後，有如打通了我投資的任督二脈，
對於自身的資產配置也才算有個完整的藍圖，也更有信心知道該如何去執行與貫徹。
最後，感謝您在”指數化投資&資產配置”的推廣，
讓身處台灣的投資人可以少走許多冤枉路!
Bryant
很感謝您的分享與支持
上完資產配置的課後
有朋友說
應該第一個先參加這個課程
的確
這個課是關於整個投資方向規畫與各種金融資產特性的解說
美國券商課程 與ETF課程
則是比較實際執行面的細節
很高興這個課程讓您有所收穫
也謝謝各位朋友一路上的支持
您好，這次沒趕上3月『資產配置戰略總覽』的課，非常扼腕，請問近期或下半年還會開課嗎（台北）？謝謝！
感謝支持詢問
預計明天就會發出新的開課公告
還請稍等一下~
感謝綠角前輩的分享。看了『資產配置戰略總覽』的課程介紹，似乎是有系統地將我的問題列了出來。目前已經排ETF課程候補，不知台北近期是否會再開設資產配置的課程。很希望能夠將這些年的疑惑解開以達到有效的投資規劃。謝謝
謝謝您的支持
台北最新一梯課程是2018一月20,21日
目前仍有名額
開課時程
您可參考這篇文章:
綠角開課計畫
張貼留言