推薦文章---The Truth about Risk
這篇The Truth about Risk 是Vanguard網站中Investing Truths 系列文章中的其中一篇。
推薦這篇文章的原因，不僅在於它的內容簡單但卻重要，也在於它有一個很有趣的互動式圖表。
文章一開始就指出，將股票、債券與現金，以能符合自身目標與風險承受度的比例，搭配形成一個資產配置，是處理市場風險的良策。
簡單的說，資產配置是處理市場風險最有效的方法。使用經濟指標、定期扣款人數、技術線型、計量分析等等看起來很有道理的方法想要適時進出市場的後果，幾乎都會被資產配置擊敗。
有興趣的投資人可以看看，正規的理財規畫，像台灣大型退休金的投資計畫招標，標的是什麼，標的是資產配置。不是標可以適時進出市場的指標或技術分析。
大家也可以看看大型法人，像耶魯、加州公務人員退休基金這些美國的機構投資人，是用什麼概念在投資，也一樣是資產配置。我不知道為什麼有那麼多散戶投資人對資產配置如此不屑一顧。資產配置對他們來說沒有效力，不是因為資產配置不行，而是這些投資人根本不瞭解資產配置。
部落格上常出現類似下面這種問題:假如我要用錢的時候遇到像2007年九月到2009年三月這種股市重挫要怎麼辦?這很明顯就是沒有資產配置概念才會出現的問題。為什麼到快要用錢了，這筆錢還會大多處在股市之中?股票市場下跌50%，你的投資資產就會損失50%嗎?果真如此，那顯然對你來說，只有把錢放在股市才叫投資。
把錢全部放在股市，更正確的描述應是投機。把錢依自己的目標和風險忍受度，分散在各個資產之間，那才是真投資。因為，前者表現出的是對報酬率的貪婪。後者表現出的是對風險的謹慎。
到要用錢的時候，有80%的資產在債券和現金之中，有20%在股票裡。這樣，就算股票跌掉50%，你也只會少掉10%的資金罷了。少10%會很嚇人嗎?會無法處理嗎?
以資產配置做工具，市場風險成為投資人可以控制的目標。不做資產配置，整筆資金放在股市，整天想挑時機”團進團出”，那麼投資人就會變成被市場波動驅使的傀儡。
回到主題，這篇文章提供了美國市場，從1926到2008年，以各種不同比例持有股票、債券與現金的報酬率長條圖。如下圖:
圖表左下方的股票、債券與現金的配置比重都可藉著移動小游標進行調整。右下方的年限也可在1926到2008年間進行調整。譬如我這張圖中用來舉例的是股:債:現金，70%:25%:5%的配置狀況下，從1926到2008年間的報酬率狀況。投資人很簡單就可藉由這張表格知道，這樣配置，依歷史經驗，會遇到的最差狀況會是怎樣。假如投資人無法忍受，那麼建議是再換成更保守的配置。在圖中，只要把游標移到長條圖上方，就會顯現該年的報酬。譬如1954年，這樣資產配置的報酬率是38.76%。
這張有趣圖表比較可惜的一點是專為美國投資人設計的。希望有天，台灣本地投信也可以用台灣金融市場資料，做出一張類似這樣的表格，讓台灣投資人對資產配置更有概念。
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8 comments:
雞婆幫綠角大訂正個錯字，第五段倒數第二行的第一個字，{我不知道為什麼有那麼多散戶投資人對資產配置如此不"削"一顧。} 削應為 屑 。
一點都不雞婆
謝謝!
好文！
請問有否考慮加入分享到facebook的功能？
這樣推文方便些？
謝謝！
綠角:
我也來一個,倒數第2段中有句話多了個字:只要把游標"疑"移到長條圖上方
waiting
維克
謝謝你的提議
我來研究看看
waiting
謝謝你的指正
「使用經濟指標、定期扣款"人"數、技術線型..」文字改成扣款「次」數，這樣語意比較順
版大您好，小弟自行規劃投資3支ETF，分別是全球已開發、新興市場及全球債，其中全球已開發大家主要推薦VT，不過小弟覺得日本要翻身不是這麼容易，所以找到一支不含日本的全球已開發ETF，代號是TOK，雖然投資標的符合小弟的條件，不過他的每日交易量好小，感覺好像不太受市場青睞，想請教版大對這支TOK看法如何呢？感謝您～
小明兄
我也是看到你提起才知道這支ETF
抱歉我沒有什麼看法
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