黃金的價值
在過去貨幣制度採用金本位制的時候，一盎司黃金值多少法定貨幣是官方訂定的，譬如美國在1934到1971年間，一盎的黃金值35塊美金。
在這種貨幣制度下，黃金就是貨幣，用貨幣價值來衡量黃金投資的回報，一定會得到報酬率為零的結果。
譬如某人持有一盎司黃金，從1934到1970年，這一盎司黃金都是值35塊美金，報酬率為零。
現今絕大多數國家採用法定貨幣(Fiat money)。法定貨幣不能以一個官方訂定的比率換成某定量的貴金屬。在這個時候，譬如黃金價格從每盎司50塊漲到100塊，我們可以說黃金帶來了100%的投資報酬率。
黃金即使不被當作貨幣的本位，它仍是一個貨物的原型(Prototype commodity)。
也就是說，即使短期它的市場價格會有所波動，長期下來，它的購買力維持不變。
譬如說10年前的消費者物價指數是100，代表100單位的貨幣可以買到一籃子的商品和服務，現在消費者物價指數是120，代表同樣的東西，現在要用120單位的貨幣才能買到。這代表的是通貨膨脹，要更多法定貨幣才能買到一樣價值的東西。
而黃金就是貨物，你可以把它看作就是那一籃子商品和服務的同類。當你要用更多法定貨幣才能買到貨物時，也要更多法定貨幣才能買到同樣重量黃金。於是相對於持有貨幣的人，持有黃金的人保存了他的購買力。但長期下來，這一籃子的商品和服務，在社會上的評價是一定的，同樣的，黃金長期下來，它的購買力是一定的。
這張圖表是史丹佛大學的經濟學家 Roy Jastram所畫的黃金價格指數，以1930年的金價為1，代表了英國近400年來的金價變動。
我們可以看到，雖然近年金價有波動加劇的現象，但四世紀以來，黃金的購買力是維持一定的。也就是實際觀察，符合理論上黃金是貨物原型的論述。
既然長年下來，黃金的報酬趨近於零，為什麼投資人還要持有黃金呢? 一般而言是基於幾個理由。
一是通膨的避險，當通膨加劇，很多投資的獲利都遭大幅侵蝕，甚至變成負報酬時，持有黃金，至少能保有資產的購買力。
二是保險。在政治經濟混亂時，當金融制度崩潰時，法定貨幣會失去價值，但黃金仍將保有它的購買力。
三是分散作用(Diversification)，黃金的報酬率和股市債券等投資的相關性低，所以在投資組合中可以有它的作用。
還有最後一種理由---為了賺錢。想要買進黃金，然後在金價更高時賣出，獲取利潤。這不是不可能，但是這有點投機的味道，需小心為之。特別當你是注意到金價已經上漲一段，才想要加入的時候。
在莎士比亞的時代，在南北戰爭的時候，和在現代，一盎司的黃金都能買到一套不錯的西裝。
你覺得未來黃金可以買到兩套不錯的西裝嗎?假如有這個時候，而你買黃金是為了賺錢，請記得獲利了結。
在1980年，金價達到每盎司800美金時，有人開始下注金價何時破1000美金，26年過去了，到了今天，金價還沒破1000。
(PS.2008三月14日,金價出現每盎司1000美金的交易行情)
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7 comments:
剛好今天看到了這篇文章
應該沒甚麼人料到
短短幾年
不但突破一千元
還攻上1400...
雖然這次聯準會很明顯又製造泡沫
但最可怕的還是
沒人知道泡沫甚麼時候會破
如今他曾經到達1900而且現在於1800左右徘徊
2016.4.5 現在是1231/盎司
謝謝分享~
2016.6.3 1717/盎司
2020年06月03日 下許5:52
一盎司 破2000了
但是1971年以後
黃金的報酬 似乎不輸給股票啊
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