綠角財經筆記: Own the World讀後感1—只投資自己國家股市，有什麼不對?

Own the World讀後感1—只投資自己國家股市，有什麼不對?

Own the World的作者是Aaron Anderson，他是Fisher Investments的投資分析師，從書名”擁有全世界”可以知道，主題談的是全球化投資。

這本書的第一章標題是”Who Needs a Global Investment Portfolio”，誰需要全球化投資組合。

作者的答案是:If it makes sense to own stocks, it makes sense to invest globally.

假如你要投資股票，你就該進行全球投資。

但大部份投資人不這麼做。不論那個國家的投資人，普遍股市投資主力就在自己國家的市場。這個行為，稱為Home bias。

對於美國人來說，由於美國就占了全球股市約50%的市值。只投資美國股市，其實也投資了世界的一半。

但對於台灣投資人來說，由於台灣股市只占全球股市約1%的比重。只投資台灣股市，那麼其實放棄了其它99%的投資世界。

為什麼那麼多投資人不願意做全球化投資呢?

有以下幾個理由:

首先是，以為自己國家就擁有全球最好的投資機會。

許多人說，”假如自己台灣股市都搞不定了，何必全球投資?”這就像一位畫家，一般可用顏料有100種顏色，他只選其中1種顏色做畫。他說”單一顏色都用不好了，多有何用呢?”

這種狀況我們都知道這位畫家是畫地自限，他放棄掉其它表達的機會。但只投資台灣股市的投資人呢?

最佳投資機會不一定會在本地市場。

再者，投資人以為熟悉會帶來投資優勢。

許多人為自己的Home bias找尋理由，說投資自己國家的股票，是自己最熟悉的東西。

事實上，熟悉只會帶來安心的感覺。你只是在找尋安心而已。在這個市場裡，有成千上萬跟你一樣熟悉台灣市場的台灣投資人。你的熟悉，跟別人相比，不會帶來特別的優勢。

第三個原因，以為買國際公司就有全球分散效果。

假如某公司有全球化營運，很多人會以為投資這樣一家公司，就已經是全球投資了。像美國投資人會說，微軟、麥當勞跟臉書，都是賺全球的錢啊。我買這些自己國家的股票，其實已經全球分散。

作者提到，這是很常見的迷思。微軟跟麥當勞的營收來自全球，你猜它們的股價會跟川普的稅制改革、聯準會的貨幣政策比較有關係?還是跟習近平的經濟政策，還是英國央行的貨幣政策比較有關係?

全球營運，不代表它就不是本地企業。這家公司的股價，大多還是會受到當地的政治與經濟情勢影響。全球分散，才能避免受到單一國家嚴重負面事件的不良影響。

第四個理由，只想投資看好的單一市場。

許多投資人不是只投資本地市場，他是只投資看好的市場。作者特別就在前言提到:

“Book touting specific markets to invest in are often a waste of money.”

建議投資特定市場的書，通常是浪費錢。

為什麼?因為這些書專門討論之前表現很好的市場。

在2007中國股市大漲之後，就有許多書討論中國股市。在美國股市近幾年大好之後，我們也開始看到市面上開始出現愈來愈多的美股投資指南。說美國有全球最大的股市、各種先進企業等等值得投資的理由。

奇怪，那為什麼在2006，美國就是雙赤字，弱勢美元問題纏身，當時美國就不是全球最大股市，就沒有領導地位的企業嗎?

其實，這些書跟報導都是找一些理由，來解釋過去看到的現象而已。照這些書投資，正是看後照鏡開車。

第五個理由，全球化投資的困難。

這已經不成為理由了。目前已經有許多投資全球市場的基金跟ETF，可以讓一般投資人簡單的組成全球化投資組合。

總結來說，除非一位投資人還是有無法改正的Home Bias，還是有無法根除的追逐熱門市場的惡習，那麼，全球化投資，是該走的路。

後記:本書中譯本是“買下全世界”