綠角財經筆記: 低單價不是更值得買進的理由(Low Share Price is NOT Reason to Buy)

低單價不是更值得買進的理由(Low Share Price is NOT Reason to Buy)

我已經不記得多少次聽到像下面這樣的說法:

0050一股八十幾塊，一張就要八萬以上，這已經”太貴”了。所以我就買一股二三十塊的ETF就好。

或者，一樣是標普500 ETF，SPY一股就要300元美金，VOO一股只要276。後者比較”便宜”，所以VOO比較值得買。

或者，某某金融股，一股才十幾塊，很便宜。要虧也不會虧到那裡去，所以值得投資。

這些說法，全部都有問題。

首先是ETF每股單價的問題。

不同ETF之間，每股單價高低的比較，絕對不是這個標的值不值得投資的理由。因為某種程度來說，這根本是可以”隨意更改的。

什麼意思?

譬如某支ETF資產總值一萬元，發行了100股。所以每股淨值100元。

發行ETF的資產管理公司可以直接做分割。一股分割為兩股，發行量變200股。這時每股淨值50元。

你會說，分割之後，因為每股價格降機，所以這支ETF就更具投資價值了?

不會吧。

這是一樣的東西。

一樣的東西你持有一股，每股100元。跟持有兩股，每股50元。都是一樣的。

就算資產管理公司沒有做分割，你持有10股，每股100元，看起來”高單價”的ETF。你也大可以想成，自己是持有20股，每股50元的標的。

重點是，一樣的資產總價值要劃分成幾股，是人為的。

某支ETF每股淨值比較低，未必就代表它比較值得投資。

一支ETF是否值得使用，是要看它投入的資產類別與使用的策略是否有符合投資人的目的。

譬如某位投資人就是想取得貼近台灣整體股市的報酬，那麼0050就是可行的選擇。譬如某位投資人就是想要試試看高股息投資策略的成果，那麼0056就是可能的選項。
(比較完整的討論，可見0050、0056怎麼選，怎麼看?(0050 vs. 0056))

要用自己的需求與ETF的投資策略來進行區分。而不是說，0056每股單價比0050低，所以0056更適合投資。這是非常錯誤的投資觀念。

用每股淨值高低來比較美國的標普500ETF，也是一樣沒道理的事。它們的運作目的都一樣，就是帶來跟標普500指數的報酬。所以比淨值高或低更重要的是，誰比較能帶來貼近指數的報酬。這才是重點。

而投資個股時，說某某股票單價低，所以比較不會虧的太慘。這是一種一廂情願。

表面上看起來很有道理啊。每股20塊假如虧到零，就是每股損失20塊。但假如你買高單價股票，每股100塊，假如虧到零，那是每股100的損失。

但是，一樣一百萬的資金投資下去。假如遇到一支跌停。不論你買的股票是每股20元，還是每股100元，它們帶來的損失都是一樣的，就是-10%。10萬的損失。

絕不會說因為你買的股票是每股20元，所以跌10%的損失就會比較少。

沒有任何證據或定理，說每股單價低的股票就比較不會下跌，比較不會遇到跌停。

不論是每股低單價，或是每股高單價的股票，它們都一樣有嚴重虧損的可能。因為它們都是股票。

日常消費的時候，相同品質的產品，我們會希望找便宜的來買。

但將這種想法，直覺的應用在投資世界，恐怕是不太明智的行為。