與狼共舞(Dances With Wolves)
我們先來看個假想的奇異世界。
在這個特別的世界中，你在蠻荒之地經營養雞場。你的目標就是蛋生雞、雞生蛋，生生不息，養出愈來愈多的雞。這個地方的特別之處在於，要養雞，你要和狼打交道。這裡的狼可是非常聰明的。牠們不僅可以守衛養殖場，驅趕任何其他會傷害雞隻的野獸，牠們還可以打點養殖場的瑣事，舉凡清潔、給清水、餵飼料，都可以幫你完成。
狼真不錯。在這地方養雞，交給狼就對了。但是，狼群們有個要求。
狼也吃雞，牠們也喜歡吃鮮嫩的雞肉。牠們要求的薪水，就是每年養雞場中所有雞隻的一定比例要分給牠們，讓牠們”豐衣足食”。
這一行也是有競爭的。有許多不同的狼群想幫人類看管養雞場，有的狼群一年要求10%的雞，有的一年要20%的雞。
身為聰明的人類，你動腦思考。你發現，有的狼群看管的養雞場，可真是六畜興旺，雞仔多到快滿出來。有的狼群看管之下，養雞場似乎諸事不順。
你想選會讓農場生意興隆的狼群，但仔細察看資料後發現，六畜興旺的養雞場不是一直都如此。儘管沒換看守的狼群，養雞場有時候這個旺，有時候那個旺，似乎和誰當家沒什麼關係。
於是，你注意到狼群每年要吃掉的雞隻比例。假如我不知道那些狼來看守可以讓養雞場旺起來，那麼，就選每年要吃掉最少的雞的狼群。因為你知道，狼吃得愈少，活下來的雞就愈多，日後就可以下更多的蛋，生更多的雞。
你相信這是明智的選擇。
這真是個無聊的假想故事。但這個奇幻世界有個真實世界的倒影。我們把主角換一下。
投資人的目的就是賺錢，錢生錢，生出愈來愈多的錢。你要投資，可以把錢交給資產管理公司。他們會幫你打點好一切。
但是，資產管理公司有個要求。交給他管的錢，每年要分一定比例給他。
資產管理公司就是現實世界中要吃雞的狼。不同的是，他們和你我一樣，有著人類的外型。但他們之於投資人，就像故事中的狼之於牧場主人，是完全一樣的角色關係。
養雞場主人需要狼的協助，不然晚上要自己睡在圍欄邊守夜。投資人需要資產管理公司、需要金融服務業，不然自行選股，什麼都自己來，實在是太累人了。
但是，他們要跟你共享成果。請小心應對。在你還不知道能拿到多少成果之前，何不就先決定，要儘量把成果留在手上呢?
面對金融服務業，投資朋友，請準備好與狼共舞的心情。投資的路上，少不了這個亦友亦敵的夥伴。
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7 comments:
先說我不是狼(定義:非金融業)
我也是在經歷過找尋投資方法的過程中,不斷與金融業交手後,經過四五年後才接觸版主所提的觀念.(指數型投資及資產配置)
由於自己的學習速度比起版主慢多了 ,所以我都偷懶跟著綠角大的腳步前進(哈,可以說是小綠角嗎!?)您提過的書我大都找來看過,文章更是一直重看.（我膽子小又窮,所以一直反覆確認關念正確性,超怕虧損的.）
現在利用國內可以投資的基金進行資產配置,預定今年內完成基金轉換.
最近突然想到,這樣做的話,我那可愛的理專不就會失去了我這VIP”澳客"(愛提問又只買不轉換,已經約兩年沒動了）嗎?當綠角大的關念越來越受網友青睞時,會不會讓更多的可愛理專失業呀！會不會招來更多的金融業的負面騷擾呀?
或許我白擔心了！不過想到了就來留個言.因為我挺喜歡這樣的無失分享的園地的,真心希望能跟著這園地一起成長呀！（當然投資成績也一起成長最好）.
綠角您好：
您的文章很棒，充滿了徹底且強大的金融知識和強健的邏輯推演，並且有研究數據作為回測，讓文章言之有物且有理，是非常好的部落格。
小弟我會常常上來跟您學習的。
巴菲特在給股東的信中寫過類似的故事，我的blog裡有中文摘要和原文：
http://blog.pixnet.net/stasis/post/8890961
雖然我並不太認同學院派的論調如效率市場和隨機漫步，但我相信對大部分人來說，分散化和被動式投資會是比較好的選擇。人類對情緒的反應仍然很原始，也就是說，他們有虧損的本能。
（巴菲特：在任何競賽中，無論是金融的、腦力的、體力的，面對一群被教育「什麼都不值得一試」的對手時，總是有巨大的優勢。
索羅斯：經濟歷史是由一幕幕的插曲構成，他們都是奠基於謬誤與謊言，而不是真理。這代表賺大錢的途徑。我們僅需要辨識前提為錯誤的趨勢，順勢操作，並在它被拆穿前及時脫身。）
小明 謝謝你的支持。呵，看來”可愛”的確會讓人多一番顧慮的。我是覺得，錢也很可愛啦。
Hilihist 真是過獎了。其實是互相學習啦。在寫文章和與你們互動過程中，我學習到很多東西。
Maxwell 這個故事很好，非常貼切，值得一讀，也感謝你提供網址。歡迎有空多來。
綠角大大的故事很生動，可以當作教材了。對許多投資人來說，投資指數的確是個好辦法。
目前我也決定暫停在國內申購基金了。先多做些功課再決定是否直接到海外買ETF或基金。畢竟替代性高。
不過有些人可能情願投資股票，因為交易成本更低。有些人的理由則是，直接買績優股的績效更高。
有的人擅長在房地產市場當投資課或房東賺錢。可能也有人非常擅長挑選優異的主動型基金，這種人可能對指數不怎麼感興趣了。
每個遊戲都有擅長的玩家與待宰的肥羊。盡量選擇自己擅長的遊戲來玩，就能讓自己越有機會獲利。
感謝大貓的分享
我有同感
怕的就是
自以為很會玩的遊戲
其實 也不過是業餘等級啊
等等
你還沒有講到一個概念
"大盤"和"超越大盤"
大盤是雞隻自然繁衍速度嗎?
超越大盤是因為狼群有效率的管理嗎?
如果是的話
超越大盤應該是簡單的事。
為什麼那麼多狼群做不到呢?
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