難以達成的長期持有(It’s Impossible to Invest for the Long Term?)
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最近綠角看到有人反對長期持有投資的理由，是認為這在實務上是一個很難堅持下去的做法。譬如真的可以在金融海嘯的大跌中，不賣出，甚至還持續加碼嗎?
其實這是辦得到的。
前提是，充足的事前準備與訓練。
這些準備首先包括，對於市場歷史與投資原理的瞭解。
歷史告訴我們，幾十年的投資歷程中，一定會有遇到嚴重股市下跌的可能。在大跌中，我們是否做好的心理與財務上的準備。
心理上知道，低點才是更值得買進的時機。財務上，自己的本業工作收入仍可以維持，不需要從金融資產提錢。另外投資組合中也有高評等債券，可以在股市下跌時保存部份資產價值，以及提供低點加碼的資金來源。
這通常可藉由資產配置的架構來達成。
想要躲過下跌的心理，往往會讓投資人試著在下跌中離開市場，看能否躲過之後的下跌。然後試圖在反彈時回到市場。
結果常常是實現了損失，然後反彈來的又急又快。在投資人懷疑會不會只是空頭中的曇花一現時，已經錯過了大多反彈的漲幅。
資產配置採用正面對決的方式，直接撐過下跌，然後再充份參與之後的上漲。這很有機會可以把資產價值完全拉回。這在2008金融海嘯中，已經得到實際驗證。
最後的心理準備，在於瞭解投資股市在於參與整體人類經濟生產力的成長。
當我們看著自己父母過著比祖父母更好的物質生活，我們又過著比父母更好的物質生活，我們為什麼會認為自己的孩子，孫子，會過著比我們差的生活?
上億人類的努力與集體智慧，會帶來生產力長期向上，還是長期向下的演變?
當你願意對人類的未來投下樂觀的一票時，你就可能無視短期的金融市場波動，成為一個長期的持有者。
我沒有說這些訓練跟準備很簡單。
就像一個初次從事馬拉松的跑者，他在42公里的路上能否堅持下去，其實重點不只在於他在比賽那天是否有足夠的毅力。這是其次。
更大的重點是他在比賽前一年，前半年，他如何準備。準備愈充足，他愈可能全程跑完42公里。重點在事前。
長期投資也是一樣。毅力與耐力是準備出來的。有足夠的心理建設，金融知識，你才能真的成為一位坐的住的長期投資人。
直接否定長期持有可能的投資人，就像一位從沒練過長跑的人說:”馬拉松，連續跑42公里，這不可能。”
沒準備，沒練過，當然看起來不可能。
但還好，每年都有萬人參與的馬拉松賽事，讓人知道，這其實是辦的到的事情。
但在投資界，可沒有每年舉辦的盛事，把長期持有十年以上的投資人集合起來，大家一起來慶祝。
表面上看不到不代表沒有。自己做不到，不代表別人也做不到。
我們很少看到跑不到五公里的人說:”沒有人可以跑四十幾公里啦!”。但我們有時卻會看到投資一年就叫長期投資的人說:”沒有人可以持有十年二十年啦!”
我自己就以指數化投資工具長期參與全球股債市12年了。其實這條路走還沒一半呢!
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6 comments:
謝謝綠角大分享，投資這條路不只考驗口袋更考驗人性，把全部資金投入市場，就像電影賭俠梭哈，會讓自己從投資客變成賭徒，何況下跌時會讓自己沒有子彈買入便宜的資產
糾正一下錯誤
想要躲過下跌的心理，往往會讓投資人試著在下跌中離開"始"市場
請參考
ZAN
謝謝指正
已經修改
投資時，比較小心的投資人還是會股債搭配
而不是全部只買股票
全部買高風險資產的問題
往往就是在大跌時撐不下去
綠大，如果使用AOR, AOA 是否會更有效透過自動平衡來達到資產配置的原意？
不見得喔~
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