“從資產到現金流--退休資產管理”2025七月台中班學員課後回饋
本文整理2025七月在台中舉行的“從資產到現金流—退休資產管理”參加者的課後回饋。
想參加這個課程的朋友，可參考最新梯次:
”從資產到現金流—退休資產管理” 2026三月14日台中班
”從資產到現金流—退休資產管理” 2026四月11日高雄班
”從資產到現金流—退休資產管理” 2026四月18日台北班
綠角感言:
退休投資有不少看得到與想不到的風險。
一開始看退休提領，最直接看到的問題，就是資產有限，人不知會活多久。所以有”資產太早用完”的風險。
這是退休投資要處理的核心問題。但人的想法會再加上其它問題。因為，錯誤想法會帶來錯誤解法。
譬如，以為可以買高評等公司債或是公債，用債券配息來支應退休現金流。譬如，以為只要買高股息ETF 或是穩定配息基金，未來幾十年的退休生活就沒有問題。
這樣做的退休者，前者恐怕不知道自己會付出多大機會成本的代價也不知道通膨的長期影響力有多大。後者恐怕不知道，退休現金流單靠配息會有什麼重大問題。也不知道投資組合刻意偏向會配息的證券與資產類別，會帶來什麼風險。
他們一定是不知道問題出在那裡才會這樣去做。知道了，就根本不會採行這兩種做法。因為一旦明白道理，錯誤就很明顯。
這就是為什麼“從資產到現金流—退休資產管理”最一開始的內容，就是討論與破除這些迷思。
一個本來就不是很容易解決的問題，用錯誤的想法與態度去處理，會把問題變得更大。
用資產配置投資組合帶來的總報酬來支應退休生活費，是”退休資產管理”的核心。
許多人擔心的一開始退休遇到下跌，其實跟另一個大魔王比起來，還算小咖。
許多人以為退休就要保守投資，為何根本是退休投資陷阱。
還有很多人以為持有顯著股票部位，退休時遇到股市下跌，就要認賠賣出，為何是個錯誤想法。
很多退休投資的核心問題，透過實際的例子，詳實的驗證、符合邏輯的推導，就會明白的看到全貌並得到解法。
這才是解決退休投資問題的方法。
很高興自2020開始講退休資產管理以來，持續受到參加朋友的肯定。
我會持續透過寫作與講座，闡述相關原理與知識。
課後問卷回饋:
“ 對我來說，最有收穫的部分是關於退休之後的提領率以及提領率要再加上通膨率。之前看過一個退休的說法是，如果達成總資產3000萬，這樣每年至少有4%(120萬)可使用，所以心裡一直以4%為一個提領的標準。不過上了課之後才意識到在市場漲跌與通膨因素之下，4%並不是一個最保險的數字，很高興有去上課，得到更多關於規劃提領率的觀念。” 簡小姐
“謝謝綠角，第一次抱著來上看看的心情，結果有滿滿的收穫，期待綠角下次來台中開立資產配置戰略總覽。” 陳小姐
“具體使用數據與過去歷史事件說明如何資產配置與提領最有幫忙，並分析每個資產所扮演的角色。雖不能預測未來，不過利用2008金融海嘯模擬退休第一年就遇到很差狀況跑數據，讓參加者知道這套方法仍是穩健可行的，上完對於安排退休資產心理較踏實，感謝綠角。” 匿名朋友
“綠角解決了大部分會遇到的問題，可以說未來對退休生活，充滿了信心。” 林小姐
“關於提領率和花費比例不同，加大股票占比並不一定可以獲得對應高風險的報酬，嚴控提領率才是重點。放大股票占比這個一直是我的誤區。實際操作層面也較為受用，根據通膨設定每年不同的提領金額也十分合理。另外還有高估可承擔風險的部分也需要再思考。” 張小姐
“1.以實際數據和圖表的各種投資組合，說明退休提領年限和解決之道。2.長照險與年金險的迷思。” 林小姐
“經由老師精心統計幾十年的數據，深刻的認知通膨對資產與提領率的影響，也對自己未來的規劃有了初步藍圖，對退休生活也不再恐懼。” 匿名朋友
“對於勞保、新制勞退的困境說明清晰易懂。” 張先生
“退休資產如何配置及遇到市場下跌該如何保持信心。綠角講解的淺顯易懂。 感謝。” 匿名朋友
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台灣前十大股票ETF現況分析(Largest 10 Equity ETFs in Taiwan，2025)
(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
上次分析台灣市場前十大股票ETF是去年(2024)十月，我們來看目前的狀態。
下表是目前(2025年十二月)，台灣規模前十大的股票ETF。
|
排名 |
ETF全名 |
代號 |
資產總值 (億台幣) |
|
1 |
元大台灣50 |
0050 |
10078 |
|
2 |
元大台灣高股息 |
0056 |
5149 |
|
3 |
國泰永續高股息 |
00878 |
4534 |
|
4 |
群益台灣精選高息 |
00919 |
4115 |
|
5 |
富邦台50 |
006208 |
2809 |
|
6 |
元大台灣高息低波 |
00713 |
1346 |
|
7 |
復華台灣科技優息 |
00929 |
1317 |
|
8 |
元大台灣價值高息 |
00940 |
1009 |
|
9 |
大華優利高填息30 |
00918 |
820 |
|
10 |
國泰台灣科技龍頭 |
00881 |
713 |
前八大股票ETF都有千億台幣以上的規模。這點跟2024相同。
去年規模第十大的股票ETF規模是477億，今年提高為713億。但去年規模第一大的股票ETF資產總值是4011億，今年大幅拉高到一兆台幣。第一大的標的(0050)完全拉開與第二名的差距。
追蹤台灣50指數的元大台灣50(0050)以超過一兆台幣的規模，成為台灣規模最大的ETF。也是台灣本地投信第一支資產規模破兆的投資工具。
一樣追蹤台灣50指數的富邦台50(006208)，以2800億的規模，居第五位。比去年的第七名，前進兩名。
去年名列前十大的統一台灣高息動能ETF(00939)退出名單，換大華優利高填息30(00918)進入。
“國泰台灣5G+”在2025五月更名為”國泰台灣科技龍頭”，仍是規模前十大的股票ETF。
目前前十大股票型ETF的資產總值達31,890億台幣，去年十月則是21,170。億。一年多一些的時間，台灣前十大股票ETF資產總值增加近一兆台幣。
0050跟006208這兩支指數化投資的ETF，資產規模加總是12887億。比去年的5434億，增長7453億台幣。增加超過一倍以上。
前十大股票ETF，七支高股息ETF資產總規模是18,290億台幣，比去年十月的15,162億，多了3128億台幣。
這代表過去一年，前十大股票ETF規模的成長，七成來自指數化投資工具，三成來自高股息ETF。
這跟2024時很不一樣。去年十月分析，前十大股票ETF的規模跟前年相比，也是增長一兆。但大部分來自高股息ETF的規模增長。
這個現象很可能與今年以來，高股息ETF表現不良，投資人紛紛出走，改投資追蹤大型股指數的0050與006208有關。
這未必代表這些投資人認同或瞭解指數化投資。很多投資人恐怕只是把ETF當成一種追求特定目標的工具。之前覺得有配息拿不錯，就買高股息ETF。發現高股息ETF讓自己錯失大量資本利得。於是改用今年表現明顯好很多的0050與006208。
這種看那類ETF表現較好或是策略符合自己某種想像與需求，就買入的投資方法，很容易落入表現好之後就想買進，表現差之後就想賣出的陷阱。換句話說，就是追高殺低。
ETF容易買賣，但不代表用ETF不停的切換投資策略會是一個好方法。
ETF成名作是低成本指數化投資。
讓投資工具做它最擅長的事，投資才會如魚得水，自在從容。
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史上第一支台灣兆級ETF(0050 is the First ETF in Taiwan with AUM over 1 Trillion NTD)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
元大台灣卓越50ETF (代號:0050)在2025十二月8日規模超越一兆台幣。成為台灣首支規模突破一兆台幣的投資標的。
下圖是2025十二月9日早上，元大官網的截圖:
左下方可以看到基金規模數字已經進入Four Comma Club，1後面有四個逗號。
我在今年二月寫文章分析時，0050規模是4519億台幣。十個月的時間，擴張到1兆。增長約5500億。
這十個月0050的規模成長，超過它從2003發行以來，到2025年初這二十多年的累積。資產規模成長幅度也遠超過同期間台股的成長。
根據2025一月元大新訂的0050收費模式:
一千億的資產，經理費0.15%
一千億到五千億的部分，收0.10%
五千億到一兆的部分，收0.08%
超過一兆的部分，收0.05%
資產規模取整數以一兆計算，整體經理費是(1000*0.15%+4000*0.10%+5000*0.08%)/10000等於0.095%。
超過一兆以上的部位相對很少，只有一小部分資金享受到0.05%的經理費。
需留意的是，是經理費0.095%。不是內扣總開銷降到0.095%。ETF還有許多其它費用，譬如一兆以下資產收取的0.035%保管費。加上去之後，內扣總開銷會是一個更大的數字。
目前台灣市場規模第二大的ETF是0056，規模5153億台幣。落後0050近5000億。
一樣追蹤台灣50指數的富邦台灣采吉50ETF (006208)規模2793億台幣，是台灣市場規模第五大的ETF，落後0050七千多億台幣。
0050的目的是取得台灣大型股的報酬。而由於這50家大型股就占台股近七成的比重。所以0050也可幫助投資人取得接近台灣整體上市公司股票的成果。
0050規模來到一兆台幣，看來是指數化投資的明顯進展。
但並不是所有投資0050的資金都是用來進行指數化投資。有人可能只是看近年台股表現很好，想投資。但又不知道要買什麼基金或個股，想說0050可以取得近似大盤報酬，就買進0050。
這些因為”看好”、”認為後來會持續大漲”而買進的資金，在日後愈到狀況反轉時，恐怕也會第一個離開。
真的不論市場起伏都願意持續透過0050參與台股的指數化投資人到底有多少，將在下一次台股寒冬時，比較明確的知道。
指數化投資的目的是取得市場報酬。市場上漲，它就給你正報酬。市場下跌，它就給你負報酬。
有人問:”市場假如長期走跌，指數化投資工具負報酬、指數化投資失靈怎麼辦?”
其實，市場長期走跌，指數化投資工具如實的給你負報酬，那正是它有做好其工作的表現，不是失靈。市場負報酬，指數化投資正報酬，那才是失靈。
指數化投資工具的目的是如實反應市場成果，不是保證正報酬。
金融市場無法保證正報酬。指數化投資沒辦法，主動投資沒辦法，擇時進出也沒辦法。這就是進入投資世界需要面對的風險。
接受它。
市場表現不好不應是你人生的末日。假如金融市場表現不佳會讓你走上絕路，有問題的恐怕是你參與市場的方式，不是金融市場。
每天開車上路，都有車禍的風險。大多人也接受這個風險，持續使用交通工具。
而不是說:”可能出車禍耶”。而拒絕使用所有現代化車輛。
一個明智的成年人應懂得如何與風險世界共存。一個完美與保證的世界，不是現實的狀況。
指數化投資，是接受與體認市場現實的投資者的明智選擇。
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