Vanguard FTSE All-World ex-US ETF分析介紹(VEU，2026年版)
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(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加《ETF關鍵報告》)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
Vanguard富時全球股市美國除外ETF，英文全名Vanguard FTSE All-World ex-US ETF，美股代號VEU，於2007年三月2日成立。
VEU追蹤FTSE All-World ex-US Index。該指數包含全球43個國家，共3852支股票。投資範圍是美國以外的已開發與新興市場。VEU以複製法追蹤指數。
目前VEU全球各大地區的相對比重是，北美:歐洲:亞太:新興市場=8:37:28:26。
跟VEU性質近似的標的是VXUS。VEU與VXUS都是投資美國以外的全球市場，四大地區的相對比重也很近似。
VEU和VXUS主要差別在於對中小型類股的涵蓋程度。
VEU持有3852支證券。VXUS則持有8772支證券。VEU投資大型股與中型股。VXUS則是同時投資大、中、小型股。所以VXUS持股數目較多。
VEU持股的中位市值是69.8億美金，VXUS則是54.4億美金。VXUS較小，因其有納入小型股。
VEU跟VXUS都可以與專門投資美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI)搭配，形成全球股市投資組合。
VEU內扣總開銷是0.04%。與2025的0.04%相同。
VEU資產總值達684億美金。平均每天成交量260萬股(2026八月資料)。資產規模比去年增加，成交量則近似。
2026七月底，VEU投資的前十大國家與比重分別是:
日本 16.4%
英國 8.6%
台灣 8.2%
加拿大 7.8%
中國 7.4%
韓國 6.0%
法國 5.5%
瑞士 5.3%
德國 5.0%
印度 4.3%
跟2025相比，澳洲退出前十大市場，韓國進入。台灣股市比重從去年的5.6%大幅增加到目前的8.2%。排名由第八升到第三。
VEU的前十大持股如下:
Taiwan Semiconductor Manufacturing (台積電)
Samsung
ASML
SK hynix
Tencent Holdings
HSBC
Roche
Royal Bank of Canada
Novartis
Alibaba
跟2025相比，SK hynix、HSBC、Royal Bank of Canada、Novartis進入前十名。、SAP SE、Nestle、AstraZeneca、Shell退出前十大。
前十大持股占VEU資產總值的14.04%。第一大持股台積電占比4.53%。第二大持股Samsung則是1.95%。這是非常分散的投資組合。但集中程度跟2025相比，略微提高。
VEU自成立以來，各完整年度績效如下表:
|
年度 |
VEU績效 (A) |
對應指數績效 (B) |
ETF與指數差距 (B-A) |
|
2008 |
-44.02% |
-45.26% |
-1.24% |
|
2009 |
38.89% |
43.00% |
4.11% |
|
2010 |
11.85% |
11.65% |
-0.20% |
|
2011 |
-14.25% |
-13.76% |
0.49% |
|
2012 |
18.55% |
17.48% |
-1.07% |
|
2013 |
14.50% |
15.31% |
0.81% |
|
2014 |
-4.05% |
-3.31% |
0.74% |
|
2015 |
-4.67% |
-4.72% |
-0.05% |
|
2016 |
4.79% |
4.80% |
0.01% |
|
2017 |
27.24% |
27.11% |
-0.13% |
|
2018 |
-13.97% |
-14.13% |
-0.16% |
|
2019 |
21.63% |
21.81% |
0.18% |
|
2020 |
11.39% |
11.22% |
-0.17% |
|
2021 |
8.16% |
8.36% |
0.20% |
|
2022 |
-15.46% |
-15.49% |
-0.03% |
|
2023 |
15.64% |
15.82% |
0.18% |
|
2024 |
5.46% |
5.80% |
0.34% |
|
2025 |
32.39% |
32.17% |
-0.22% |
2025，VEU單年上漲32.39%。是自2008以來，第二好的單年報酬，僅次於2009的38.89%。
VEU在2025領先指數0.22%，指數追蹤差距比起2024的0.34%有較為縮小。
VEU主要用途是可以跟VTI搭配用來投資全球股市。
VEU+VTI或是VXUS+VTI都是可行的全球股市投資方式。選用何者，就看投資者是否需要較完整的納入中小型類股。
聲明:
作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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資產配置如何勝過100%股票(Asset Allocation is Better Than Equity in Risk-Adjusted Return)
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美國晨星每年發表的Diversification Landscape，是一個定期檢視資產配置成果，與資產類別間相關性的報告。很有參考價值。
報告中，晨星使用一個囊括11種資產的投資組合。使用的資產類別與比率如下表:
|
高風險資產 |
比重 |
債券 |
比重 |
|
美國大型股 |
20% |
美國公債 |
10% |
|
已開發市場股市 |
10% |
美國核心債 |
10% |
|
新興市場股市 |
10% |
全球債 |
10% |
|
美國小型股 |
5% |
高收債 |
10% |
|
REIT |
5% |
|
|
|
原物料 |
5% |
|
|
|
貴金屬 |
5% |
|
|
在去年(2025)，分散投資組合上漲18.27%。60/40投資組合上漲13.25%。
分散投資組合多賺5%，是自2009以來，最大幅度的單年報酬勝出。主要理由在，2025非美國股市表現勝過美國，以及黃金單年近70%的上漲。分散的投資組合有享受到這兩者帶來的好處。
晨星接著比較分散投資組合、60/40投資組合與100%美國股市，這三個投資組合，從1976年初到2025年底的滾動時十年期間，其風險調整過後報酬的起伏與變化。如下圖:
(風險調整過後報酬，就是同時考量報酬與風險，計算每一分風險可以換到多少報酬。數值高，代表比較好的報酬與風險特性。)
(這個圖最左邊從1985開始，因為資料起點是1976年初。要從1976年初到1985年底，才有第一個十年期間)
圖中紅線代表100%股票投資組合。藍線是60/40投資組合。黃線是分散投資組合。
先比較黃線(持有11種資產的分散投資組合)與紅線(100%股票)。可以看到從終止於1985的十年期間，一直到2017，這段期間大多時候，黃線落在紅線上方。也就是分散投資組合帶來比100%股票，更好的報酬與風險特性。但到了2017之後，黃線就掉下去了。變成報酬與風險特性落後100%股票。
這主要跟2017之後，美國股市明顯勝過國際股市有關。
接著比較藍線與紅線，也就是60/40投資組合與100%股票。很明顯可以看到，在整個期間，大多時候，藍線在上方。詳細數字是，80%的期間，都是60/40的風險報酬特性勝過100%股票。
這代表，做資產配置未必持有愈多的資產類別就會帶來愈好的成果。其實只要持有兩大核心資產，股票與債券，就可帶來資產配置的大多效果。
但也沒有說持有愈多資產成效就一定會落後，有時多資產投資組合也會勝出。
針對股債比60/40在八成的十年期間，可以比有100%股票更好的報酬與風險特性一事，不少投資人不這樣看。
他們只看報酬。大多期間，100%股票的報酬勝過股債搭配的投資組合。所以就認為100%股票比較好。甚至有人會有，所有十年期間，100%股票一定會勝過股債搭配的錯誤認知。
股票之所以叫”風險資產”，正是因為它有帶來較差報酬的可能。現在不少人，卻將股票當成”保證高報酬”資產。當發現原來這是錯誤認知時，恐怕已付出不小代價。
而且，在股票有高年化報酬的十年、二十年期間，股票投資人往往拿到是遠落後市場的報酬。主要原因，就是在大跌中撐不下去。
股市大跌，大量投資人會害怕、失望，或是被斷頭而離開市場，造成賣在低點，損失慘重。這是歷史一再重現的事。
現在有不少從沒遇過大跌的投資人，卻預先假設，自己遇到這些大跌，都可以安然度過，只要撐過去就好。其中恐怕有不少過度樂觀的地方。
對風險有錯誤認知，或是對自身風險忍受度太過樂觀，恐怕都不是很好的投資態度。
投資要想到風險。懂得同時考量報酬與風險的投資者，會體會資產配置的好處並實際採行。
“Young Money”讀後感1---該做的事vs.想做的事
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
書名中雖有Money一詞，但不是只有討論年輕時的財務問題。而是在二十幾歲這個人生階段，很可能要面對的問題。譬如是否該繼續念更高的學位，還是就業。是否要跟現在的伴侶結婚。這期間其實會有一些形塑之後人生的重大決定。
作者提到，自己很怕飛行。是那種怕到每次搭飛機前都要再看一下現代商業載客飛行的安全數字，提醒自己現代飛行有多安全的人。但每次飛機在跑道上加速，他還是會握緊座椅把手，心跳飆到200以上。
在一次特別顛跛的飛行中，作者在機上覺得自己這次死定了。他是真的覺得自己就要死了。
奇特的是，下飛機之後，連續幾天，他腦中都無法排除”我會死”這個念頭。
這次的恐慌，卻讓作者在很年輕的時候，就得到一般人可能要到四、五十歲之後才會有的體會，那就是”我會死”。
大多人知道自己的生命有限。但真正能內化，體會”自己會死”，往往會是中年過後，看到自己與同輩，白髮漸生，看到自己的長輩與親友離開人世，才真正接受這件事情。
對於年輕，二十幾歲的人來說，生命是值得期待，一段看似無窮無盡的旅程。而不是一個很有限的，需要馬上掌握的寶貴資源。
但很有趣的是，一個人往往要知道死亡就在等著，自己手上時間就是那麼多了，才會認真的想，現在自己的時間是不是用在做自己想做的事情，時間是否花的有意義。
當一個人不覺得時間有限，他會”很自由”的將時間花在，其實自己不是那麼想做，也不是那麼有意義，但是當下看起來該做的事。
中產階級的孩子，在22歲之前，有相對穩定的藍圖。好好唸書，唸到大學。選一個科系，日後可以找到工作。
出社會之後，一般認為這個孩子獨立了，自由了。
但他通常不會真的利用這份自由，他會做”該做的事”。
找個工作，努力工作，力求表現。升級、加薪。假如目前職涯看起來好像到了頂點，再找尋其他可能。相處的來的話，跟目前的伴侶結婚。接著養育下一代。
或許他心中有個夢，有自己想做的事。
但他總會告訴自己”再等等吧”。等我拿到下一次升遷，等我再多賺幾年的錢，等孩子再大一點。
時間就這樣一年年過去，二十幾歲，變成三十幾歲。三十幾歲，來到四十幾。然後你發現，自己已經步入中年後段。人生，就是這樣了。
就在忙著完成一件件看似該做的事情中，時間就過去了。
年輕這個階段很困難的一點，就是體會到”時間有限”。當你真的知道時間是人生真正的有限資源，你才會覺得有必要，也有那個膽量，就去做自己想做，覺得最有意義的事。
當然這些討論不是說順著一般社會期待，去工作、育兒，就是庸俗之路。也有很多人在當中找到意義。譬如在工作上有很好的表現，得到成就。把孩子教得不錯，親子也相處愉快。
而是，有不少人在沒有想清楚時，就踏上這條路。對於想做的事，總是一句”現在好忙，以後再說。”
人不是永遠都有以後的。
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