“ETF關鍵報告”2025十月台北班學員課後回饋
本文整理2025十月在台北舉辦的“ETF關鍵報告”參加朋友的課後回饋。
課程內容與整體架構，可見“ETF關鍵報告”內容介紹
想參加的朋友，可參考最新梯次課程:
“ETF關鍵報告” 2025十二月14日台北班
“ETF關鍵報告” 2026一月18日台中班
“ETF關鍵報告” 2026一月25日高雄班
所有開課時程，可見綠角開課計畫。
綠角感言
這次有朋友覺得，參加”ETF關鍵報告”比起閱讀部落格文章，感覺更整體，吸收更好。
這正是”ETF關鍵報告”的目的，用三小時的時間，讓參加者得到對ETF有架構有深度的瞭解。而且還有解釋重要資訊查詢方法，ETF比較的面向。以後看到新推出的ETF，也可自行搜尋資料與分析。
另外有朋友提到，”ETF關鍵報告”提到一些過去她不曾注意到的細節。譬如折溢價合理範圍。追蹤誤差等。
ETF容易買賣的特性，會讓人忽略其實內部有不少需要瞭解的地方。對一位預計在未來幾十年的期間，會長期使用ETF的投資者，假如能掌握相關知識，會長期受益於這些知識。
”ETF關鍵報告”並不只是我的產出，在多年的講授過程中，經過一位又一位朋友的建議與反應，慢慢改變成更符合參加者需求的內容，以及用更容易瞭解的方式來呈現。
感謝每一位參加與提出回饋的朋友。
我會持續透過文章與講座，分享ETF重要資訊。
課後問卷回饋
“由淺入深的表達的ETF的概念與選擇的知識非常受用。這是看完綠角部落格的文章之後更完整的一個課程。個人覺得更整體且吸收比單向的閱讀文章更好。後面的Q&A部分也很棒很實用。” 鍾小姐
“知道ETF還有追蹤方法與折溢價的細節，以前不會注意到的地方。” 陳小姐
“覺得最有收穫的是綠角的ETF實際分析。” 費小姐
“1. 從頭學起，需要自己多加研究/練習; 2. 老師課後提供的網頁能夠避免誤點詐騙連結/陷阱，有第一手官方資料可以驗證，心裡較為踏實; 3. 學習老師自律和求知的精神。” 林小姐
“瞭解如何選擇跟比較ETF。” 匿名朋友
“瞭解ETF優良特徵。” 林先生
“知道如何操作查詢及交易時機在那些時段較佳。內容有達到我想了解的需求，謝謝。” 匿名朋友
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大多股票是不賺錢的—國際股市也是如此嗎?(Less than 1% Stocks Contribute to 100% Wealth Creation)
(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
我之前發表的大多股票是不賺錢的(Minority in Number, Majority in Return)一文，引用Arizona State University財金系Hendrik Bessembinder教授的研究，討論美國股市長期的可觀報酬，其實是少數公司創造的現象。
Bessembinder教授接著發表了”Do Global Stocks Outperform US Treasury Bills?”。討論全球股市以及美國以外的國際股市，是否跟美國一樣，有大多股市的財富增值來自少數股票的現象。
該研究搜集了全球股市，42個國家，總共61,100家公司，從1990到2018的報酬資料。
這六萬多家公司，總共創造了44.74兆美金的財富，其中23,905家是正財富創造，金額達66.57兆美金。其它37,195家，則是負財富創造，損失21.83兆美金。這些負財富創造的公司，占比高達60.9%。(37195/61100=60.8%)
全球股市在這29年當中，表現最好的811家股票，就貢獻了那44.74兆美金總財富創造的100%。
其它六萬多家公司在做什麼?
其它六萬多家公司，帶來的財富創造跟財富減損打平，對淨財富創造的貢獻是0。
811家公司，占研究公司總數61,100的1.33%。
一點多趴的股票，貢獻了這幾十年全球股市全部的財富創造。
以上是全球股市的狀況，作者也有關於美國以外國際股市的統計。
美國以外的國際股市，共囊括了44,476支股票。其中表現最好的221家公司，帶來94%的淨財富創造。表現最好的441家公司則帶來121%的淨財富創造。
(為何超過100%?因為後面四萬多家股票，帶來的是-21%的淨財富減損)
441家公司，是總數44,476的1%。也就是數量占比不到1%的股票，貢獻了整體市場的財富增長。
研究中也比較了美國與美國以外的國際股市，整體市場報酬來自少數股票的集中程度。
美國創造最多財富的前0.25%公司，帶來整體美國股市43.1%的淨財富增長。美國以外的國際股市創造最多財富的前0.25%公司，則帶來整體市場69.2%的淨財富增長。
美國創造最多財富的前1%公司，帶來整體美國股市71.4%的淨財富增長。美國以外的國際股市創造最多財富的前1%公司，則帶來整體市場121.4%的淨財富增長。
在淨財富創造方面，國際股市比起美國股市，是更集中在少數非常成功的公司。
這些現實狀況，可以讓人再更深入思考自行主動選股的風險。
假如你自行選股，你的注意力沒落在那不到1%的公司上，或是你曾注意到，但當時的你基於某種理由，譬如大型權值股跑不動、沒有自有品牌只是替人家代工、財報不具特別優勢，然後決定不投資，你就會錯過財富創造的主動力。
(這些理由在幾年前，曾被用來描述台積電)
在特定股票大漲之後，你常會看到許多人出來說，我之前就買了。或是說自己因為有使用其產品，體會到其優點，所以也買了這家公司的股票。
真的有很多人在大漲之前就買了嗎?
假如這家公司多年前根本是家小型股，其股票總市值就是個不是很高的金額，那有很多人買?
Nokia的手機跟柯達的軟片，也曾是稱霸一時的產品。當時受其產品感動，然後買進的投資人，成果如何?
不要低估選股的難度。
落後市場是努力選股之後，很容易就會達成的事。
全市場指數化投資，一張大網撒下去，持有市場上絕大多數的上市公司，不論未來誰表現最好，那家公司是財富創造的主力，你都不會錯過。
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在台灣，教育對薪資收入，到底有沒有用(Education Level and Salary in Taiwan)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
行政院主計處的薪情平台的網站，除了可以查到從民國101年(2012)到民國112年(2023)，每一個年度的全年總薪資分布。也可以查該年度，不同教育等級的受僱者全年總薪資的分布。
譬如下圖就是2023年，台灣高中學歷受僱者的全年總薪資的分布圖。
相同的方式可以查到大學與研究所教育程度的受僱者的全年總薪資。首先是高中與大學的對比。
|
十分位 |
高級中等 |
大學 |
增加 |
|
D1 |
29.8 |
31.8 |
6.7% |
|
D2 |
34.9 |
37.5 |
7.4% |
|
D3 |
38.2 |
43.1 |
12.8% |
|
D4 |
42.1 |
48.9 |
16.2% |
|
D5 |
46.2 |
55.8 |
20.8% |
|
D6 |
50.9 |
63.9 |
25.5% |
|
D7 |
57.5 |
76.3 |
32.7% |
|
D8 |
66.6 |
94.5 |
41.9% |
|
D9 |
86.4 |
126.6 |
46.5% |
譬如高級中等D1，29.8萬。指的是在2023年，全部高中教育程度的受僱者中，有10%的人，薪資低於29.8萬。D2是34.9萬。則代表有20%的人，薪資低於這個數字。
可以看到，教育程度從高中到大學，D1從29.8萬上升到31.8萬，增加6.7%。
高中的D5到大學的D5，增加20.8%。
高中的D9到大學的D9則增加46.5%。
教育程度從高中到大學，D1到D9全部都是增加的。而且全年總薪資愈高的區塊，增加幅度愈大。
下表則是教育程度大學與研究所的對比。
|
十分位 |
大學 |
研究所 |
增加 |
|
D1 |
31.8 |
39.7 |
24.8% |
|
D2 |
37.5 |
56.2 |
49.9% |
|
D3 |
43.1 |
70.9 |
64.5% |
|
D4 |
48.9 |
87.1 |
78.1% |
|
D5 |
55.8 |
105 |
88.2% |
|
D6 |
63.9 |
123.6 |
93.4% |
|
D7 |
76.3 |
142.3 |
86.5% |
|
D8 |
94.5 |
165.1 |
74.7% |
|
D9 |
126.6 |
229.5 |
81.3% |
也是D1到D9全面提升。但提升的形態，跟高中與大學的對比不同。
教育程度從大學提高到研究所，一開始從D1到D6也是全年總薪資愈高的層級，就增長愈多。
到了D6，93.4%增長幅度的高點之後，增長百分比就開始下降。
教育程度從大學到研究所，薪資增加百分比最高的是D5到D7這個區塊，都有86%以上的全年薪資增長。
譬如D5增加88.2%，從55.8萬來到105萬。D6增長93.4%，從63.9萬增加到123.6萬。
不同教育程度受僱者薪資分布形態很不一樣。
譬如下圖是高中學歷的薪資分布，有很多人聚集在60萬以下的地方，在D3、D4之間形成一個高峰。近14%的人，全年總薪資落在40萬附近。
另外可以看到全年總薪資180萬以上的右尾。高中學歷者的右尾非常細，有人達到這些較高的薪資所得，但占比很低。研究所教育程度者，全年總薪資180萬有約1%的占比。比率比起高中學歷者高很多。
高中教育程度的工作者中，也有全年薪資超過200萬的人，但很少。
研究所教育程度，全年薪資要超過200萬，則機會大很多。
假如要提升收入，獲取較高的學歷較有機會達成。
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