“資產配置戰略總覽”2024八月台中班學員課後回饋
本文整理2024八月在台中舉辦的“資產配置戰略總覽”參加朋友的課後回饋。
整體課程架構說明，可見“資產配置戰略總覽”課程內容介紹。
想參加這個課程的朋友，可參考以下各梯次:
”資產配置戰略總覽”2025二月22、23日高雄班
”資產配置戰略總覽”2025三月15、16日台中班
”資產配置戰略總覽”2025三月22、23日台北班
所有開課時程，可見綠角開課計畫。
課後問卷回饋
“收穫太多了。錯過報酬的風險; 各國市場的歷史投報率和標準差; 股票搭配債券不但降低風險，甚至有機會增加獲利; 實務上應如何調高調低風險。謝謝綠角老師的講解，課程中的眾多考量都十分契合我遇到的現實情況，這是對我人生影響很大的課程，大幅降低我對投資的畏懼，2024年將是我的投資元年！ ” 徐先生
“很多疑問解惑了:1. 定時定值或定時定額 2. 股債平衡 3. 再平衡。很實用。” 林小姐
“再平衡時機、定期定值的講解、抗通膨債券、VT的潛在缺點、股債搭配的資產泡沫防禦作用。深入淺出，謝謝綠角。真的是很棒的財經課!
我是2008年5月走上美國券商之路，記得就是跟著您的教學完成開戶的。2008之前幾年也是買了很多台灣的主動型基金，什麼聯博世礦、富蘭克林坦博頓OOXX，都是斑斑血淚。感謝您開啟了台灣人指數型投資的眼界，並開闢出開戶美國券商的道路，幫了很多人。” 梁小姐
“用簡單又有效率的投資技巧與資產配置，把時間用來投資人生，超棒。” 匿名朋友
“1.本來不理解為什麼不用VXUS就好，要分成歐洲、亞太跟新興市場，聽完課後有更深層的了解。 2.資產配置可以按照年紀與風險承受度做調整。 3.債券的配置可讓投資組合報酬更高且波動更小。
謝謝綠角老師對於資產配置的推廣，讓大眾對於投資有更深層的了解，讓原本只知道投資台股美股的我，了解到將配置到全世界的重要性，長期投資賺取完整報酬，平時好好工作好好生活，退休後維持生活水平，才是資產配置最終的目的。 推薦大家都來「資產配置戰略總覽」，收穫滿滿。” 賴小姐
“還在大學階段，還是資產都沒有開始累積的狀態，給了我一個很好的目標去努力投資自己、投資在學業及未來工作上。還有在對投資的瞭解，明白投資不是一個需要反覆操作，要很會弄各種東西才能獲利的賺錢技能，其實投兩支ETF，簡單至上也能獲利。再來是心態上有很大的轉變，在投資是長期的這點更加認同，「錯過報酬也是一種風險」是之前沒想到過的，因此更有膽量去接受暫時的虧損，不會說因為擔心只敢放定存。” 楊小姐
“覺得最有收穫的是心態上的調整與資產配置的執行。內容都蠻值得跟充實的。謝謝老師可以開這一系列的課程讓大家可以在投資的路上不走冤枉路。” 匿名朋友
“提供了實用的Excel表及實用的投資標的” 匿名朋友
“之前對債與小型股方面不瞭解，在課堂中有吸收到這部分新的資訊。感謝提供充實的內容與舒適的上課環境，收穫很多。希望實際執行後，有疑問還有機會再參加您的課程。” 古先生
“心理因素在投資中的重要性、資產配置的比例、很多基本概念！(YT上看投資影片會是單點式學習，有可能漏東漏西，但在課程中老師把基礎觀念都整理好了，可以有系統的全面性學習）” 周小姐
“配置部分老師講的很好。” 劉小姐
綠角感言:
這次的回應，有位朋友提到2008年，就跟著我的方式，一樣在美國券商開始開戶投資。有位朋友則是說，在瞭解了整體的投資組合建構方式與投資觀念之後，2024將是他的投資元年。
有時看到過去亮麗的市場報酬，我們都希望自己更早就投資了。譬如我自己在2006開始投資時，看到過去90年代的大多頭，心中覺得:”大概以後很難有那麼好的時光了。”
一開始好像的確如此。投資兩年之後就遇上2008金融海嘯。這次事件改變了全球投資人對投資與報酬的看法，當時”新常態”說法盛行。業界普遍認為，未來會是低經濟成長率的低報酬時代。
結果是出乎意料的高報酬。美國股市近年表現，完全可以跟90年代匹敵。一個進行全球股市分散的投資人，會很完整的參與到美國股市的報酬。
(2008之前，全面看好新興市場，投資組合中都是拉美、東歐、原物料基金的人，恐怕會是深陷泥沼。有些人則在美國股市表現好之後才投入，則會錯過之前的上漲)
現在的投資人不論是二十年前就開始投資，還是今年才開始，面對未來，還是如面對濃重白霧，一片迷蒙。我們不知道未來十年、二十年，股票報酬是否還是會贏過債券，也無法確定未來全球股市到底那個地區表現會最好?
但資產配置，正是用來處理未知風險的方法。
我在2006投資之前，閱讀資產配置相關書目，依原則建立起的投資組合，讓我度過這將近二十年的挑戰與波動，持續參與市場，得到報酬。
在今年，我自己的資產配置投資組合，會跟今年開始建立起資產配置投資組合的朋友，一起面對下一個十年、二十年甚至更久的挑戰。
面對未來，心中總有點不放心。但一個立足於堅實原理與實際經驗的投資方式，會讓我們有信心面對未知，留在市場，得到屬於自己的報酬。
感謝每一位參與與提出回饋的朋友。
閱讀全文
《貝佐斯傳》(The Everything Store)讀後感1—股市如水，能載舟亦能覆舟
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
貝佐斯在1990年代為DESCO這家對沖基金公司工作時，開始想到網路的銷售潛能。DESCO創辦人蕭大衛是很早就注意到網路科技興起，並開始思考其實際應用。他不僅把網路科技應用在自家公司，也常跟貝佐斯談論網路的商業應用。
他們想到成立一家”無所不賣的商店”。但實務上這很難立即達成。貝佐斯縮小範圍，思考到底有什麼東西是比較方便在網路上販售的。
他的答案是”書”。因為一本書，不論從A商店或是B商店買到，都是一樣的。而且美國的圖書批發商集中，他只要跟它們進貨就可以了，不必跟成千上百家的出版業者一一接觸。
所以雖然無法賣所有的東西，但他可以透過網路，賣所有可以買到書。全球在版書達三百萬冊，超過任何大型書店的庫存。於是，1994，貝佐斯離開DESCO，在西雅圖自家車庫創立了Amazon。
初始資金，貝佐斯拿出一萬美元，自己再貸款八萬四。公司創立元老卡芬拿出二萬五。貝佐斯的父母拿出十萬美金。
貝佐斯跟他父母講，血本無歸的機會高達七成。
1995貝佐斯透過在西雅圖商界的朋友，跟60位潛在投資人募資，希望每人出五萬美金，目標募得一百萬美金的資金。除了講公司發展前景之外，貝佐斯也跟投資人講，錢全部賠掉的機會是七成。
有些早期投資人的確投入了，但當時也有不少人根據當時看起來相當正確的理由，譬如人們還是喜歡實體書店，選擇不投資。而亞馬遜的第一位律師，想到錯過的機會，懊惱不已。
1997年初貝佐斯受邀到哈佛商學院跟學生演講。學生討論後，結論是大型實體業者看到這些機會之後也會往網路發展，亞馬遜將無法存活。建議貝佐斯把公司賣了。
其實事情常是這樣。這些事後看來賺成千上百倍的公司，在發展初期都是很有疑慮，前景堪憂的。假如這些公司股票保證能賺大錢，那它在當時就不會是那麼便宜的價格。
風險正是有報酬得根本理由。當初有些人會因此這些風險，選擇不投入。有人則進場冒險。事後看，這些人得到豐厚的獲利。但不要以為這些獲利是理所當然，容易取得的。有更多投入新創事業的人，資金是有去無回。
就如貝佐斯當時一再講的，身為理應對公司前景最有信心的創辦人，還是認為有七成的機會，錢拿不回來。
1997五月，亞馬遜上市，募集得到5400萬美金，這些錢與日後發債募得的資金，是亞馬遜當時不斷擴充與招募人才的底氣。
但成為公開上市公司，難免面對公開的批評。在網路科技世界開始走下坡的1999，霸榮雜誌刊出一篇標題是Amazon.Bomb的報導，唱衰亞馬遜。
亞馬遜當時會計長分析給貝佐斯聽，照財務指標，公司幾十年都不會有獲利。貝佐斯才稍微放鬆不計成本不斷擴張的油門，朝獲利的目標前進。
更負面的狀況在2000來到，當時蘇里亞(Ravi Suria)這位分析師連續發表多篇不利亞馬遜的報告。說它的債券爛透了，應僅早出脫。商品配送服務不及格。公司現金不足，即將面臨流動性風險。
這些報導重挫亞馬遜股價。2000六月，三週之內，亞馬遜股價從每股57美元跌到33美元。2001年，股價最低剩個位數。悲觀氣氛不只影響投資人，也影響公司員工。
貝佐斯在員工大會引用葛拉漢名言:”短期來看股市是個投票機，長期來看股市是個體重計”，要大家少留意股價，注意公司為顧客創造的價值。
問題是，蘇里亞分析師的負面看法可能會形成自我應驗的預言。
假如合作廠商真的相信亞馬遜現金吃緊，要求馬上結清貨款。那就真的會造成資金壓力。假如客戶真的相信網路購物只是曇花一現，那就不會再來網站上購物。
公司內部高層認為:”假如你不能證明自己清白，別人就會真的認為你有罪。” ，所以積極走動，與美國、歐洲各大供應商見面，當面澄清。
貝佐斯本人頻繁的上節目，一再說明公司財務沒有問題，那位分析師講的不是事實。
亞馬遜不是消極的接受這短期投票的成果。因為他們知道，短期嚴重悲觀的開票成果，可能會讓公司在長久之後，連站上體重計的機會都沒有。
這就是股市的有趣之處。
股市的存在，讓新創公司得以募集資金，讓世界上有提供各種創新與服務的業者，其中一部分成長為像亞馬遜這種巨人。
股市的存在，也會對公司經營者帶來方向矯正與監督的作用。像霸榮的報導讓貝佐斯醒過來，不能一直只想著花錢擴增。整天想著這個業務假如亞馬遜不做，就會被別人搶走了。假如我腦中這個點子沒有實行，等一下其它公司也想到怎麼辦。
貝佐斯創業頭幾年，就是整個頭像滾水一樣，不斷蒸發飄出各種點子與擴張的想法。1999之後，貝佐斯還是積極擴張，但也終於想到公司該賺錢這個重點。
但股市的負面作用，就在分析師過度負面的報告問世時出現。2000年網路科技泡沫破滅，股市大跌。在悲觀的氣氛中，描述悲觀的未來，很容易被投資人接受。
但這些氣氛不只局限在股市，它會散布到真實世界。假如不只是投資人，連客戶與合作廠商都對公司未來有很大的懷疑時，公司很難走的下去。
公司上市，進入股市，就必需同時接受其好處與缺點。
閱讀全文
”資產配置戰略總覽”2025三月22、23日台北班開課公告
由於2025一月台北資產配置已經額滿，而且還有超過二十位想參加的朋友排入候補。
綠角決定在2025年三月22、23日，於台北開立"資產配置戰略總覽"。
(同一個週末的星期日下午，開立討論美國ETF的"ETF關鍵報告"專門課程。歡迎想深入瞭解美國ETF這項投資工具的朋友報名參加。)
南部的朋友可參考2025二月22、23日高雄資產配置。
中部的朋友可參考2025三月15、16日台中資產配置。
綠角所有開課時程，可參考綠角開課計畫。
之前參加過的朋友的課後心得，可見以下文章:
“資產配置戰略總覽”2024十一月台北班學員課後回饋
“資產配置戰略總覽”2024十月高雄班學員課後回饋
“資產配置戰略總覽”2024十月台北班學員課後回饋
“資產配置戰略總覽”2024八月台中班學員課後回饋
長期執行資產配置的實際成效，可見:
定期投入ETF資產配置投資組合的實際成果(Asset Allocation with Periodic Investments，2025更新)
前言:
資產配置是一個容易執行，低時間與低金錢成本的投資方式。而且可根據個人的投資目標與風險忍受度做出調整。
不需要再一直留意或擔心經濟前景與金融市場的狀態。單純的配置，大多就可勝過專業經理人(或投資人自己)不斷根據市場狀況調整的操作績效。
但台灣投資人到底要如何做資產配置?
目前討論資產配置的書籍，大多是英文作品的譯作。鮮少以台灣投資人為出發點的資產配置書籍。
“資產配置戰略總覽”以台灣投資人觀點出發。
詳細解釋各種資產類別的特性、資產配置的核心效果、綠角自己多年來的實際經驗。
以及如何建構一個符合自身目標投資組合的實際做法。定期投入方法的比較與選擇，再平衡的實際做法，都有專門討論。
還有附帶一個Excel試算表，可順利的完成定期投入與再平衡時，每個標的要買賣幾股的計算。
目標在於讓參加過的朋友，不僅能對資產配置以及各種金融資產的特性有正確且更完整的認識而且也懂得實際執行的方法。
詳細課程內容可參考“資產配置戰略總覽”課程內容介紹這篇文章。
開課日期:
台北:2025年三月22、23號
課程時間共九小時，分星期六與星期日兩天上課。以下為活動流程:
星期六上午
08:40-08:55 報到
09:00-09:50 資產配置的理由
10:00-10:50 資產類別介紹1
11:00-12:00 資產類別介紹2 Q&A
14:30-15:20 報酬率預估(歷史經驗與目前狀況)
15:30-16:30 資產配置範例 Q&A
星期日上午
10:00-10:50 再平衡與生命週期投資
11:00-12:00 投資組合的改進空間與資產配置的障礙 Q&A
