基金會計錯誤(Error in Mutual Fund NAV Calculation)

最近綠角注意到到幾則境外基金公司旗下基金淨值計算錯誤的相關公告。

第一個是景順(Invesco)基金公司發給客戶的一封通知函,告知景順天下地產證券基金景順新興市場債券基金這兩支基金,因為會計程序錯誤,導致某些基金分配到原不屬於它的收益,有些基金則未拿到應屬於它的收益。這個會計錯誤與貨幣避險相關收益有關。可參考基金公司公告

因會計錯誤導致淨值受影響期間,景順天下地產證券基金是2008/6/17到2009/5/29。景順新興市場債券基金是2008/8/29至2009/5/29。

第二個是天達日本股票基金。在2006/5/12至2009/4/16,長達近三年的期間,價值被低估0.5%至3.23%。可參考基金公司公告

第三個是施羅德新興歐洲基金A1,在2010/5/10這天的淨值計算錯誤。原先是25.72,更正後是25.43。可見基金公司公告

我們來分析一下這些錯誤造成的影響。

就先看第三個例子,這個例子最單純,只有一天計算錯誤。這代表,以這天淨值買進的投資人,買貴了。原本一股只值25.43,他卻用25.72的價格買進。這也代表,以這天淨值賣出的投資人,有占到一些便宜。他手上的基金,原本一股只值25.43,他卻可以以一股25.72賣出。

誰多付他錢呢?我們知道,開放型基金贖回,投資人將基金股份賣給基金公司,基金則交付現金給投資人。所以是留在這支基金裡的投資人吃虧。留在基金內的人,多付出每股0.29塊的價格給以當天淨值贖回的人。

最嚴重的是第二個例子,在2006/5/12至2009/4/16,長達幾乎三年的期間,天達日本股票基金的淨值被低估0.5%至3.23%。這個錯誤會影響非常多的投資人。

首先是在2006/5/12之前買進,然後在2009/4/16之前賣出的投資人。他們等於是以公平的價格買進,然後在這段期間,以被低估0.5%至3.23%的淨值賣出。最嚴重是被低估3.23%。我想,沒有投資人會願意接受這樣的損失。

再來是在2006/5/12到2009/4/16這段期間買進的投資人,他們等於是以低於公平價格的方式買進。但未必有占到便宜。假如他們也是在這段期間賣出。有可能買進時是低估2%,賣出時是低估3%,那就吃虧了。

假如是在2006/5/12到2009/4/16期間買進,到2009/4/16之後賣出或仍未賣出的投資人,那便是在買進當時占到了一些便宜。

景順的公告文件含糊其詞,只提到”某些基金被影響”,到底是那幾支基金被影響也不說清楚。這種不清不楚的說詞,實在不是一家資產管理公司面對投資人應有的態度。

許多讀者都知道,綠角已經很久不投資在台灣販售的境外基金,所以我也幾乎不太注意這些境外基金的相關訊息。但今天,我看到這幾則公告,心中相當難過。海外基金公司,居然是用這樣的標準與態度,在對待台灣的投資朋友。

這些錯誤有些令人感到不安的地方。第一個是影響許多基金公司。不是只有一家出問題,是三家。第二個則是,其中一例,基金淨值計算錯誤時間長達幾乎三年,之後才被發現。資產管理公司的內部控管機制,一定有個很大的改善空間。

(其實,在2008年,天達環球能源基金與天達環球策略管理基金也有過淨值計算錯誤的狀況。可參見這份這份文件。同年,施羅德新興亞洲與施羅德太平洋股票基金,也有過淨值計算錯誤。可參見 這份這份文件。)

連在特殊狀況下,基金公司主動去調整基金淨值的公平定價模式,都已經遭到許多議論了,更何況根本就是算錯的淨值錯估。

假如一家資產管理公司,連客戶現在持有的基金淨值是多少都算不清楚的話,它說他們還會分析公司未來的營運獲利與證券合理價值,你相信嗎?

一家基金公司,連旗下基金的淨值都算不好,要如何取信於投資人,要如何讓人信賴?

一家金融機構,沒有客戶的”信賴”,要如何營運生存?

這些基金公司,以為面對台灣的投資人,犯下這些錯都沒有太大的關係嗎?反正,財經雜誌不會寫,報紙也不會提,理財節目更不會講,這些事,只會是銀行理財專區中,上百條公告中的其中之一,也不會引起太多人注意,更不會因此讓台灣投資人失去信賴感?是這樣嗎?

看到這樣三家境外基金公司在淨值計算上出問題,我想請問台灣的境外基金投資朋友,看看你手上的基金淨值,看看你將要賣出或買進的淨值,請問,你心中會不會出現一些疑慮呢?

待續…




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5 comments:

ayz847 提到...

不可思議也不可原諒!
個人在銀行服務時,偶而會為了抓幾塊錢的帳,全分行的人留下來加班。加班費都幾百幾千倍於抓帳金額。同樣是金融機構,怎麼能這樣?會計師、內部稽核都在吃飯?不可原諒!

Springgan 提到...

這真的是很扯, 還好我已經脫離台灣的投資環境, 不然這些損失誰負責賠償?

Mr.K 提到...

請問綠角
因為沒有買過台灣的境外基金,所以想瞭解這樣的情況在台灣是特例(久久發生一次),或者只是冰山一角?(還有一堆未爆彈)

匿名 提到...

正面想:至少這些錯誤都是由該公司自行揭漏出來.不是說要原諒這些錯誤,而是發生錯誤後,公司有勇氣承擔,當然也有可能是主管機關發現而強制公開,不管怎樣,誰無過錯,重要是找出漏洞,不再發生,並對消費者勇於承擔 IVAN

綠角 提到...

我很認同ayz兄所說的
銀行為什麼抓帳要那麼嚴格
因為它是金融機構
錢算清楚 是最基本的要求
這樣也才能讓客戶信賴
相對比之下
這些基金公司這樣的錯誤
實在令人不安

Springgan
是這樣沒錯
不過 一定有台灣投資朋友被這些事情傷害到

Mr.K
不太好的地方就是
這種錯誤
還不是那麼少見呢

Ivan
你提到這點
我在今天發表的續集有提到
謝謝分享
看來