投資與投票(Investing and Voting)---Vanguard召開持股人大會-續1
第二個問題是關於基金的基本政策(Fundamental Policies)。所謂基本政策，就是要透過持股人大會才能變化與修改的政策。我覺得簡單來說，基本政策就是基金的”憲法”。基金的所有運作，都要在基本政策規定的範圍內。
第二個問題又分成2a、2b、2c、2d、2e、2f、2g七個子問題。但其實只有兩類。一是統一不同基金間的基本政策。二是排除過時的基本政策。2a到2f六個問題，屬於前者。2g則是後者。
為什麼Vanguard基金要統一基本政策呢?小冊中的說明是，Vanguard基金從70年代之後陸續成立，有不同的法規背景，有時還會受州政府法律的限制，而訂立相關的基本政策。
今年開會的目的，要訂立一個具有通則性，且符合現在SEC法令解釋，每支基金都可以用的基本政策。不僅簡化不同基金有不同規定的複雜性，也讓Vanguard基金可以擺脫過去的基本政策，而在當前市場環境中，有更佳的運作彈性。
2a到2f這六個問題，包括基金投資房地產的限制、投資Commodities的限制、發行優先股的限制，還有借款、貸款、集中投資的限制。
每一項基本政策將改成什麼樣子在小冊中都有文字說明。
譬如借款這項，Vanguard基金的目的主要在於應付投資人的短期大量贖回，讓經理人不需在不利環境中，被迫低價賣出持股。而不是借款來放大投資組合中的槓桿。這對基金運作來說，的確是有正面的幫助。
譬如基金直接持有房地產限制。過去Vanguard基本政策規定基金不可持有房地產。新建議要放寬這項限制。因為基金投資的證券所代表的持有權，有時會讓基金持有房地產。比如說基金持有某公司的債券，然後公司申請破產，以不動產償付債主，就會讓基金持有不動產。為了這種特殊狀況，所以要放寬限制。
整個2a到2f的變更，是讓基金有更大的彈性。而2g則列出基金將放棄的過時基本政策。
對於這些變更，選票上都有董事會建議選項，都是贊成。在這本投票開會小冊中，投資人可以得到相關的詳細說明，可以知道每項變動的相關細節，然後做出自己的決定。
待續…
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