ETF滯洪池(ETF as Market Volatility Damper)
基本上，ETF可以替市場帶來額外一層的流動性。
什麼叫”額外一層的流動性”?
我們可以想一下。在1992以前，在這個世界上還沒有ETF存在前，所有想要買賣標普500成份股的需求，就直接在股票市場上執行。
市場上有人投入100萬美金要買標普500成份股，就直接會對這500家公司股票形成需求。同樣的，假如有人要賣出價值1000萬美金的標普500股票，就需要直接賣出這些公司的股票。
有了標普500 ETF之後，所有買賣標普500這500家公司股票的需求，可以有另一個”宣洩”的空間。
譬如今天有人要買進100萬美金的標普500，他可以去買標普500ETF。他可以很確定，以ETF的流動性要滿足他買進價值100萬美金股票的需求，可說是綽綽有餘。
ETF的流動性就滿足了他的需求了。他的買進需求，根本不會在標普500這些股票掛牌的市場上，對任何一支標普500成份股形成買進單。
同樣的，有人要賣出價值1000萬美金的標普500股票，他可以賣標普500ETF。他也可以很確定ETF就可以滿足他的流動性需求。他的賣出，根本不會在市場上形成任何一支標普500股票的賣出單。
這就是”額外一層流動性”。
只有當市場買賣或賣出的需求，超過ETF流動性可以胃納的範圍後，才會需要直接買進與賣出成份證券。
資產配置的原罪(The Sins of Asset Allocation)
九月在答覆參加” ”資產配置戰略總覽” ”課程的朋友的課後問題時，有位朋友好心的問卷中提到:
” 希望針對債券的部分能夠更加說明配置公債目標的目的在於降低波動，而不是增加報酬。近來網路上有許多人攻擊綠角配置公債造成報酬率不彰。”
這給了我寫一整篇文章的靈感。
在股市連續上漲多年之後，有人就會批評資產配置這個方法配置高評等債券是無謂的做法。投資應該全部買股票。(或者，更進一步，全部買美國股票)
在股市空頭時，也有人會批評資產配置這個方法配置股票是錯誤的做法。投資應該全部買公債或是持有現金。
資產配置同時搭配股票與債券資產。在股票表現較好時，債券部位會被批評。在股票大跌時，持有股票會被批評。換句話說，在這些人眼中，資產配置是一個怎樣做都不對的方法。
這不正是資產配置的原罪嗎?同時持有股票與債券，總會有不對的地方。
那這些批評的人，自己又做了什麼呢?
”資產配置戰略總覽”台北開課公告(2019一月12、13日課程)
由於2018十一、十二月的台北資產配置課程皆已額滿，且仍有許多朋友候補，在此公告2019一月12,13日台北"資產配置戰略總覽"課程。
(同一個週末的星期日下午，一月13日下午在台北，有開設"ETF關鍵報告"課程。
想參加這個課程的中南部朋友，可參考”資產配置戰略總覽”台中十二月班，還有最後三個名額。高雄十一月班已經額滿。
綠角所有開課時程，可參考綠角開課計畫)
之前參加過的朋友的課後心得，可見以下文章:
“資產配置戰略總覽” 2018七月台北與高雄班學員課後回饋
“資產配置戰略總覽” 2018五、六月台北班學員課後回饋
“資產配置戰略總覽” 2018五月台北與台中班學員課後回饋
前言:
資產配置是一般投資人最容易執行，管理的金錢與時間成本最低的投資方式。
單純的配置，有時甚至就打敗專業經理人不斷根據市場狀況調整的操作績效。
但台灣投資人到底要如何做資產配置?
目前討論資產配置的書籍，大多是英文作品的譯作。鮮少以台灣投資人為出發點的資產配置書籍。
“資產配置戰略總覽”是一個以台灣投資人觀點出發的課程。
這個課程將詳細解釋各種資產類別的特性、歷史經驗、資產配置的核心效果、綠角選擇的方法、以及如何建構一個符合自身目標投資組合的實際做法。定期投入方法的比較與選擇，再平衡的實際做法，都有專門討論。
期望能讓參加過的朋友，能對投資，對於各種金融資產的特性有正確且更完整的認識。
開課公告
開課日期:
台北:一月12、13號
課程時間共九小時，分星期六與星期日兩天上課。以下為活動流程:
星期六上午
08:40-08:55 報到
09:00-09:50 資產配置的理由
10:00-10:50 資產類別介紹1
11:00-12:00 資產類別介紹2 Q&A
14:30-15:20 報酬率預估(歷史經驗與目前狀況)
15:30-16:30 資產配置範例 Q&A
星期日上午
10:00-10:50 再平衡與生命週期投資
11:00-12:00 投資組合的改進空間與資產配置的障礙 Q&A
詳細課程內容可參考“資產配置戰略總覽”課程內容介紹這篇文章。
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