主動型基金績效不彰不是投資人該負的責任(It’s NOT Your Resposibility)
某天，你的汽車冷氣故障。汽車在太陽下曬了幾小時，要開車卻沒冷氣，非常難受。你馬上把車開去修車廠。師傅看了之後說，冷媒漏掉了。把管線修好，冷媒再填充就好了。
幾天後，你付錢牽車，打開冷氣，本以一切OK。沒想到，吹出來的還是熱風。你低頭一看，出風口上貼著一個小紙條:
“為您填充的冷媒少了某個重要成份。您還要自行找出來，添加進去。冷氣才會正常運作。”
請問，你能接受這種情形嗎?
當然無法接受。
付了錢給專家，就是要請他把問題處理好，而不是只做一半，剩下的一半居然還敢叫人”自行處理”。
這是生活基本規則。人人都懂，大家都接受。
換到投資世界，有些人的腦袋就開始不太清楚了。
柏格先生給台灣柏格頭的一封信(Bogle’s Note for Bogleheads in Taiwan)
在今年三月28日舉辦台灣指數化投資人2015年度聚會後，香港的朋友來信，說有一封柏格先生的信。那封信的簽署日期是三月24日，而且是先寄到香港。所以來不及在會前送到。在四月才轉寄到綠角手上。
以下跟各位指數化投資同好分享這封信的內容:
綠角不贊同的ETF(Not All ETFs Are Created Equal)
我會什麼會用ETF來投資?
最重要的原因，在於我要用它來做低成本指數化投資。
ETF對我有用的地方，就是它可以是個指數化投資工具的部分。
但不幸的是，ETF不只是個指數化投資工具。
ETF是張包裝紙，它可以包任何東西。股票、債券、期貨、槓桿與反向效果、Smart beta、甚至主動投資策略。統統可以包進去。
也就是說，在同樣一張ETF的外皮底下，它的內容，可以是南轅北轍，完全不一樣的東西。
你不該這樣做指數化投資(Thou Shalt Not Indexing in This Way)
指數化投資工具是個好東西，但在某些狀況下，它也可能變成非常不恰當的投資標的。
首先，投資人最不該使用的，就是高費用的指數化投資工具。
這個高費用，可以來自指數化投資工具本身的高內扣費用。千萬不要以為名稱叫做某某指數型基金，就自動將它歸類於低成的投資工具。也有高費用的指數型基金。
譬如 Rydex S&P 500 Index Fund (代號RYSPX)，一支單純追蹤標普500的指數型基金，收取1.56%的內扣總開銷。
又譬如State Farm S&P 500 Index Fund ，也是標普500的指數型基金，但內扣總開銷為0.74%。
相較之下，Vanguard 500 Index Fund，內扣總開銷只有0.17%。前兩支指數型基金明顯有著過高的收費。
實價登錄查詢方法詳解
本文詳細解釋實價登錄網頁的使用方法。
首先，請連到內政部不動產交易實價查詢服務網。
在左欄可以看到像這樣的選項。
可以直接在網路上查詢的交易，有”不動產買賣”、”不動產租賃”與”預售屋買賣”三大類別。
點選想要查詢的選項後，會跳出一個視窗要求輸入認證碼。輸入後，就可以進行查詢。
譬如這是”不動產買賣”的主要查詢頁面。
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2015四月成大醫院演講心得
2015四月21日，綠角很榮幸的應成大醫院教學中心的邀請，以”金融業者不願讓你知道的投資原理”為主題，進行一小時半的演說。
場地
地點在成大醫學院二樓第四講堂。這是一個階梯狀，扇形圍繞講台的講堂。可以容納200人的容量。座椅相當舒適，是很好的演講場地。
聽眾
這個活動的聽眾以成大醫院的醫療同仁為主。背景相似的聽眾，講起來特別有共鳴。而且大家都已經出社會，有薪資收入，如何投資理財是一個很實際的問題。
演講內容
主題是金融業者不願意讓你知道的投資原理。
有些重要且基本的投資原理，是業者非常不願意讓投資人知道的。
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資產配置戰略總覽”台北(6月6,7日)開課公告
綠角將在6月6,7日(星期六下午，星期日上、下午)在台北開立資產配置課程。
(參加過朋友的評價，可參考“資產配置戰略總覽”2015三月台北課後學員回饋、2015一月新竹、台中、台北課後學員回饋1、2015一月新竹、台中、台北課後學員回饋2)
(資產配置課程五月也將在台中與高雄開課，中南部想參加的朋友請見“資產配置戰略總覽”台中、高雄(2015年五月)開課公告)
前言:
我們應該根據穩定不變的原則，來計畫自己的投資。而不是根據每日一變，永遠讓人摸不著下一步的市場情勢來規劃投資。
但台灣投資人到底要如何做資產配置?
目前討論資產配置的書籍，大多是英文作品的譯作。鮮少以台灣投資人為出發點的資產配置書籍。
“資產配置戰略總覽”是一個以台灣投資人觀點出發的課程。
課程中將分享各種資產類別的特性、綠角從中選擇的方法、以及建構一個符合自身目標的投資組合的心得。期望能讓參加過的朋友，能對投資，對於各種金融資產的特性有正確且更完整的認識。
開課公告:
開課日期: 6月6,7日
課程時間共九小時，分星期六與星期日兩天上課。以下為活動流程:
星期六下午
13:10-13:25 報到
13:30-14:20 資產配置的理由
14:30-15:20 資產類別介紹1 Q&A
15:30-16:20 資產類別介紹2 Q&A
9:00-9:50 如何決定資產比重與投資工具的選擇
10:00-10:50 報酬率預估(歷史經驗與目前狀況) Q&A
11:00-11:50 資產配置範例 Q&A
12:00-13:30 休息與午餐
星期日下午
15:30-16:20 投資組合的改進空間與資產配置的障礙 Q&A
詳細課程內容可參考“資產配置戰略總覽”課程內容介紹這篇文章。
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“醫龍物語”讀後感—醫師眼中的大千世界
醫龍物語的作者是知名醫師作家，劉育志先生。
這本書有幾個令人印象深刻的地方。
許多保健養生用品的廣告，往往不約而同的出現這樣的句子:
“本草綱目記載……..”
裡面不外乎就是這個商品的主成份對身體有益，可以強身健體，延年益壽等等。
由於這本書的崇高地位，大多人很容易就被說服了。
作者就真的研究了一下本草綱目，看它說了那些東西可以救命治人。結果還真不少。
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柏南克”Why are interest rates so low?”讀後感-無奈的央行
這篇在2015三月底發表的文章中，前美國聯準會主席，柏南克先生，用淺顯的文字，解釋了央行利率政策的基本概念，也釐清了一些常見的誤解。
文章一開始提到了目前全球低利率態勢。各國十年期公債的殖利率分別是，美國:1.9%、德國:0.2%、日本:0.3%、英國:1.6%。
大多人會認為，這些低利率的成因，在於各國央行設定了很低的利率基準。譬如聯準會的利率目標(Fed fund rate)目前就是0-0.25%。
但文章進一步說明，所謂的利率目標，只是短期的名目利率(譬如Fed fund rate就是一天期的借貸利率)。
對於經濟運作，真正重要的利率，是實質利率(Real interest rate)。
台灣指數化投資人2015年度聚會(Taiwan Bogleheads 2015 Annual Conference)- 回顧與心得2
第一位上台的Vanguard講者是Jackson Loi。他跟我們分享Vanguard在全球的業務狀況，還有近年來，Vanguard與指數化投資的盛行程度。
Vanguard吸金能力實在太強了。美國業界甚至已經出現當Vanguard擁有一切，會發生什麼事?這種文章。
第二位Vanguard的講者是Brian Roberts。我在會前有點擔心，因為這是全英文演講。我擔心會造成許多參加朋友聽不懂。結果他一講，遠比我想像中要好。英文發音非常清楚，速度適中，我幾乎可以清楚聽懂他說的每一個字。而且投影片也已經全部改為中文。可理解性比我想像中好很多。
而且他的演說內容也比我想像中要更好。除了講到Vanguard的主動投資業務，讓許多參加朋友拓展視野之外，對於投資組合的基本架構原理，也有很好的說明。
(不知道大家有沒有發現，Brian講的Vanguard成功投資原則，我在一開始的演講也有提到。這可不是事先套好的喔。可見我們都覺得，這很重要。請見Vanguard’s Principles for Investing Success)
不過在會後問卷中，對於是否要請現場口譯這個問題，出現兩極化的答案。有的朋友跟綠角一樣，覺得非常清楚。但也有人的答案是:”一定要請口譯”。
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台灣指數化投資人2015年度聚會(Taiwan Bogleheads 2015 Annual Conference)-回顧與心得1
台灣指數化投資人年度聚會已經在3/28在集思台大會議中心順利完成。這篇文章回顧整個活動從籌備到會後的歷程。
會想要舉辦這個聚會，是我在2014年夏天，參訪Vanguard香港分部時起的念頭。
這次參訪的機緣，在於我寫了很多文章一直談指數化投資的原理與優勢。在2014我就趁著到香港的機會，順便前往他們的辦公室。(當然是事先約好)
這次參訪非常愉快，我跟好幾位重要幹部見到面。讓我印象最深刻的地方在於，這些在Vanguard工作的人，他們不是只在完成一個工作而已。每一個跟我講話的人，不管他說的是中文還是英文，都透漏出相同的使命感。我彷彿是在跟一個個小柏格談話。他們對於一般投資人難以享受到低成本的優勢，不斷被有害的媒體行銷傷害，都有很深切的體認與同情，很想要把投資人”救出來”。
我當時就想，何不讓台灣的投資朋友，也有機會，親自聽聽看Vanguard人員的論點呢?
“ETF關鍵報告”台北(五月)開課公告
當別人已經透過美國券商使用全球金融界的主力投資工具時，你卻還只能留在台灣，接受次等公民的待遇，買那些內扣費用貴到爆表一定會傷害績效的境外基金?
你是否以為ETF只要單純在美國開市時下單買賣即可，卻從未注意過自己下單時ETF的買賣價差與折溢價?
你是否認為ETF只要內扣費用愈低就愈好，內扣費用愈低就會愈貼近指數表現，卻不知道要如何衡量資產管理公司的指數追蹤能力?
”ETF關鍵報告”就是以上問題的解答。(之前參加過的朋友的課後評價，可參考2014十二月台北ETF與券商課後學員回饋與”ETF關鍵報告”2015二月台北課後學員回饋)
“ETF關鍵報告”可以大幅增進你對美國ETF的瞭解，讓ETF成為你更得心應手的投資工具。
綠角將於五月3日下午於台北開立”ETF關鍵報告”課程:
ETF課程相關資訊如下:
課程特色:
1. 美國已有超過一千支的ETF。投資於全球各地市場，各種資產類別，使用多種策略。懂得美國ETF，可以大幅擴增自己的投資機會。
2. ETF關鍵報告是針對美國ETF的專門課程，主題明確。從第一節課的基本概念，到最後一節課的交易需要注意事項，由淺到深，每個段落都有確切的學習重點。確認參加的朋友都能對美國ETF有確實的掌握。
3. 課程內容由台灣最早開始有系統的寫文章介紹美國ETF的綠角編寫與全程講解。課程中，投資朋友將可以看到綠角多年ETF的投資心得。還有Email討論的管道。
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Firstrade已經修正2014 1042S表格
現在登入Firstrade的網路交易介面，查詢”電子帳戶檔案”中的”稅務文件”。可以看到Firstrade已經在四月10日提供新的一份1042S表格。
在這份表格中，Firstrade已經修正了原先1042S稅務表格中預課稅款小於實際預課金額的問題。
查詢畫面如上圖。
報告日期是三月15日的表格，就是原先預課金額太少的表格。
四月10日的表格(圖中紅框框起來的部分)則是修正過後的表格。
假如想要報稅的話，應使用四月10日新提供的表格。那才是正確的數字。
(不過也有投資朋友，原先拿到的1042S表格中的數字就是正確的。)
後記:
想瞭解報稅填表方法的朋友，可以考慮參加2015美國投資報稅專班。目前台北班已經額滿且已開課完成，台中與高雄班則仍有名額。
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美國個別納稅人識別碼ITIN的到期年限(Expiration Date of ITIN)
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楊斯棓醫師”醫藥護魅力簡報”參加後感想—不同的主題，不變的熱情
四月一日早上，綠角正一邊吃早餐，一邊看臉書。赫然發現楊醫師在中國醫藥大學的演講要徵助教。打開行事曆，確認沒事，馬上報名。
我聽過幾次楊醫師的演說，也看到他不斷精進自己演說與表達能力，已經具有獨到的心得。有那麼好的機會可以聽見楊醫師的精華分享，還可以共同參與活動，當然要把握。
活動前，主辦人Jason已經將一份很詳細的交通圖寄給所有的助教(共有十位)。助教們事先到了會場，熟悉環境，很快的活動就正式開始了。
演講一開始，楊醫師將所有參加的朋友分成八組，藉由一些簡單有趣的互動，很快的就把聽眾的情緒帶了起來，讓人期待接下來的內容。
首先是楊醫師自己的演講。從架構、圖片、內文三方面談起。
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美國個別納稅人識別碼ITIN的到期年限(Expiration Date of ITIN)
美國國稅局(Internal Revenue Service，簡寫為IRS)在2014年中發布新聞稿，指出，ITIN碼假如連續五年都未拿來用於向美國政府報稅，那麼將自動失效。
這個政策的目的，是讓有將ITIN用於合理用途，也就是報稅的人，可以持續的使用它。而沒有將ITIN用於報稅的人，則會失去這個代碼。(對於有些非法居留美國的人，ITIN成為取代SSN的另類身份代碼。)
預計到2016年，IRS就會開始作廢連續五年未用來報稅的ITIN碼。
也就是說，今年2015，還不會開始作廢。所以假如你手上有ITIN碼，已經連續四年未用於報稅，至少今年可以申報一下，免得明年被做廢。(但假如你也不想報稅，也用不到ITIN了，那就讓它報廢也沒關係)。
後記:
1.感謝讀者Frank Hung的留言讓我注意到這個事情。
2.這個新的ITIN政策會取代之前的舊政策。舊政策是說，2013年(包括這年)以後發行的ITIN碼，會在五年之後自動失效，需重新申請。
新政策施行後，就沒有五年自動失效這回事。只要你有在用，ITIN就會持續有效。
想瞭解報稅填表方法的朋友，可以考慮參加2015美國投資報稅專班。目前台北班已經額滿，台中與高雄班則仍有名額。
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初來乍到:請看”如何使用本部落格”
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2014債券大屠殺(Pigs Get Slaughtered)
2014年，在美國可能從谷底開始升息的陰霾籠罩之下，市場上開始出現一些回顧”1994債券大屠殺”的聲音。
說實在的，1994當時債券根本沒有跌多少。該年各種債券報酬如下: 美國長期公司債-5.76%。美國長期公債-7.77%。美國中期公債-5.14%。美國國庫券+3.9%。損失都在-10%以內。其實都不嚴重。
(資料來源SBBI )
一直在說”1994債券大屠殺”的人，可能有兩種背景。
一是風險忍受度極低，損失超過-5%就是嚴重虧損。另一則是人云亦云，從來沒有實際查一下，這年到底債券損失是多少。
話說回來，近幾年，美國債券價格過高一直是很多投資人心中的隱憂。有人擔心到資產配置中不敢再放債券，而有的人更決定從”升息趨勢”中獲利。
怎麼做呢?
車禍理賠出險詳細流程
車禍理賠會是一個很有實用價值的經驗分享，但對於當事人來說是個麻煩事。
2015一月底，綠角在高速公路上開車。上交流道後一切順暢，但過沒多久，就看到前方一整片紅色的汽車尾燈，看來是大塞車。在到達車陣前，路肩還停了一台警車，閃光鳴笛，提醒駕駛前方的狀況。
於是我就踩煞車，在車陣末端停下車子。這是一個幾乎完全停止的車陣，過好一陣子才能向前滑行一小段。(後來才知道是一個早上的事故，大型貨物掉落路面，造成這次塞車)。
就在我在車陣中等待時，突然後方傳來一陣尖銳的急煞車聲。我抬頭看後照鏡，就看到一台車直衝過來。在我還能做出任何反應之前，就是”碰”，好大一聲。
我被撞了。
車禍當下處理
美國券商Firstrade 2014 1042S稅務表格可能有誤
綠角在上週好好看了一下各券商統整2014年所得與預課稅款狀況的1042S表格。結果發現美國券商Firstrade給的表格有個明顯不太對勁的地方。
譬如去年明明已經被預扣了1000美金的稅款，但表單上卻只有寫300美金。
這樣的表格內容會影響跟美國國稅局報稅的結果。
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2015三月回顧
本文回顧2015三月，綠角財經筆記的狀況。
三月對綠角是非常忙碌的一個月。這個月有兩個週末，我完成了自己的開課。有一個週末，是總人數近300人的台灣指數化投資人2015年度聚會(很感謝講者與所有工作同仁的合作，這個活動才能順利舉行。等照片出來，我會寫文章回顧這個活動。)
週間，還完成了一次在公家機構與一次在上市公司的演講。
事情很多。很多時候都是從早上一直做到晚上。睡醒了，就再繼續做事。
三月最熱門的十篇文章分別是:
“資產配置戰略總覽”台中、高雄(2015年五月)開課公告
廣受好評的資產配置課程(之前參加過的朋友的評價，可參考這篇、這篇、這篇與這篇)，預計在2015年五月分別於台中與高雄開課。
前言:
我們應該根據穩定不變的原則，來計畫自己的投資。而不是根據每日一變，永遠讓人摸不著下一步的市場情勢來規劃投資。
但台灣投資人到底要如何做資產配置?
目前討論資產配置的書籍，大多是英文作品的譯作。鮮少以台灣投資人為出發點的資產配置書籍。
“資產配置戰略總覽”是一個以台灣投資人觀點出發的課程。
課程中將討論如何在各種資產類別中選擇，如何建構一個符合自身目標的投資組合。期望能讓參加過的朋友，能對投資，對於各種金融資產的特性有正確且更完整的認識。
開課公告:
這次將分別於台中與高雄開課。
日期分別是:
台中(五月16、17日)
高雄(五月23、24日)
課程時間共九小時，分星期六與星期日兩天上課。以下為活動流程:
星期六上午
08:40-08:55 報到
09:00-09:50 資產配置的理由
10:00-10:50 資產類別介紹1 Q&A
11:00-12:00 資產類別介紹2 Q&A
14:30-15:20 報酬率預估(歷史經驗與目前狀況) Q&A
15:30-16:30 資產配置範例 Q&A
星期日早上
10:00-10:50 再平衡與生命週期投資 Q&A
11:00-12:00 投資組合的改進空間與資產配置的障礙 Q&A
詳細課程內容介紹可參考“資產配置戰略總覽”課程內容介紹這篇文章。
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