“真希望我第一次買股票就知道這些事”讀後感1---Gap的由來
“真希望我第一次買股票就知道這些事”的英文書名是”The Behavior Gap”。指的是投資人因自身行為，造成本身拿到的績效比所投資的基金還要差，或是比他投入的市場還要差。這段差距就叫做Gap。
譬如投資人買基金，可能基金本身有5%的報酬，但投資人實際拿到的報酬是2%(或甚至負號也有可能)。美國晨星為了估算基金投資人實際拿到的報酬，推出投資者報酬率(Investor Return)統計數據。結果發現，絕大多數基金投資人實際取得的報酬，都不如基金本身的報酬。
譬如投資人與他所投入的市場報酬，往往也會有很大的差異。讀者朋友可以參考灰色的事實一文中Dalbar Study的數字。當美國股市從1986到2005間有11.93%的年化報酬時(以標普500計算)，一般股市投資人只有3.9%的年化報酬。
投資人如何傷害自身績效?很簡單，追高殺低。
書的開頭就列出作者與投資人客戶的對話，相當生動。在2009年春，作者的客戶在股市下跌30%後，想要出場觀望，等狀況好轉再說。
“先出場，等狀況回穩。”這個理由看起來真是太漂亮了。
問題是，股票市場從來沒有穩過。等你覺得很穩當的時候，指數早就不知道漲到那裡去了。
當時想要出場觀望，而且也這麼做的人，現在回顧一定悔不當初。當時這是一個非常盛行的論點，但2009三月全球股市強力反彈後，我們很少看到有人出來”懺悔”。老理由，就是只挑好的講，壞的自動略過。沒人出來承認不代表沒發生。整體投資人績效就是這樣被拉下去的。
作者接著又描寫當股市表現強健，他的客戶喜滋滋的想要多放一點錢到股市中的嘴臉。換句話說，許多人當油價變貴會抱怨，會少用油，但股票變貴，會很高興還想要多買。整體投資人績效再次往下掉。
當我們看著書中這些描述，往往覺得這是”其他人”的事。是”其他人”在追高殺低，”我”才不會。這是一種過度自信的症狀。容易把他人的行為與判斷，當做非理性、情緒化與在資訊不足的狀況下所做的決定。自己的行為則是理性與有充份理由。
假如追高殺低都是其他人的事的話，那奇怪了，難道晨星還有Dalbar Study的統計數字是他們自己想出來的嗎?
這就像草原上出現了羚羊的屍體，但問過每一隻獅子後，牠們都說自己吃素。這奇怪了，那到底是誰殺了羚羊呢?
我們就不用否認了。我們就是吃肉的獅子，我們就是追高殺低的投資人。
書中有一句說得很好，”其實我們不知道股市未來會如何，何不就照計畫走。”
投資界常有人鼓吹什麼投資需時時調整，密切注意的言論，這真是太累人了，也往往帶來反效果。一個不必隨著市場狀況一直做調整的投資計畫，才是真的高竿。
待續…
後記: 當初收到出版社邀約為此書寫推薦序時，我看到”The Bahavior Gap”在美國就有William Bernstein推薦，就覺得大概八九不離十，會是相當中規中矩，不浮誇宣稱什麼大賺、必勝等方法的理財書籍。一看之下，果然不錯。而且還有些獨到之處。很高興藉由翻譯，國內又多了一本這樣的書。
目前類似“真希望我第一次買股票就知道這些事”，由英文翻譯成中文，較為簡單易懂，內容也相當中肯的理財書籍有:
投資人宣言(The Investor’s Manifesto)
散戶流浪記(A Fool and His Money)
有錢21招(The Little Book of Main Street Money)
投資的奧義(The Elements of Investing)
華爾街銀行家的最後告白
愈來愈多這類書籍的出現，一定可以吸引愈來愈多願意使用簡單方法投資，脫離大師累死人投資法與業者吃死你投資法的投資朋友。
回到首頁:請按這裡
初來乍到:請看”如何使用本部落格”
相關文章:
“真希望我第一次買股票就知道這些事”讀後感2---最佳化vs最大化
The Only Three Questions That Count讀後感----科學與工藝
我用死薪水理財輕鬆賺千萬(Millionaire Teacher)讀後感1---不要買賠錢貨
4 comments:
上網查了一下發現這本書是9月4日出版的。
綠角兄你的手腳也太快了吧…呵呵…
-----狼-----
原來是因為綠角兄寫推薦序難怪手腳這麼快。
綠角兄的投資之道已被認同才會請你寫序。
恭喜!!!
-----狼-----
謝謝啦~
我也很高興國內有愈來愈多這類的理財書籍
真希望國內出版商別再一直替理財書籍取這麼「白話」的書名
張貼留言