2013 Ibbotson SBBI Classic Yearbook 讀後感2—金融知識與歷史資料



SBBI Yearbook的第一章,有對前一年全球與金融界重大事件的整理。譬如2013這本,裡面就談論2012的Facebook上市、JP Morgan的20億美金交易損失、阿拉伯之春、北美乾旱等。

這一章還有各單一產業的表現,GDP、CPI、Housing Starts等重要數據的整理。

每一年度的Yearbook在這一章都會有當時的陳述。

接下來有些基本財經知識的解釋。從如何計算幾何平均報酬、算數平均報酬、標準差,到比較複雜的Mean variance optimization與Monte Carlo Simulation都有解釋。有些基本算法是不會改變的。這些論述,每一年的Yearbook很可能相當近似。

書中有專章分別解釋小型股溢酬與價值股溢酬。不過SBBI的Basic series中有大型股報酬也有小型股報酬。但成長與價值類股指數,就不在它的Basic series資料中。所以SBBI有提供很詳細的Small premium自1926以來每一年度資料。不過就沒有Value premium在各單一年度的資料。

討論國際投資這章,有張很有意思的圖。分別畫出1000元投入美國股市、歐洲已開發股市、亞太成熟市場與全球投資組合,自1970到2012的消長。最後勝出的是全球投資組合。這個全球投資組合是由美國、歐洲、亞太各三分之一組成。這個例子剛好顯示出資產配置的效果。

不需要再去猜那個市場、那個地區會有最佳表現了。沒有人能持續做對。全球分散投資,是穩健的做法。

這一章最後有個表,整理了歐洲與亞太成熟市場自1970年以來,各單一年度的報酬。我一看到這裡,就把自己用來整理MSCI指數的EXCEL檔打開。過去因為寫書、寫文章、還有滿足自己實驗的需求,我這份EXCEL檔中有主要MSCI指數系列的數值,還有由這些數值算出來的單一年度、或多年度的報酬。(可參考下圖,是這份EXCEL檔的一小部分)

剛好SBBI針對非美國股市也是採用MSCI指數。剛好可以驗證一下自己的計算是否正確。當時看到EXCEL表中的單年報酬數字與SBBI表格中的數字到小數點以下兩位都是符合的。心中真的還蠻高興的。代表過去用來整理與計算的方法,是正確的。

這本書中的文字部分,對於當今財經界如何理解投資世界有很好的解釋。從最基本的指數架構方式、小型股與價值股溢酬、到進階的Wealth forecasting都有談論。所以SBBI不只是統整了過去報酬資料,它也是基礎財經概念的重點總整理。


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灰色的事實

3 comments:

SAG Chen 提到...

從 1970 到 2012 剛好經歷美國通膨、日本通縮與 2000 年熊市,滿值得參考的;
請問老師,SBBI所比較的投資組合裡,有所謂的股債比的比較嗎? 還是只包含股票的投資組合的比較呢?
謝謝

匿名 提到...

綠角大,請問哪裡可找到股價或指數原始電子資料?我目前用google,yahoo的chart手工抄出很耗時間,不知可有更好方法?

綠角 提到...

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