債券評等
有四家知名機構對市場上的債券進行評等的工作，它們是Standard and Poor’s、Moody’s、Fitch和Duff & Phelps。一般來說，同樣的債券，這四家機構的評等會約略相等。
假如某張債券，在不同的評等機構有明顯不同的評等，那這張債券便是具有評等歧異( split rating)的現象。有些發行量很低的債券，沒有被這些公司判定評等，被稱作未評等債券( nonrated bonds)。以下簡單描述Standard and Poor’s 和Moody’s的債券分級。
高品質債券( High Grade)
Standard and Poor’s
AAA
Moody’s
Aaa
發行者具有極強的支付利息及本金的能力(extreme strong capacity)。這一等級的債券又稱金邊證券(gilt edged securities)。
Standard and Poor’s
AA
Moody’s
Aa
發行者具有很強的支付利息及本金的能力(strong capacity)。這些債券比最高級低一等的主要原因在於它們的保護程度(margin of protection)比較差一點。
中品質債券(Medium Grade)
Standard and Poor’s
A
Moody’s
A
發行者具有不錯的支付利息及本金的能力，不過在不利的經濟環境下，支付能力有可能會出現問題。
Standard and Poor’s
BBB
Moody’s
Baa
發行者具有足夠的支付利息及本金的能力(adequate capacity)，不過缺乏在不利的經濟環境下，對支付能力的某些保護條件。
以上四個等級的債券合稱投資級債券(Investment-grade securities)。
投機債券(Speculative)
Standard and Poor’s
BB
Moody’s
Ba
在良好跟不良的經濟環境中，利息及本金的支付都只有中度的保障(moderate protection)。
Standard and Poor’s
B
Moody’s
B
對於本金及利息的支付只有一點點保証(small assurance)，缺乏良好債券應有的特性。
違約債券(Default)
Standard and Poor’s
CCC
Moody’s
Caa
低品質債券，可能已經違約或正有違約的風險。
Standard and Poor’s
CC
Moody’s
Ca
經常違約或有其他明顯缺點的債券。
Standard and Poor’s
C
此等評級給予未支付利息的收入債券(Income bond)。
Standard and Poor’s
D
已經延誤支付本金或利息的債券。
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