The Way the World Works讀後感1---資本的兩種形態
The Way the World Works的作者是Jude Wanniski，這本書的書名看起來似乎太淺顯，世界運作的方式。這小孩讀的吧?成年人怎會不知道世界運作的方式。
但這本書看了之後，我們會發現，自己恐怕不如自己以為的那麼理解這個世界。
頭幾章講的是政治運作方式，很有意思。但我主要感興趣的還是財經主題。所以我們就來看看書中關於資本與生產的討論。
什麼是資本?
資本是全體人類可以利用來產生服務與產品的東西。
資本有兩種形態，實體資本與智慧資本。實體資本，譬如我們看到的建築物、油田、農地。智慧資本，則包括作曲家的創造思考、科學家的探索能力，晶圓廠內的先進製程。
實體資本有限，但智慧資本沒有限制。實體資本可以藉由更高明的智慧資本，帶來更大的用途與作用。
譬如高壓水岩石裂解技術發展出來後，創造了頁岩油開採事業。
假如日後發展出商用核融合反應爐，那麼我們將可以大幅拓展能量來源。
Human capital，就是整體人類所擁有的，可以用於生產產品與服務的知識與技術。
問題是，目前沒有任何方法衡量或計算全球人類智慧資本的價值。我們就是不知道。
一般我們所說的資本，幾乎毫無例外，是人類製造或所擁有的物品，然後以法定貨幣計算價值。
因為這才是政府與經濟專家有辦法估算的部分。但我們要知道這個方法的侷限性。
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Money of the Mind讀後感2---百年前的銀行
“Money of the Mind”討論了19世紀美國主要銀行的營運狀況。其中之一就是George F Baker所掌管的The First National Bank of the City of New York.
這是在1863年，在紐約成立的第一家National Bank。(當時美國有好幾家National Bank。雖名為National，但不是公有銀行。是私人經營的銀行)
這家銀行代表了傳統老派的銀行業作法。
它只有紐約的一個總行，沒有任何分行。因為Baker先生不喜歡Chain-store banking概念。他認為開銀行不是在開連鎖店。
要跟這家銀行借錢的話，需備有100%等值由美國公債組成的擔保。也就是說，假如你有借款的條件，你也不需要借款了。
錢存放在銀行，沒有利息。銀行給存款人的，就是安全與便利性。沒有利息。美國存款保險制度在1930年代新政推出後才開始。所以19世界當時，光是安全，就是一個很大的賣點。
當時銀行的股份幾乎全部由管理經營者持有。
這有幾個作用。
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證明自己，或是享受報酬?(Buy and Hold Can’t be Right)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
有兩位投資人，投資人A相信指數化投資，從年輕二三十歲時就投入市場。投資人B相信要擇時進出，市場漲太多要離開市場，以躲過下跌。
時光荏苒，幾十年的日子就這樣過了。A、B兩人，都來到七十幾歲的年紀。
這段期間，A用指數化投資工具充份參與市場的上漲，自己的儲蓄加上市場報酬，讓他有相當優渥的退休生活。B雖然也有投資，但害怕市場漲太多的心理，讓他多次在大多頭才走到一半時就離開，錯過許多報酬。退休資產跟A相比，明顯少一大截。
有一天，兩人見面了。
B說:”A啊，你可知道你之所以退休後可以過那麼好的生活，都是因為過去四五十年，市場整體來說都是上漲的啊。”
A說:”對啊，我用指數化投資工具參與市場，所以市場漲我就會賺啊。”
B說:”投資還是要小心一點。市場終究會跌很慘的。假如日後市場下跌，我握有現金可以躲過下跌，你還留在市場裡，對你來說，就不好了。’
A說:”是啊。”
回去後，A心中想，”B到底在想什麼?”
