Deep Risk讀後心得2---Deep risk的應對方式
第二種Deep risk是通貨緊縮。
通縮的問題，其實不是通縮本身。而是它背後的經濟衰退與政治後果。在各國放棄金本位，改採法定貨幣後，通縮變成一個不是那麼常見的問題。只有日本、90年代亞洲金融風爆後的香港，以及2008次貸危機後的愛爾蘭。
第三種Deep risk是政府沒收。嚴重的就像中國與蘇聯共黨掌權後，上海與聖彼得堡股市的下場。情節”輕微”者，就像賽普勒斯政府對存款戶所加的特別稅，或是政府削減對退休年金的承諾。
面對這個狀況，處理方式是持有非本國資產。譬如在外國銀行存有黃金，在外國有房地產等。不過書中看來，美國人要持有外國資產，是一件很容易引起IRS注意的事。有很多文件要填。
第四種Deep risk是戰爭毀滅。處理方式與第三種相同。都是將資產分散到外國。
從文中的描述來看，透過美國券商做全球分散布局的投資朋友，其實很大一部分，已經對可能發生在台灣的Deep risk做出應對。
有時候就會看到有人說，他的退休目標是存數百張台灣的股票或ETF。這種投資方式，對於台灣當地的Deep risk可說是毫無防禦能力。Deep risk不要遇到就沒事。只要遇到一次，就是一輩子後悔。
當我們買進一個國家股市時(譬如透過指數型基金)，只有當這整個國家遇到嚴重的經濟衰退、政治動亂或戰爭衝突時，才會造成這筆投資全盤皆輸。
但買進單一公司，把個人資產80%或90%都放在一家公司股票上的投資人，大大擴增了自己遇到Deep risk的可能。一家公司倒閉，比一個國家覆滅，要常見很多。而且，很多公司倒閉前，都是讓人覺得不可一世，不會倒閉的業者。譬如Enron與Lehman Brothers。
書中沒有對後者這種風險進行描述。因為這系列書籍是For Adults，給投資成人看的。作者對投資成人的定義就是，已經知道選股與擇時，幾乎都是沒有幫助的投資人。既然不會去選股，壓注個股所造成的Deep risk，自然不在討論範圍。
我覺得這三本小書，大幅擴增了資產配置討論的範圍。從Skating Where The Puck Was討論資產類別的性質變化、到The Ages of the Investor 講述各年齡投資人的配置要點，到這本書對風險精采的論述，William Bernstein的書，果然每一本都值得看，也每一本都值得期待。
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3 comments:
研究顯示隨機抽選10只股票,(集中投資)
年獲利是4~20%.
大盤指數投資的獲利是8-12%.
你講的安然雷曼都屬於(集中投資)非系統風險的一種,根據統計.資金分散在兩隻股票.非系統風險減40%.直到8只減少80%.18只減少到95%,500只.99.5.
晨星有講到這個部分阿!
指數基金是很好的投資選擇,但是同時磨損了每年可能8%可能的利益.
12%和20%的複利,20年;一個是9倍,一個是38倍.
.相差4倍.
還有國外多元化股市投資;系統性風險分攤,效率很低(相關性很高);要考慮多元資產的相關係數.才是風險分攤
kk ye
你這種論述是很典型的主動投資人思維
以為自己選股都可以超過指數
報酬都是年化20%計算
都不會嚴重落後指數
也不會選到地雷股
還每年勝過市場8% 20年?
不用每年8%
你只要保證每年勝過市場5%
連續10年好了
看有多少基金公司會捧著大把鈔票請你當經理人?
在美國
只要十年期間 年化每年勝過標普五百1%
那就是非常厲害的人物
從你討論的論點中
你看來根本不知道每年贏市場8% 長達20年
是多艱巨的任務
你的講法就像一個跑者說
我要練100公尺10秒內
或是我要練1萬公尺 32分鐘內
你知道你在說什麼嗎?
這是國手級的成績耶~
你知道這有多難嗎?
通常會這樣說的人
應是剛接觸這種活動
根本不知道難在那裡
我應該還算是一個有在運動的人
下班後跑個50分鐘到1小時 跑來跑去 都還是一個Average runner
絕對不可能跟高手一較高下
相信很多運動愛好者也有類似的感覺
很多人卻覺得自己下班後研究一下市場
成為股市大國手 指日可待?
20年期間勝過指數8%
就算不是股神 也可以當股仙了~
這種人在20年後 可能會有
但今天剛好逛到綠角部落格 留下留言?
我只能說機會太小
只能說台灣人真是賭性堅強。長時間以股市為投資理財唯一標的，以為透過選股，就可以輕易打敗大盤。
我在券商十多年的經驗，明星基金經理人，極少人可以連續2年以上打敗大盤的，而績效好，到底是運氣，承擔過度風險，或真的厲害，更是難以辨別。
只能說，我們的財經教育，還處於小學階段。看看工商與經濟日報，只報導目前熱門基金，就可以知道。
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