資產配置初步—提領計劃的相關研究續2(Asset Allocation in Essence—Monte Carlo Simulation)
這篇文章，我們來看第三種退休提領的研究方法，蒙地卡羅模擬法。
蒙地卡羅模擬，是許多方法的總稱，但它們都有些共同特徵。用在退休研究的話，就是取用過去的報酬數字，將其順序打亂，隨機排序，然後將退休計劃跑一遍，看會不會成功。
舉個例子比較清楚。譬如過去五年的市場報酬分別是-15%、23%、20%、12%和-30%。單純使用這段歷史資料的話，就是依序跑過這個順序。
蒙地卡羅模擬則將順序隨機排出，譬如可以排出-15%、-30%、23%、20%、12%，也可以排出12%、20%、23%、-30%和-15%。總共有5!，120種組合。然後看投資或是退休計畫，在這120種可能下，會有什麼表現。
Decision Rules and Maximum Initial Withdrawal Rate這篇文章，作者便是使用蒙地卡羅模擬法。
這篇文章的作者和我在資產配置初步—提領計劃的相關研究續1(Asset Allocation in Essence—The Safe Initial Withdrawal Rate)引用的文章，是同一個人。
他用另一個方法，研究相同的主題。選用的時段，也和上一篇文章一樣，是1973到2004年。
這篇文章研究三種資產組成，分別是50%高風險資產、65%高風險資產和80%高風險資產。
高風險資產部位，由美國大型成長股、美國大型價值股、美國小型成長股、美國小型價值股、國際股市和REIT這六類資產組成。
研究結果可歸納為下表:
我們選一格來看，譬如資產比率是高風險資產50%，在初始提領比率為4.7%時，在蒙地卡羅模擬中有90%的成功率。假如把提領比降到4.3%，則有95%的成功率。
作者有一套規則，詳細描述投資組合和提領比率的決定規則，包括Withdrawal rule, Portfolio management rule和Inflation rule。細節部份，可直接閱讀文章原文。
作者分析了失敗的原因。一如原先設想，一開始就遇到空頭年度，再加上厲害的通膨，會讓即使四點多趴的初始提領比率，也撐不下去。
這份研究最後有點出一個重點。這些提領的研究，不是找到一組黃金數字，譬如股比債50:50，提領比率3%。然後就可以高枕無憂，安享退休。
這些研究的目的，除了找到一個成功率較高的投資組合和提領比率之外，它們也討論在什麼狀況下，錢會被提前用完。讓投資人知道，在什麼狀況下，退休計畫會承受很大的壓力。
未來無法預知。但當退休的投資人有這些概念時，他便對退休投資有了掌握。他不會退休前兩年分別遇到-40%、-35%的報酬，和12%、15%的通膨，然後還繼續他的退休大計，紋風不動。
這時他知道，因為運氣不好，一開始退休就遇到最不好的狀況，所以他能提領使用的錢，要減少一點。
這些知識，不只讓投資人在惡劣狀況下避免錢過早用完，它也有正面的意義。它讓投資人知道，假如運氣不錯，退休剛開始幾年，就是熱滾滾的多頭，那麼他可以將提領金額提高一些。
就如同累積期間的投資計畫需要定期檢視、調整，退休時的提領計畫，也是個動態的過程。
回到首頁:請按這裡
初來乍到:請看”如何使用本部落格”
相關文章:
資產配置初步—提領計劃的相關研究續1(Asset Allocation in Essence—The Safe Initial Withdrawal Rate)
資產配置初步—提領計劃的常見錯誤看法(Misconceptions about Withdrawal Strategy)
資產配置初步(Asset Allocation in Essence)總目錄
7 comments:
請版主繼續加油！資產提領方面很少看到相關報導，大夥兒要靠您了。在此先謝過。
謝謝支持!
這部份我也在其它本書看過，
其觀點也雷同，
只是再加進通膨的這個選項，
而這個模擬當然也會因為加入通膨選項有更多種結果。
只是這種結果能得到的結論是需要動態的去調整資產配置，而不是自以為長期投資就不去調整。
雖然資產配置的重要性已經被大家所了解，但許多投資商品就打著不用動腦的招牌，去吸引那些拼命工作而無暇理財的薪水族。
更有一些人已經了解了資產配置的重要性，但卻懶得去檢視。
是啊
資產配置是需要定期維修的
綠角你好
文章連結似乎換位置了
我把它貼在下面
http://cornerstonewealthadvisors.com/wp-content/uploads/2014/09/08-06_WebsiteArticle.pdf
Gene
感謝幫忙~
我已經將文中連結更新
綠角你好
我遇到我人生資產配置的問題
我有中信貸款534萬.利率1.7貸款30年.5年繳利息已繳一年
富邦貸款183萬.利率2.貸款19年
房租收入33000
我收入47000
太太收入29000
有兩個小孩準備上幼兒園
有點閒錢我想再去買股票
而我內人要我還貸款
我是穩定的房租跟我太太卻不是很穩定
我應怎辦呢
窮怕的人留
張貼留言