常見的投資謬思---高市佔率的優勢(Hesitate to Disagree)
金融界對於潛在客戶常有種說詞,”你看，這東西在本國，或是在歐美，已經賣出了幾億(或是幾百億，或是幾千億)，難道會是種不好的東西嗎?難道那麼多買的人都是笨蛋嗎?”
真是句有說服力的說詞。
前人的經驗，對於後來者具有參考價值。當一個產品可以獲得許多人的認同時，代表它有一定的吸引力與優點。
譬如，一家口耳相傳菜很好吃的餐廳、一位口碑很好醫師、一種百喝不膩的飲料。這些驗證過，有持續性優勢的地方，常是各行各業成功人士與產品的共通點。
但是，將日常生活屢試不爽的經驗，直接移植到金融界，恐怕會是種可怕的錯誤。
當日常用品以其持續性的優點吸引顧客時，太多金融產品或投資方法的高市占率，只是種短期的風潮，只是大多投資人都剛好都喜歡這種方式，或是金融機構剛好都努力推行這種方式下的現象。
我們現在喝的可樂和半世紀前的可樂，帶給消費者一樣的滿足。但我們現在已經放棄了數不盡的過去投資風潮。
最近的例子，次級房貸。銀行借錢給低信用背景客戶，貪圖背後的高利率。包裝成金融產品出售，投資人也趨之若騖。這些東西在兩年前推銷時，可以跟客戶說，你看這東西，銀行、基金、壽險公司自己都在買，是很優良的投資產品。他們難道會是笨蛋嗎?
當房貸客戶付不出本金時，當今天這個問題拉下雷曼的畢幕時，我們可以再看一次這個問題。
往前拉十年，1998美國科技類股正熱。券商交易員推薦客戶網路科技類股，說道,”你看，這些公司市值那麼大，有那麼多人持有那麼多股票，已經有那麼多人賺了大錢，你就不用再觀望了，下場買吧。”在結局已知的今天，我們可以再看一次這個推薦。
回到文章最開頭的用詞，”這個東西已經賣了幾百億，難道買的人都是笨蛋嗎?”
答案居然是，”沒錯，他們可能都是笨蛋。”
投資界最妙的地方是，當大多數人一齊進行愚蠢的行為時，這個動作，看起來會非常高明。
當一個本質很糟的資產，在市場上成為當代巨星，人人擁抱歌頌，到處找尋買進的途徑時，高需求會創造出高報價(可惜不是高價值)，而使得該資產有輝煌的報酬率，再吸引進更多的買家。多循環幾次，你就會看到泡沫的雛形。
一種資產類別，一種投資方法，一種投資產品，判斷它好壞的時候，幾乎都不會是在市場氣氛熱絡、經濟前景看好、投資人一片看好的時候。考驗時刻，是在經濟衰退、投資人悲從中來，烏雲罩頂的時刻。只有在這個時刻，還站得住腳的投資方法，才是真正的道路。
還記得2007年，有好些投資朋友在部落格問能源和中國投資。很多討論區出現去香港開戶投資中國的流程分享。今天呢?誰在談這些。當紅炸子雞轉眼變票房毒藥。
沒錯，這是事後諸葛。我以事後結局來評斷當初投入的理由。我也承認我沒辦法看出下一個短期榮景會出現在那個區域或類別。(假如我有這個能力的話，我就不會在這邊打什麼綠角財經筆記了，我會在馬爾地夫打富豪度假筆記。)
但我知道，或甚至可以保證的是，這種事情，這種一窩蜂大家都買，不買似乎對不起自己的投資風潮，在未來仍將反覆出現。
而假如你是個相信，金融產品和投資方法是很多人採用就不會太差，就不需辨別好壞的人，你已經預定了下一張入場券。
請自己決定，不要讓眾人幫你決定。眾人，正是患有精神障礙的市場先生的背後靈，也是爆起爆落的投資風潮的推動者。避開他們，把持住自己的投資原則。成功投資，必需是條孤單的路。同行的人愈少，或許你應該愈高興。
最後引用葛拉漢在The Intelligent Investor中的一句話,”You are neither right nor wrong because the crowd disagrees with you. You are right because your data and reasoning are right.”投資人該注重的，是健全自己的想法，而不是順從眾人的意見。
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