2020各資產類別表現回顧---債市篇

2020全球各債券市場區塊的表現整理如下表:


資產類別

指數

2020報酬

短期美國政府債

Bloomberg Barclays US Treasury 1-3

 Year Bond Index

3.16%

中期美國政府債

Bloomberg Barclays US Treasury 3-10

 Year Bond Index

7.67%

長期美國政府債

Bloomberg Barclays US Long Treasury

 Bond Index

17.70%

美國投資級公司債

Bloomberg Barclays US 5-10 Year

Corp Index

9.75%

GNMA

Bloomberg Barclays US

GNMA Index

3.68%

美國高收益債

Bloomberg Barclays High Yield

Very Liquid Index

5.87%

美國抗通膨公債

Bloomberg Barclays US

TIPS Index

10.99%

新興市場債

JPMorgan EMBI Global Core Index

5.77%

國際公債

(美國除外)

Bloomberg Barclays Global Treasury

ex-US Capped Index

10.13%


2020美國聯準會在三月3日、三月16日,分別降低目標利率0.50%與1.0%。將美國的聯邦基金利率目標從1.50-1.75%,降低到0-0.25%。全年降低1.50%。

在兩周之內連續降息,而且第二次的力道還遠大於第一次。聯準會上次降息100bp,是發生在2008年十二月16日,金融海嘯的時期。
(而且那次是降75-100bp,其實幅度還小於2020三月16日的100bp。BP是Basis point的縮寫,1bp=0.01%)

2020三月,經濟狀況的確很不樂觀,才會讓聯準會採取強烈行動。

美國短、中、長期公債殖利率,從2020年初到年底的變化如下表:

 

1年期公債

5年期公債

10年期公債

20年期公債

2020/1/2

1.56%

1.67%

1.88%

2.19%

2020/12/31

0.1%

0.36%

0.93%

1.45%

下降幅度

1.46%

1.31%

0.95%

0.74%


短中長期公債殖利率表現跟聯準會政策同步,一齊下降。2020,美國公債也全面交出正報酬。短、中、長期美國公債,上漲3%到17%。美國抗通膨公債也是接近11%的可觀正報酬。
(但不要以為債券殖利率變化一定會跟央行政策同步)

2020,風險債券雖是正報酬,但並不亮眼,高收益債跟新興市場債,都是五點多趴的報酬。

國際投資級公債在2020也有近10%的報酬。

風險債券雖然2020全年是正報酬,但在2020三月全球股市下跌時,是跟著股市一齊下跌的。

下圖是2020三月,投資整體美國股市的VTI,中期美國公債的 VGIT跟高收益債ETF,JNK,這三支標的走勢。

可以看到,JNK明顯跟著股市下跌,VGIT則是上漲。高評等公債如實的發揮保存資產價值的穩定效果。

2020一月發表的2019各資產類別表現回顧---債市篇,我寫下如下圖的一段文字:

我當時不知道,股市大跌就在兩個月之後等著。

我們資產配置投資人不知道股市即將大跌,但我們有所準備。高評等債券的確如實發揮穩定的效果,幫助投資人度過這段波動。而沒有像100%投資高風險資產所可能帶來的驚慌失措。

因為恐慌在下跌時出脫,因為有安全資產而安然度過。何者成果較好?

投資組合加入安全資產只能帶來比較低的報酬?

全部投資高風險資產然後遇到危機撐不下去,那才真是低報酬的由來。





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1 comments:

yabuhsu 提到...

還好有美國長債,讓我繼續安穩度過2020。