綠角財經筆記: 沒有利率風險的債券ETF是比較好的選擇嗎?(No Risk, No Return)

沒有利率風險的債券ETF是比較好的選擇嗎?(No Risk, No Return)

2014十二月，我在部落格發表沒有利率風險的債券ETF這篇文章，介紹iShares因應當時的低殖利率狀態，為了幫投資人處理殖利率上升的利率風險，推出一支沒有利率風險的債券ETF，LQDH。

LQDH等於是把知名的投資級公司債ETFLQD中的利率風險拿掉。

這幾年下來，LQDH表現如何呢?

可見下表:

	2015	2016	2017	2018	2019
LQDH	-2.39%	5.21%	6.16%	-1.79%	9.17%
LQD	-1.08%	5.97%	7.16%	-3.76%	17.13%

在過去五年，LQDH只有在2018交出勝過LQD的報酬。其他四年都是落後。

五年累積總報酬，LQDH是16.9%，落後LQD的26.6%。單年報酬標準差，LQDH是5.1%，比LQD8.2%的標準差有穩定一些。

下圖則是今年以來，LQD跟LQDH的走勢圖。綠色線條是LQDH，紅色線條則是LQD。

可以看到LQDH在2020二、三月的下跌，是跟LQD一樣，跟著股市一齊下跌，而且跌幅更深，反彈強度更低。

值得留意的是，LQDH是去除利率風險，它仍有信用風險。而信用風險跟股市風險是相關的，所以LQDH無法躲過2020二、三月的下跌。

到走勢圖的終點，LQD有7%的正報酬，LQDH則是-3%，兩者有10%的報酬率差別。

也就說，在2014很擔心利率風險，放棄LQD改投入LQDH的投資人，這幾年拿到的恐怕是令人失望的成果。

這不是說未來LQDH一定會表現持續落後LQD。也有可能接下來就是它大放異彩的時刻。

重點在於，投資有風險。風險就是會讓你覺得不安的因素。假如為了心裡的安定，一味趨避風險，有時候，恐怕也是放棄報酬。

因為，報酬與風險是相生相隨的。

不要直覺認為較低風險，或是有某種保證的投資，就是更好的選項。