近十年，創造最多財富的美國股票(Great Wealth Creators Among US Stocks)
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(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
最近美國晨星發表了一篇很有意思的文章，統整了從2016年初到2025年底，這十年間，創造最大量財富的美國上市公司股票。在此跟大家分享，並說明我的看法心得。
首先要解釋，”最大量的財富創造”的意思。
財經媒體常會報導，近一個月或近一年表現最好的股票。譬如某某股票，過去一年上漲300%。
問題是，這300%代表賺很多錢，創造很多財富嗎?
不一定。
假如這支股票的總市值本來是100億，漲300%，來到400億。那是創造了300億的財富。
另一家公司股票只有漲10%。但它的總市值是一兆。漲10%就會帶來1000億的財富增值。
所以，以百分比表示的大漲，未必代表這家公司有帶來大量的財富增長。
晨星這篇文章看的是財富創造(Wealth Creation)前15名。不是以百分比表現的績效前15名。結果如下圖:
第一名是Nvidia，帶來4.5兆美金的財富增長。第十五名是Palantir，帶來4086億的增長。
這15家公司合計，帶來27兆美金的財富增長。
有八家兆元級財富創造公司。Nvidia、Apple、Microsoft、Alphabet、Amazon、Broadcom、Tesla、Meta都在十年間各自創造了一兆美金以上的財富。
長條的藍色部分，代表的是資本增長(或說是資本利得)，紅色部分則代表現金股息。
可以看到，這15支財富創造股票，大多是沒什麼配息的。就算有配息的股票，像蘋果與微軟，配息只占其整體財富增長很小的一塊。
也就是說，投資股市，卻預先設定立場，要以”配息”為主，專門買以配息為獲利主力的股票，或是選股偏重配息的ETF，恐怕會錯過股市投資的一個重點，那就是資本利得。這樣做很難參與到這些由大量資本利得為獲利主力的公司股票。
再來可以看到，其中很多都是大公司。這15家公司在十年前，大多都已經是Mega-Cap類股。本來市值就很大。
這合理。因為要本來市值就很大，裡面的資本多，再搭配上一個不錯的股票報酬率，才會產生可觀的財富增值。
這在投資上的應用就是，假如你買到一支表現很好的公司股票，譬如過去一年漲100%，但只有少少的錢，譬如5%投資在上面。這樣帶來的財富增長，可能遠遠不如，有九成的資金放在股市指數化投資工具，一年有20%的上漲所賺的錢。
不是報酬率高就好。有多少資產參與到，往往更加重要。
但不是所有的超大型類股都能上榜。譬如ExxonMobil。是美國市值前20大的公司，但其股票獲利不夠，未能上榜。
這15家財富創造公司，Nvidia是一個特別的例外。它在十年前不是超大型股。Nvidia在1999上市，一直要到2020才進入Mega-cap的行列。
Magnificent 7全部上榜。這七家公司帶來20.6兆美金的財富增長。這個成果不令人意外，近幾年的美國多頭是由科技類股領軍的。
表格中的15家公司，投資人來會覺得是一個值得追尋的目標。可能會想:”我只要找到未來十年，這個列表上的公司，就能賺大錢了”。
需要留意的是，2016當時，美國股市有約四千三百多家上市公司。你要如何從中挑出，未來帶來最多財富增長的15家?
這是非常高難度的任務。
而且假如未來表現好的產業不再是科技類股，換成其它，譬如能源或是醫療保健類股表現比較好呢?
這有對應解法。就是進行全市場指數化投資。未來不論那支股票表現好，那個產業大漲，你都不會錯過。
那假如未來不是美國表現最好呢?
沒關係。全球指數化投資，是個很自然的選擇。
事後回顧，那支基金、ETF、股票表現最好，一目瞭然。
但明智的投資人不會將回顧過去的簡單，誤以為是面對未來的簡單。
要知道未來誰表現好，是非常非常困難的。
投資要為未知做好準備。全市場指數化投資，是最大的魚網。灑下去，這個市場中最肥美的魚，一定逃不出你的掌心。
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《會想的人，先有錢》(The Best of Jonathan Clements)綠角導讀—一位財經作家的責任與喜悅
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
一九九○年代開始，他擔任華爾街日報專欄作家。是早期的指數化投資與資產配置倡議者。幾十年來，為無數讀者帶來一生受用的財務觀念。在市場上漲時，他請投資人不要被沖昏頭；在股市重挫時，他提醒讀者不要被恐懼掌握。
二○二四年，他被診斷末期癌症後，便決定從過去一千多篇專欄中，選出最佳的六十二篇，集結成書。這就是本書的由來。
閱讀此書，對當代讀者而言，是最方便有效的，因為你能汲取這位作者長期累積的財務智慧，以及理解一位財經作家心中的「正直」。
這正是能洞察本質的財經作家，與其他人的差別。
同為《華爾街日報》財經專欄的同事，傑森．茲威格這樣評價他的前輩：「他從不說讀者愛聽的話，只告訴讀者需要知道的事。」
我們從本書的十一個部分，也能看出端倪。
第一部談「金錢與家人的關係」。包含對於孩子的金錢教育、離婚時夫妻財產劃分、如何與長輩談遺產處理等，都是重要但少被觸及的議題。
第二部談「房子」。喬納森精確指出，房子本身是一個會隨著時間逐漸減值的東西。長年來房地產的增值，大多是來自地，而非房。
而且這看似可觀的增值，並沒有表面上看起來那麼多。作者以自己在一九九二買進的住宅為例，看似已有二○○％的增值，但在扣除多年來的裝修費用、房貸利息，房屋稅之後，所剩無幾。這些討論能讓讀者更完整地檢視房地產持有成本，並思考其作為投資選項的可行性。
第三到九部，討論「投資」。包括投資策略、投資人心理、業界生態、市場起伏等主題。想投資賺錢之前，投資人需要小心，自己反而成為被利用的一方。
譬如，想靠共同基金賺錢？作者提到，真正用基金賺錢的方法，是自己成立一支。然後詳細解說，如何從一開始成立多支基金，一段時間後只將表現最好的留存，將其它失敗的基金併入。然後再大舉廣告這支贏家基金，選擇合作券商。
當你看到這些文字，心中驚覺：「真的可以這樣？」也可能會感到一股涼意，因為這正是當代基金業者的發行模式。而你，可能已經上勾了。
面對金融產品的銷售顧問時，要特別小心。他們會試著了解你，看你是想要可觀的短期獲利、高配息，還是特別害怕下跌。他們全都有對應的產品可以推薦給你。
他們往往不會試圖改正客戶的心理偏誤，反而利用這些痛點進行推銷。不少投資人也尋求讓自己聽了舒服、符合直覺的說法。然而「機會難得」、「期限將至」、「大家都買」往往不是對財務健康真正有益的決定。
作者對投資策略也有深入、貼切的體認。譬如他提到，財富可觀的人或許是個不錯的投資人，但更可能的是，他是很厲害的儲蓄者。他提醒讀者：不要過度注重前者，忽略了工作所得的重要性。而在存到第一桶金之後呢？拿幾個月內就要用到的錢去投資股市，那是愚蠢；十幾二十年後才會用的錢，不投資股市，那也是愚蠢。
至於投資組合？可以放著十年不太需要管它，因為投資人接下來該做什麼，與他去年、前年做的，都一樣。能以一致原則面對市場波動，這樣的投資方式，才是真正厲害的做法。 最後兩部分，作者提到「金錢與人生的關係」。
我們常以「有錢才能做」的事情為目標。像是買過去自己買不起的房子、車子。但假如目的是幸福人生與快樂生活，你會發現很多人生中的快樂，像有健康的身體、有時間從事自己的興趣等，並不需要很多錢才能辦到。
人最大的問題往往在於，以為錢就是幸福的解答，然後在追逐更多金錢的過程，犧牲健康，忙碌不堪，過著不幸福的人生。
作為一個投資人，我們需要更強的辨別能力，也需要更多像克雷蒙這樣的作家。一段時日後，我們因為採用了這些方法與建議，在財務上成功地達成目標，也在市場波動中得以保持內心平靜，對一位正直且有原則的財經作者而言，無疑是最豐厚的回報。
後記:
《會想的人，先有錢》中譯版今天出版。
可參考:博客來購書連結
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”《全新》債券啟示錄”2026八月23日台中班開課公告
綠角將在2026八月23日(星期日)於台中開立今年第一梯次” 《全新》債券啟示錄”。
同一個週末的星期六(八月22日)，在台中同一教室開設專門討論如何打造耐久現金流、退休期間該如何投資，與常見退休現金流錯誤觀念的”從資產到現金流—退休資產管理”台中班，歡迎有興趣的朋友報名參加。
綠角所有開課時程，可參考綠角開課計畫。
參加者的課後心得，可見以下文章:
【學習分享】綠角全新債券啟示錄
“《全新》債券啟示錄”2025七月台中班學員課後回饋
“《全新》債券啟示錄”2025七月台北班學員課後回饋
“《全新》債券啟示錄”2025四月高雄班學員課後回饋
我希望”《全新》債券啟示錄”達到以下幾個重點。
第一，廣泛與深入的瞭解。一天的時間，讓參加者就掌握債券相關知識，產生有寬度有深度的立體瞭解，同時避開常見的債券投資迷思。
第二，實際練習。關於債券殖利率查詢，債券報價查詢，會有練習表供參加者實地練習。確實取得看懂殖利率，瞭解報價的能力。
第三，貼合時事。解釋近期債券市場大事，譬如瑞士信貸事件中債券投資人的損失。從2022年底的普遍預期美國2023降息，結果2023是持續升息。到底是怎麼回事?2024降息，長債殖利率反而上升。到底政策利率跟債券殖利率的關係為何?
第四，比較台灣業者與美國當地的公債ETF。台灣投信業者發行的美國公債ETF，跟美國當地標的相比，差異在那裡?配息不用預扣30%是否就一定更具實用價值?
第五，自行買入債券的必備知識。那種債券可考慮自行買進，那些最好避開。如何看懂自己取得的報價是否划算。台灣業者提供的美國債券買進服務，跟美國當地業者相比，到底貴多少。美國券商之間的債券報價，何者較優。債券梯的兩種類別，與分別適合的場景。
本課程共有六節課，以下為課程大綱。
完整課程內容介紹，可見“《全新》債券啟示錄”内容介紹: 一生受用的債券投資必備知識
