《資產配置戰略總覽》2026五月台中班學員課後回饋
本文整理2026五月在台中舉行的“資產配置戰略總覽”，參加者的回饋。
“資產配置戰略總覽”內容與架構說明，可見“資產配置戰略總覽”課程內容介紹。
想參加“資產配置戰略總覽”的朋友，可參考以下梯次:
《資產配置戰略總覽》2026八月15、16日台北班(剩三分之一名額)
《資產配置戰略總覽》2026九月19、20日台中班
《資產配置戰略總覽》2026十月31日、十一月1日高雄班
所有開課時程，可見綠角開課計畫。
綠角感言:
資產配置是一個有效的投資方法。不管是剛起步資產只有幾十萬的投資人，或是資產已有一定規模，達到上千萬或幾億台幣的投資者，都可使用資產配置。
資產配置會先設定好特定目標，譬如退休資產累積，然後將可投資資金，全部以資產配置的方式投入，長期參與市場。不僅會得到該資產類別的總報酬，更可以利用地區之間或是不同資產之間走勢的差異，達到比單一資產類別更好的報酬/風險特性。是非常值得採用的投資方法。
我自己在2006開始投資時，看到威廉．伯恩斯坦寫的智慧型資產配置，知道資產配置是在原理與實務上，都可證明有效的投資方法。
到了2026的現在，持續執行了20年的全球資產配置，我也用個人經驗，驗證了這套方法的有效性。
幾年前或是因為閱讀綠角文章，或是參加《資產配置戰略總覽》而走上資產配置之路的朋友，日後再次見面時，常跟我說到，這方法真的有用，希望自己當初假如能更早知道，或是更早開始就更好了。
很高興可以持續透過文字與講座，與許許多多的投資朋友分享資產配置的原理、實務與細節。
感謝每一位參與與提出回饋的朋友。
課後問卷回饋
“感謝綠角無私分享，我重新鞏固了正確的投資觀念，學習到具體可行的投資方法。” 章先生
“將投資的可預期各種可能非常詳實的分析說明。” 古先生
“堅定自己使用股債配置的指數化投資。” 陳小姐
“綠角節奏拿捏非常好，內容也非常充實，甚至上完會覺得真的就這麼簡單嗎的錯覺，實際上真的不複雜，但也是因為綠角用深入淺出的方法講解才會把複雜的道理講的很簡單易懂。” 王先生
“對於投資有了不一樣的思維，資產配置是有一套理論依據且值得深入思考。” 匿名朋友
“課程設計由淺至深，清晰明瞭。對於自己的財務規劃方向原有迷霧，上了老師的課後，迷霧消失許多，再搭配老師建議的三本書，讀起來更能快速融合吸收。” 張小姐
“相當值得，值回票價。是確認正確理財觀念的分水嶺。” 林先生
“我覺得收獲很大，便當很好吃，綠角會定點下課掌握節奏。” 傅小姐
“以為VT已經全球化投資，沒想到綠角提到的缺點，更新知識。” 李小姐
“理解到資產配置的多元化，不是只有股債而已，以及對定期定額的迷思和再平衡投入有獲得收穫，課後的試算表節省同學自己摸索時間，馬上可以實際運用。” 林小姐
“用統計數據證明似是而非的觀念問題在哪。” 袁小姐
2026 Investment Company Factbook讀後感1—指數化資產在基金業與市場的真正占比
(想參加講座，但瞭解先後順序，可參考綠角課程建議參加順序)
(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加《資產配置戰略總覽》)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加《ETF關鍵報告》)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加《從資產到現金流—退休資產管理》)
(想深入瞭解債券，瞭解央行利率政策與債市殖利率的關係、投資組合中該使用那種債券為宜，去冒信用風險與利率風險能換得多少報酬，直接買進債券，要如何看懂債券報價，進行比價。做個精明的債券投資者。歡迎參加《全新債券啟示錄》)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
美國資產管理公司組成的Investment Company Institute每年會發表一本 Investment Company Factbook ，統整全球資產管理業在前一年的發展與變化。內容很有參考價值。本文列舉其中比較重要的資訊，並加上我的看法。
值得注意的是，從2020開始，指數化投資的資產在ETF上的比率就超過基金。從2020到2025，指數化資產的增長大多來自指數化ETF規模的增長。指數化投資ETF占比在這五年，從21%拉高到31%。指數型基金占比從20%只增長到21%。
從1976，美國第一支可供一般投資人使用的指數化投資工具，Vanguard標普500指數型基金發行以來，經過50年的發展，指數化資產的占比才達到整個美國股市的19%。
所以很常看到的一個問題”假如市場上所有投資人都指數化投資要怎麼辦?”。會覺得有可能所有人都採用指數化投資，恐怕低估了人們追求更好報酬的天性，也低估了指數化投資推行的難度。
上方淡藍色，愈來愈大的區塊則是代表指數化投資ETF的規模成長。過去十年，累積流入2.9兆美金。
值得留意的是，紫色區塊代表的指數型股票基金，在2025有明顯的規模縮小。淨流出3930億美金。原因之一可能是投資者改用指數化投資的ETF。
最上方橘色區塊代表是主動型ETF，可以看到其面積逐漸擴大。在美國資產管理業界，ETF已經成為主動投資的一線生機。業者以ETF的型態發行主動投資標的，仍有機會受到投資人的青睐。
這種態勢，在台灣也正在發生。2025台灣第一支主動型ETF，野村台灣智慧優選主動式ETF(00980A) 發行後，台灣業者紛紛推出主動型ETF。
假如主動型ETF可以收取很低的內扣總開銷，會提高其勝算。但目前看來，台灣業者推出的主動型ETF收費仍有很大的進步空間。
閱讀全文
資產配置的”另類”應用?你該知道的433策略風險(Potential Risk of 433 Strategy)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
在資產配置名作The Intelligent Asset Allocator(智慧型資產配置) 書中，第五章講的是”最佳資產配置”。
一開始，作者寫道:”You cannot know future optimal portfolio composition.”
你無法事先知道未來最佳的投資組合組成。
為什麼?
因為投資有風險。意思就是，金融市場的未來表現可能跟事前預期很不一樣。
你以為某產業未來會最好，結果不是這樣。
你以為某國股市未來會最好，結果不是這樣。
你以為股票報酬比債券高，結果不是這樣。
這就是投資的風險。
所以作者接著提到，有一種投資組合最佳化的軟體，只要輸入各種資產類別的報酬、風險與相關性，它就會告訴你最佳的投資組合。
但是，其輸出成果會非常偏重過去表現最好的資產類別。
你假如在1985年投資，它會跟你講要重壓日本股市。
假如是1998，它會跟你講要投資美國科技類股。
假如在2006，它會跟你講要投資新興市場與原物料。
都是在追逐過去熱門，成果非常差。所以也有人稱其為錯誤最大化工具(Error maximizer)。
作者這段文字是要特別提醒投資者，不要只回顧過去幾年，看到某個市場某個產業表現最好，就以為狀況會持續下去。然後根據這個假設做投資。這會有很大的風險。
瞭解這點後，你就會開始知道，近來有些人討論的433策略有什麼問題。
其基本結構是40%買QQQ，30%買QQQ正2(譬如QLD)、30%放在現金或是短期美國公債。
為何使用QQQ呢?
因為其報酬高。
到終止於2026年六30日的十年期間，QQQ有22.07%的年化報酬。
為何加上QQQ正2呢?
為了帶來更高的報酬。到終止於2026年六30日的十年期間，QLD有36.25%的年化報酬。
不過需要注意，是過去報酬高。不保證未來報酬高。
採用這套投資思維的人還會分析，為何不投資整體美國股市指數化投資工具(譬如VTI)，以及為什麼不投資全球股市指數化投資工具(譬如VT)。
理由常是:”這樣會降低報酬”、”低報酬是一種風險”。
低報酬是一種風險沒錯。
但以為看著後照鏡，以為過去那個產業、那個地區報酬最好，就直接買下去，未來報酬就會最好。恐怕是更大的風險。過去已經有一個又一個世代的投資者，追逐過去熱門，心中想著高報酬，結果是實現低報酬的風險。
這種直接去選擇過去報酬最好的地區與資產類別的投資風潮，我在自己投資初期，也就是2006時看過。
當時投資界普遍認為，投資就是要買經濟具高度成長性的新興市場，譬如拉美、東歐。各產業中，則是原物料最值得投資。
結果呢?
今天誰在講新興市場，誰在談原物料?
我不是說接下來美國股市或科技類股一定會表現很差。而是說，一股腦認為這次熱潮會持續下去的投資者，有沒有想到未來不是這樣的可能場景?有沒有想到風險?
倡議者還說，這是指數化投資。
指數化投資者恐怕不太會去買追蹤NASDAQ 100指數的標的。那是一個客製化指數，是當初NASDAQ交易所為了擴張自身的交易量所推出的ETF。選股範圍只限在NASDAQ掛牌的股票。然後排除金融類股。
特定交易所，偏重特定產業，這不是指數化投資。
真正的指數化投資會投資整體市場。所有產業都納入。這樣不論未來那個產業表現最好，都不會錯過。
只投資QQQ，那是相信未來科技類股表現就是會最好。
這是完全不同的投資思維。
再加入QQQ正2標的，這就很危險了。
像NASDAQ 100指數與台股，近十年年化報酬破20%的時期，你會發現這些正2標的特別有用，可以有效放大報酬。
但投資者有沒有想過，假如在報酬沒有那麼高的時期呢?
譬如十年期間市場上上下下，年化報酬只有4%。那些正2標的會不會帶來0%或甚至負的長期報酬?
(“相信市場長期向上，所以就可以買正2”。假如你不知道這有什麼問題，你的投資思路恐怕很有問題。)
倡議者還把正2這種標的放進資產配置的架構。然後說明，當正2標的賺很多時，你進行再平衡，就會收割正2獲利的果實，將資金轉往穩定的現金部分。真是太漂亮了。
我喜歡講風險。我來講一個將正2放進資產配置架構的悲慘場景。
某一年，原型標的大跌30%，正2標的下跌50-60%。這時進行再平衡，你需要將大量現金部位轉入正2標的。
一年大跌之後，接著是長期不怎樣的報酬。譬如接下來十年，正2標的年化報酬-2%。在這十年，你不僅完全沒有任何成果可以收割，還需要持續將現金部位，再平衡到一個持續虧損的標的上面。
一年這樣，二年這樣、三年這樣…。要持續做，在不知道這個標的何時才會轉正的狀況下，一直持續下去。你撐的下去嗎?
原本看著影片與文章，想著只要靠這個策略，自己資產就會在短短幾年翻倍，結果是將資金放在一個未來表現不怎樣的標的，你能否接受?
你說這不會發生?
投資不是用”我認為它不會發生，它就不會發生”來處理風險的。那叫”一廂情願”。
你說綠角都只會講缺點。
那那些只講好處，只談獲利的文章跟影片呢?
講好處你就願意相信，講壞處就是壞人。你會不會覺得自己在選擇性接受資訊?
投資時，多瞭解風險，是比只想到報酬，更完善的想法。
資產配置是一種接受未來的不確定性與處理它的做法。
無法確定那個地區的市場表現最好，所以全球分散。
無法確定那個產業表現最好，所以全市場分散。
無法確定股票一定會表現比較好，所以股債搭配。同時利用安全資產緩和高風險資產的短期下跌。
用全球分散，多資產搭配來處理風險。
相較之下，433策略是一種壓注未來美國一定會最好，科技類股一定會最好的做法。而且採用這些標的的依據，好像理由充份，其實就是追逐近期熱門。
433策略看似有資產配置的架構，但根本想法完全背離資產配置。
真正的資產配置是為各種不同的可能場景做準備。
好像也是資產配置的433策略，則是壓注未來科技類股表現最好這個單一場景。
兩者背後的投資思維完全不同。
明智的投資人應看出，打著指數化投資與資產配置在宣傳的433策略，根本不是指數化投資，也不是資產配置。那是押注單一場景的高風險策略。
在美國股市、科技類股持續表現強勁時，這種策略的倡議者一定會拿”實績”出來嘲笑這些顧慮風險的想法。
但這無法改變那就是高風險策略的事實。
當風險出現時，這些倡議者會集體消失。就像到了冬天，夏蟬全部消失一樣。譬如到了2026現在，你在臉書與各種投資瀕道，已經很難找到贊同投資新興市場與原物料的人了。
投資風潮是會改變的。
當投資風向改變時，你是順順的繼續用既定策略航行在金融市場的大海，還是受到嚴重打擊，區別往往就在於，你對投資風險是否有確切的理解與採行對應的策略。
