《ETF關鍵報告》2026五月台北班學員課後回饋
本文整理2026三月在台北舉辦的《ETF關鍵報告》參加朋友的回饋。
課程內容與整體架構，可見《ETF關鍵報告》內容介紹
想參加的朋友，可參考最新梯次:
《ETF關鍵報告》八月16日台北班
《ETF關鍵報告》九月20日台中班
《ETF關鍵報告》十一月1日高雄班
所有開課時程，可見綠角開課計畫。
綠角感言
ETF不僅被新一代、較年輕的投資朋友廣泛接受，也成為各資產管理公司發行新標的的首選。
不僅指數化投資，各種主動投資策略，也可以利用ETF的包裝來發行。
這讓ETF市場變得非常多樣化，除了指數化投資與主動投資之外，透過ETF還可投資各資產類別，包括股市、債市、原物料、貴金屬等。
也就是當代投資，只要懂得使用ETF，就可以建立起全球分散、股債搭配的投資組合。(但假如想要偏重特定產業或地區，或是採用特定的主動投資策略，ETF也可達成。)
這週我發表文章分析富邦NASDAQ ETF(00662)的指數追蹤成果。從臉書留言可以看到，有不少投資朋友對於ETF產生明顯高於費用成本的指數追蹤誤差，感到困惑與不解。他們似乎覺得ETF內扣總開銷0.5%，那就是績效落後指數0.5%。怎麼可能會有落後1%，或甚至領先的狀況。
除了這點，知道美國ETF有不同結構，這些結構會如何影響ETF績效的投資人，那就更少了。
假如決定長期使用ETF，這些不瞭解，恐怕會在投資路上遇到赫然發現”當初沒想到”的時刻。假如要利用ETF做為主力投資工具，徹底與完整的瞭解是必需的。
《ETF關鍵報告》詳細說明看到一支ETF，如何區別是指數化投資還是主動投資工具。
許多ETF看似追蹤某某指數，會讓許多新手以為那就是指數化投資，但如何辨識該指數的性質，是單純取得市場報酬，還是代表某種特別的選股與加權策略。也有詳細說明。
另外下單買賣ETF時應注意的折溢價幅度、買賣價差等，也有相關解說。
很高興可以持續的透過寫作與《ETF關鍵報告》與有興趣的朋友分享美國ETF相關知識。
也感謝每一位參與與留下回應的朋友。
課後問卷回饋
“了解美國ETF各種不同的種類、策略、及如何分析。內容精心設計，讓完全不明白美國ETF的我，也能從短短的數小時中，掌握到關鍵知識，大大提升相關的金融知識，很感謝綠角開立《ETF關鍵報告》，替我的投資之路點亮了一盞明燈。” 姜先生
“覺得最有收穫的是ETF分析與資料查詢。” 姚先生
“對於ETF的本質有更深入的了解。” 匿名朋友
“很棒的投資理財課程，應該納入國民教育。” 匿名朋友
“認識很多專有名詞，對美股投資更有信心。” 張小姐
“綠角自製的ETF分析表是非常好用的工具。” 何小姐
“眾多ETF其實讓不懂的人很難入手理解，如何篩選是我個人認為最精華的部份。上課流程順暢，時間掌握良好，ETF的投資可大可小，這門課程讓我從不熟悉ETF，到可以直接投資市場，課程整理架構完整，工作人員也很貼心。” 匿名朋友
“對ETF概念、特性、套利機制、實際投資時的技巧等都很有收穫。” Mia
Never Enough讀後感3—小心你希望的事
(想參加講座，但瞭解先後順序，可參考綠角課程建議參加順序)
(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(想深入瞭解債券，瞭解央行利率政策與債市殖利率的關係、投資組合中該使用那種債券為宜，去冒信用風險與利率風險能換得多少報酬，直接買進債券，要如何看懂債券報價，進行比價。做個精明的債券投資者。歡迎參加《全新》債券啟示錄)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
他不禁問事業夥伴，為什麼會這樣，有了幾百萬美金，還要每天過著緊張高壓的生活，處理一大堆事情。
他認為，要找一位執行長來接任自己。
在往來的商業伙伴中，Brian看似良好選擇。精明、深入瞭解商業的道理。作者先是接受他的諮詢服務，有效的改善了公司狀況。Brian也知道作者想找CEO接任的想法，於是Brian找了幾位候選者給作者面試，但談過之後發現都不太行。所以很自然的，作者想，何不直接聘用Brian當CEO。
Brian接任後，看似一切美好。但作者逐漸發現問題，像出差時過高的花費，沒有節制的花公司的錢。最致命的，是Brian計畫自行開立一家同性質的公司，然後趁出差的機會，跟作者公司的大客戶提議:”何不改跟我的新公司簽約合作呢?”
這是背叛。
在律師協助下，作者表面上讚揚Brian的工作表現，底下詳細搜證。這段情節非常精采。最後成功把Brian拉下來。旦作者身心俱疲，
這種狀況其實不少見。當你有某種需求與想望時，請特別小心這時剛好出現，可以滿足需求的人或工具。
有些時候這些解答真的有用，但更多時候，是讓想要利用你的人抓到一個完美的切入點。
這個人跟產品，事後你會發現是很糟的選擇。
作者遇到一個精明的騙子，想要從作者公司吸血，為自己謀利。我們一般人會遇到什麼呢?
譬如投資時，你想要投資股市，又怕波動很大。你會找到有人推崇號稱安心最重要的高股息投資法。讓你在台股大多頭的這幾年，錯過大量報酬。坐立難安。
想要參與上漲，躲過下跌，你就會發現有人宣稱看一些訊號就能掌握市場漲跌。而其實，成功擇時進出是一個沒有人長期成功達成的事。更不用說，假如自己能掌握市場漲跌，正確作法是自己利用，賺到無法想像的高額財富。而不拿這個方法出來兜售，與他人分享。
你想要短期致富，你就會覺得槓桿ETF、借錢投資，這些方法剛好特別合你胃口。卻沒發現，這是在十年年化報酬破20%的特殊期間才適用的方法。
小心自己希望什麼，以及剛好可以符合你當下需求的解答。
這些解答當下看起來會特別有說服力，但事後你將發現，你是為了解渴，而喝下鹽水。之後等著的是更多困擾。
後記: 本書中文版是致富的心魔
貝萊德iShares安碩世界股票ETF分析介紹(009826，2026年版)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
貝萊德iShares安碩世界股票ETF(代號009826)，是台灣第一支本地發行的全球股市ETF。
該ETF追蹤S&P TIP Global All Cap Index。中文稱”標普TIP世界指數”。
S&P是主導指數編製的公司。TIP是Taiwan Index Plus Corporation(台灣指數公司)的縮寫，是在地協作業者。
標普本來就有一個全球股市指數，就是S&P Global BMI。BMI是Broad Market Index的縮寫。這個指數囊括全球49個已開發與新興市場，合計一萬五千多支的股票。S&P Global BMI的基本架構如下圖:
S&P TIP Global All Cap Index是將S&P Global BMI的所有成份股按流通市值(Float market capitalization)由大到小排列。
從市值最大的公司一路往下選，選到函蓋母指數S&P Global BMI九成的總流通市值後停止。然後再剔除流動市值不到十億美金的公司。這就組成S&P TIP Global All Cap Index的成份證券。
目前這個方法篩選下來，會是2269支成份股。較少的成份股支數，讓資產管理公司在資產規模相對較低時，較容易去追蹤指數。
但這個過程會造成兩方面的影響。
第一是S&P TIP Global All Cap Index與母指數S&P Global BMI相比，會較偏重中大型類股。這可由成份股公司的市值數字看到。
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S&P Global BMI |
S&P TIP Global All Cap Index |
|
最大市值 |
4,846,284.85 |
4,846,284.85 |
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最小市值 |
16.62 |
607.53 |
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平均市值 |
10,198.73 |
55,376.12 |
|
市值中位數 |
1,406.44 |
17,725.84 |
可以看到009826追蹤的S&P TIP Global All Cap Index，最小市值，平均市值與市值中位數，都比母指數要高。
第二個影響是會造成國家組成比率與BMI指數不太一樣。
在經過這種以全球一萬多支股票，市值排序的方式篩選後，假如某國股市其值高的大型股較多，在S&P TIP Global All Cap Index的占比就會相對提高。
相反的，假如某個國家股市的股票，市值比其它國家的上市公司要低，經過這個篩選程序，其比重會降低。
為了處理這個問題，S&P TIP Global All Cap Index有設定單一國家比重的上下限。
單一國家比重上限，是(該國在BMI指數中的占比+0.5%)或(該國在BMI指數中的占比*1.03)，兩者取其大。
單一國家比重下限則是這樣。先選取(該國在BMI指數中的占比-0.5%)或(該國在BMI指數中的占比*0.97)，兩者取其小。再將這個數字與0%相比，兩者取其大。
但即便經過這樣的調整，仍會有一些國家比重上的差別。如下表:
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S&P Global BMI |
S&P TIP Global All Cap Inde x(009826) |
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1 |
美國 61.3% |
美國 62.7% |
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2 |
日本 6.0% |
日本 5.6% |
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3 |
台灣 3.5% |
英國3.4% |
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4 |
英國 3.0% |
台灣3.3% |
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5 |
加拿大 3.0% |
加拿大3.1% |
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6 |
中國 2.8% |
南韓 2.7% |
|
7 |
南韓 2.8% |
瑞士2.2% |
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8 |
瑞士 1.9% |
中國 2.2% |
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9 |
法國 1.9% |
法國 2.2% |
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10 |
德國 1.7% |
德國2.0% |
009826的經理費在規模150億台幣以下是0.45%。超過150億台幣後是0.40%。
保管費在50億台幣以下是0.15%。超過50億台幣，在100億台幣以下是0.12%。超過100億台幣是0.10%。
上市年費是0.03%。上限是每年30萬台幣。
指數授權費是0.045%。
假如成立之初，009826資產規模達到50到100億台幣之間的話，經理費0.45%，保管費0.12%，指數授權費0.045%，這三項加總是0.615%。加上其它交易費用、會計師簽證費等，會是更高的年度總開銷數字。
公開說明書提到009826以”最佳複製法”追蹤指數。雖有”複製”兩字，但恐怕不是一般指數化投資界指的，完全將指數成份證券依比率買齊。而是要”複製”目標指數的報酬與風險。最佳化代表的是一種採樣策略。
公開說明書也提到，009826可以做匯率避險。基本上，該ETF以台幣計價，但投資全球。經理人假如不主動進行匯率避險，那就等同已經持有全球各主要貨幣了。
另外對於大型IPO，S&P TIP Global All Cap Index有快速通關(Fast track)設計。讓剛公開上市的股票，可以較快成為指數成份證券，不用等到每年一次檢討成份股時再納入。
這點跟美國當地的S&P態度很不一樣。
近期最引人注目的IPO就是SpaceX。為了將SpaceX較快的納入成份股，FTSE Russell與Nasdaq都修改規則，讓SpaceX能較快的進入指數。
這讓一些指數化投資者抱怨，自己持有的指數化投資工具好像成為這些公司上市後的流動性出口。就是說假如原始股東在IPO後想要賣出，剛好有指數化投資工具需要接手買進。
標普說No。標普美國股市系列指數仍維持相同的選股與加權規則。
但在台灣市場編製S&P TIP Global All Cap Index這個客製化指數時，標普卻為這些剛上市的股票開了方便之門。
總結來說，009826的發行是一個值得期待的正面發展。它不僅是台灣本地第一次推出的全球股市指數化投資工具，而且發行者貝萊德iShares部門，是美國最大的ETF發行業者，有很長期的指數化投資經驗。最值得觀察的地方是，在這樣國際級業者的營運下，009826是否能交出貼近指數的成果。
但009826較高的內扣費用成本，會是其天生的重擔。
聲明:
作者與貝萊德投信無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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