定期定額投入美國ETF績效分析---以VWO為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard FTSE Emerging Markets ETF,2015更新版)

本文討論對Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (美股代號VWO)定期定額投資的成果。

投入方式是從2007年1月到2014年12月為止,共八年的時間,分別在每年的一、四、七、十月,每季定期投入

投入時間在每月的第一個營業日。以收盤結算淨值做為買進價格。

每季投入目標為600美金。因為ETF下單只能買進整數股。所以通常無法剛好將600美金全部投入。每次投入的目標雖是600美金,但因為ETF只能買進整數股的交易規則,所以有時投入金額會比600多一些,有時會少一些。

此ETF基本配息頻率是每年配息。配息在扣除30%預課稅款後,剩餘款項於配息的可配發日當天,以ETF的收盤淨值再投入。

根據這樣的條件進行八年的定期買進,過程如下表:




日期

買入價

買進股數

投入金額

分割後股數

2007/1/2

76.87

8

614.96

16

2007/4/2

78.9

8

631.2

16

2007/7/2

92.58

6

555.48

12

2007/10/1

106.38

6

638.28

12

2008/1/2

103.87

6

623.22

12

2008/4/1

96.66

6

579.96

12

2008/7/1

45.81

13

595.53

n/a

2008/10/1

34.1

18

613.8

n/a

2009/1/2

24.5

24

588

n/a

2009/4/1

24.35

25

608.75

n/a

2009/7/1

32.23

19

612.37

n/a

2009/10/1

37.67

16

602.72

n/a

2010/1/4

42.11

14

589.54

n/a

2010/4/1

42.85

14

599.9

n/a

2010/7/1

38.13

16

610.08

n/a

2010/10/1

45.87

13

596.31

n/a

2011/1/3

48.57

12

582.84

n/a

2011/4/1

49.57

12

594.84

n/a

2011/7/1

49

12

588

n/a

2011/10/3

35.47

17

602.99

n/a

2012/1/3

39.1

15

586.5

n/a

2012/4/2

43.74

14

612.36

n/a

2012/7/2

39.82

15

597.3

n/a

2012/10/1

42

14

588

n/a

2013/1/2

45.11

13

586.43

n/a

2013/4/1

42.8

14

599.2

n/a

2013/7/1

39.03

15

585.45

n/a

2013/10/1

40.77

15

611.55

n/a

2014/1/2

40.15

15

602.25

n/a

2014/4/1

40.87

15

613.05

n/a

2014/7/1

43.46

14

608.44

n/a

2014/10/1

41.22

15

618.3

n/a

八年共32次投入,累積了479股。

下表則是各次配息的再投入狀況:



日期

(可配發日)

每股配

息金額

累積

股數

配息

總額

去除30%

預課稅款後

買入價

買進

股數

分割後

股數

2007/12/31

0.9845

28.00

27.56

19.2962

104.93

0.1839

0.3678

2008/12/31

1.178

111.36

131.19

91.8339

23.56

3.8979

N/A

2009/12/31

0.545

199.26

108.59

76.0199

40.99

1.8546

N/A

2010/12/29

0.815

258.12

210.36

147.2576

47.35

3.1100

N/A

2011/12/28

0.906

314.23

284.69

199.2848

37.74

5.2805

N/A

2012/9/28

0.525

363.51

190.84

133.5902

41.82

3.1944

N/A

2012/12/27

0.45

380.70

171.31

119.9221

43.72

2.7430

N/A

2013/3/28

0.058

396.4481

22.9940

16.0958

42.99

0.3744

N/A

2013/6/28

0.506

410.8225

207.8762

145.5133

38.87

3.7436

N/A

2013/9/27

0.345

429.5661

148.2003

103.7402

40.78

2.5439

N/A

2013/12/27

0.216

447.1100

96.5758

67.6030

40.53

1.6680

N/A

2014/3/31

0.105

463.7779

48.6967

34.0877

40.58

0.8400

N/A

2014/6/30

0.418

479.6180

200.4803

140.3362

43.17

3.2508

N/A

2014/9/30

0.446

496.8687

221.6035

155.1224

41.69

3.7209

N/A

2014/12/29

0.174

515.5896

89.7126

62.7988

40.03

1.5688

N/A

(累積股數指的是到該次配息日期,此一模擬投資法已經累積的多少股的數量。將累積股數*每股配息金額,即可得該次配息總額。券商代為執行的配息再投入,可以買到小數點以下的非整數部位。)

每次配息再投入,共得38.1584股。

每季投入累積479股,配息再投入共得38.1584股。總共為517.1584股。

以2015年一月的第一個營業日(2015一月2日),VWO收盤淨值每股39.84計算,517.1584股,價值20603.59美金。

這八年總共投入的資金總額是19237.6美金。粗報酬率是(20603.59-19237.6)/ 19237.6,等於7.1%。

以XIRR函數計算內部報酬率則是1.65%(年化)。

以上計算未計入每次投入的手續費。假如自行每季買進時,加計7美金的手續費,內部報酬率會降為1.38%。

從2007年初,到2014年底,共八年定期投資的成果。
定期定額投入美國ETF績效分析---以VTI為例顯示美國市場有12.44%的年化報酬。

定期定額投入美國ETF績效分析---以VGK為例顯示歐洲市場有4.05%的年化報酬。

定期定額投入美國ETF績效分析---以VPL為例顯示亞太成熟市場有2.61%的年化報酬。

這篇文章則顯示同期新興市場只有1.38%的年化報酬。剛好是四區最差。

而2007,金融海嘯前,就是新興市場一片看好,美國為雙赤字所困,美元弱勢喊的震天作響的時刻。對於當時很多投資人來說,所謂的國際股市投資,就是只買新興市場。這帶來相當不好看的成果。

而四地區中,美國在過去八年交出了唯我獨尊的績效。最近市場上又開始出現一些,”投資就買美國就好”、”美國不好其它地區也不會好”、” 直接開美國券商買美股”之類的聲音。

這些追逐潮流,將資金全部壓在單一地區的投資做法,往往很難帶來令人滿意的成果。

全球分散才是穩健投資之道。


特別聲明:
所有美國ETF雖然皆為美國金融主管單位SEC許可之投資工具,但仍有投資風險。使用任何ETF,皆有造成虧損的可能

作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章,是作者自行查看相關資料後整理而成,作者不保證資料之正確性。

此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後,而有投資該基金或ETF之行為,應自行對所有後果負責。


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Vanguard FTSE Emerging Markets ETF分析介紹(VWO,2015年版)

2014各資產類別表現回顧---股市篇

17 comments:

小神童 提到...

老師
如果沒有多餘資金 只作VT
報酬會比分散4區域差很多嗎?

綠角 提到...

你可以用這些標的的過去狀態自行比較看看

GW 提到...

您好,

請教一下, 我從 yahoo 和 google 搜尋到的歷史收盤價格, 怎麼都和表格裡列出來的有差異呢?

2014/1/2 40.15 39.7
2014/4/1 40.87 40.97
2014/7/1 43.46 43.52
2014/10/1 41.22 40.91

綠角 提到...

ETF有市價和淨值兩種價格

Travis Chang 提到...

配息再投入的地方,買入價是不是有誤? 我查到的NAV是52.47,應該不可能100多...而且VWO好像從來沒破百過...

綠角 提到...

VWO在2008六月做過一次分割

learnman 提到...

台灣人習慣看線圖,而且台灣股票很少分割跟反向分割,所以才會被誤導...
因為台灣的商品沒有好到需要去分割方便投資人買賣.
由此也可見台灣投資人不習慣自己去算真正的實質報酬,只會看線圖...

匿名 提到...

綠角大
想請教您XIRR計算時,是將配息再投入的金額也包含在內嗎?
我依照您給的數據,算不出一樣的年化報酬
可以麻煩您說明一下XIRR的數字內容嗎?
謝謝!

匿名 提到...

首先感謝綠角分享這麼好的投資概念,您在前進美國券商一書提供幾種投資組合,例如每月有6萬投資可搭配股債6種ETF,而每月有8萬投資可搭配股債8種ETF,請問為何不是推薦6萬資金也投資8種ETF,只是每個ETF的每季投資金額較少?謝謝解惑!您的書及部落格對我的幫助很大!

綠角 提到...

假如你不嫌麻煩的話
那麼多用幾個標的當然也是可以

learnman 提到...

不只是新興市場,其他市場有打敗大盤嗎?

有「新興市場教父」稱號的基金經理人墨比爾斯 (Mark Mobius) 將卸下坦伯頓新興市場投資基金(Emerging Markets Investment Trust) 舵手職務,這檔由他所帶領的老牌新興市場基金,近年來績效表現落後於其追蹤的基準指數。

墨比爾斯於 1989 年創立坦伯頓信託公司,早期績效相當輝煌,但近年來則呈現下滑態勢。過去 5年,其新興市場投資基金年報酬率下滑 0.3%,但該基金所參考的基準指數則上漲 1.9%。

綠角 提到...

當代許多明星經理人的職責
似乎是專注在前面兩個字
穿得漂漂亮亮的
到各國跟投資人開說明會
就像歌星的全球巡迴演場會

後面那三個字的職責
相對就差了~

learnman 提到...

00637L滬深2X
一個月跌掉4成
這就是預測市場,重壓單一標的風險...

綠角 提到...

沒錯
這次大跌對很多低估中國市場風險的投資人
應是一個很好的提醒

learnman 提到...

現在聽說...
已經有某些公司想推新興市場(不含中國)基金了
就像當初不含日本一樣
因為中國占新興市場的比率高到讓人無法接受
風向變得還真快

綠角 提到...

新興市場不含中國~

呵呵~~

匿名 提到...

綠角大大:
請問若累積了約3萬美元的資金投資ETF,爾後每一年約可再投入24萬台幣,3萬美金是一次投入後,再每年投入24萬台幣;還是前面的3萬美元需要分成3年投入,之後每年再投入24萬台幣?
感謝您的回答