相對低薪者如何面對與處理台灣的高人均所得現況(Low-Wage Earners in High-Income Country)
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根據主計處發布的資料，2025台灣全年受僱員工數853萬3千人，每人全年總薪資平均760,632元。可以算出，2025台灣全部受僱者的全年薪資所得總額是6.48兆台幣。
台灣平均所得與薪資的差異(GDP、GNI、NNI and NI in Taiwan)文中提到，2025全年的台灣國民所得(NI)是24.5兆台幣。
薪資所得總額是6.48兆。所以2025薪資約占全國所得的26%。
2025台灣的國民所得，有1/4的形式是薪資所得。另外3/4是非薪資所得。非薪資所得，才是國民所得的主力。(註1)
之前文章提到，2025台灣薪資平均是76萬。平均每人所得是105萬。看來所得就比薪資多1/3。
怎麼在這篇文章會變成，全國所得只有1/4是薪資、3/4是非薪資呢?
重點在於，薪資平均是所有受僱者的平均，只納入有在工作的人。平均每人所得，是每一個人。在2025的數字是2335萬人。
2335萬人，每人平均得到105萬。跟853萬人，每人平均76萬薪資。常理可知，所得總額會是一個比薪資總額，大很多的數字。
很多人拿的，大量的所得，根本是非薪資所得。是資產與資本帶來的所得。
這種狀況，可能會讓一些工作與資產累積剛起步的朋友感到洩氣。看到別人擁有那麼多，賺那麼多。自己有什麼呢?
但你可以這樣想這個問題。
首先，人人都有小時候
你看到一些月收入百萬，資產上億的人，他們很可能都是中年以上的人了。
自然狀況是，人隨著年紀漸長，技能與經驗增長，賺錢的能力會愈來愈強。這是需要時間累積才會達到的狀況。
你日後也能成為這樣的一個人。現在自己不是，不代表未來不是。
年輕有年輕的好處，譬如健康的身體，很強的學習力，這些是中老年人會羨慕你的地方。每個年歲會有那個年歲的優勢與缺點。接受它。這其實就是人生路上的不同風景。
另外，光靠薪資就有可能進入高所得族群。
薪資所得占全國所得四分之一。不代表你一定要有”其它所得”才能晉身高所得族群。有時光工作所得一項，就可讓你成為高所得者。
不要只想著投資賺錢，靠資產賺錢。這該做沒錯。但這不是唯一一條路。自己的職涯發展，工作收入，也很值得投入與努力。
最後一點。穩紮穩打，不要急。
這種覺得自己落後別人很多，搭配上近幾年，每年幾十趴的股市報酬。會讓人以為，拉近差距很容易啊。我就把所有可以投資的錢都拿來投資，不夠的話還可以借貸，全部投入金融市場。我也很容易變有錢啊。
你覺得金融市場會持續每年二、三十趴的報酬，一直持續幾十年，直到你退休。還是中間會起起伏伏，有大漲也有大跌，還會發生一些我們現在根本想不到的重大負面事件。像2019當時的人根本想不到2020會有全球疫情，
那一個比較可能?
不要把近來的一帆風順，解釋為投資風險愈大就保證會有愈高的報酬。這是非常危險的心態。
但這很誘人。你會看到採用這些高風險投資法的人，在多頭時一直冒出來說他們的成效有多好。
就像夏天靠近樹林，你會聽到好大聲的蟬鳴。你知道有一大堆蟬在樹上。但到了冬天，你會懷疑，這些蟬到底都到那裡去了?
到了股市寒冬，這些高風險投資者，就會像夏蟬一樣，一隻都看不到了。你只會記得，過去他們曾經隨處可見。
很多人不願意慢慢來，除了他們想要很快看到成果之外，另外一個成因就是他們看不到長期累積以後的龐大威力。
不冒過度風險，踏實的累積資產，往往要到十年、二十年之後，才會看到顯著的成果。與其等那麼久，短時間內獲致可觀成果成為吸引人的選擇。
但冒過度風險去賺大錢，最大的問題在於，這個方法往往只會讓人曾經有錢。很難持續富有。因為時間拉長，終會遇到風險冒出頭的日子。
過去十年，創造最多財富的主動型基金(Top 15 Wealth-Creating Active Funds)
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在2026三月底的一篇文章，美國晨星整理了終止於2025年底的十年期間，帶來最大量財富增長的前15支主動型基金。
財富增長指的是，該基金或ETF在這十年間的資產總值成長，扣除掉同期間投資人新投入的資金。這個數字，就是該基金與ETF，為投資人帶來的財富增長。
需要注意的是，名單上的基金未必是年化報酬率最高的標的。因為一個標的年化報酬高，但資產規模很小，譬如只有一千萬美金，那也不會帶來大量的財富增長。要排上前十五大名單，需要基金本身就有相當規模，同時有不錯的績效。
另外也需要注意的是，美國晨星的”主動型”基金定義。基本上，不是指數化投資的標的，就歸類於主動型。所以表格中會看到一些投資組合全部由指數化投資工具組成的目標到期基金。
十年間為投資人帶來最大量財富增長的15支美國主動型基金如下表:
|
基金名稱 |
財富增長金額 (億美金) |
|
American Funds Growth Fund of America A |
3143 |
|
Fidelity Contrafund |
1961 |
|
American Funds Washington Mutual A |
1671 |
|
American Funds American Balanced A |
1646 |
|
American Funds Fundamental Investors A |
1492 |
|
American Funds Investment Company of America A |
1490 |
|
American Funds New Perspective A |
1275 |
|
American Funds Capital World Growth & Income A |
1105 |
|
American Funds EUPAC A |
1051 |
|
Vanguard Target Retirement 2035 Fund |
1015 |
|
Vanguard Target Retirement 2030 Fund |
1004 |
|
Vanguard Wellington Inv |
972 |
|
Fidelity Growth Company Fund |
967 |
|
Vanguard Target Retirement 2040 Fund |
938 |
|
Dodge & Cox Stock I |
935 |
從第二到第十一名，都帶來一千億美金以上的財富增長。
第十二到第十五名，則是九百多億的增長。
這個表格有幾個重點。
首先，大多排入排行榜的主動型基金是American Funds。這是Capital Group資產管理公司發行的基金。也是美國最知名的主動型基金業者之一。相信看過《投資金律》(The Four Pillars of Investing) 的讀者朋友，對這個名字不會陌生。
但Vanguard資產管理也有四支基金名列榜上。三大指數化投資業者的其它兩家，SPDR與Blackrock都沒有標的上榜。
Dodge&Cox是美國一家非常有紀律的主動型基金業者。我多年前寫文章討論過。該公司基金也有上榜。
第二點，這個列表沒有科技類股基金。
科技類股近年來表現突出。不少投資人以為，要帶來財富，就要買進這些熱門產業。可能也以為，這類標的創造最多財富。
過往經驗一再顯示，投資人往往在一個地區或特定產業表現很好之後，就開始產生”投資興趣”。假如買進之後，運氣不好，該地區與產業股市開始走下坡，投資人往往就失望的離開。整個過程並沒有創造財富。
這類基金沒有上榜的另外一個原因，就是資產規模不夠大。現在看來很明白，好像買就是大賺的標的。在起漲之前，根本沒有多少人看好，沒有大量投資者投入大量資產。所以就算日後得到高超報酬，也只有相對少的資金參與到。
帶來最大財富增長的基金，是那些投資大範圍市場，大量資金由一貫的策略持續參與市場的標的。
第三，列表中有五支資產配置基金。分別是American Funds American Balanced、Vanguard Wellington、Vanguard Target Retirement 2030 Fund、Vanguard Target Retirement 2035 Fund、Vanguard Target Retirement 2040 Fund。
American Funds American Balanced與Vanguard Wellington，這是傳統的平衡型基金。這些基金有個預設的股債比，譬如60:40或其附近的比重。然後資產管理公司主動選擇要投資那些股票，那些債券。
Vanguard Target Retirement 2030 Fund、Vanguard Target Retirement 2035 Fund、Vanguard Target Retirement 2040 Fund這三支則是目標到期基金。
譬如Vanguard Target Retirement 2035 Fund，其預設投資者族群，就是要在2035附近退休的人。目前股債比是66:34。由四個標的組成。
股市部位由投資美國股市的 Vanguard Total Stock Market Index Fund 、Vanguard Total International Stock Index Fund組成。
債券是部位由Vanguard Total Bond Market Index Fund與Vanguard Total International Bond Index Fund組成。
Vanguard Target Retirement系列基金都是使用這四支指數化投資工具，只是比率不同而已。
近幾年的股市大多頭，搭配債券的資產配置常被認為只會拖累報酬。但其實，在美國，這五支資產配置基金帶來的財富增長金額，遠遠勝過其它好幾千支只投資股市的主動型基金。
得到最大的資產成長的關鍵不是短時間，譬如一年或兩年，最高的報酬有多高。而是長時間，譬如十年、二十年，可以持續維持的年化報酬有多高。
由於美國當地基金投資的限制，台灣的投資朋友可能很少有人直接投資名單中這15支財富創造基金。
但假如你是使用Vanguard的股票與債券市場指數化投資工具，然後自行組建一個固定股債比，譬如80:20或是70:30的投資組合，已經持續執行十年或更久了。其實，你的投資部位就跟Vanguard Target Retirement基金非常近似，等同是持有美國前十五大財富創造基金，也享有這樣的成果了。
這些名單上的基金，每一支都是靠長期一致的投資策略取得這樣的成果。而不是不斷追逐近期熱門。
這不僅是這些基金的致勝之道，也為一般投資人指出長期財富累積之路。
投資看的是長期耐力，不是短期爆發力。
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“新興產業類股一定有高報酬”，為何是錯誤想法(Doomed Industry with Spectacular Equity Return)
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相對於過去的榮景，到了現代鐵路已經被認為是一個沒落產業。在1900，美國鐵路股票占美國股市總市值的63%。到2026，占比不到1%。
在往下看之前，大家可以先想一個問題。美國股市從1900年初到2025年底，年化報酬9.8%。請問同期間鐵路股的年化報酬是多少?
我們再深入看一下美國鐵路公司到底有多慘。
1950與1960年代，對美國鐵路業者是特別艱難的時期。當時美國跨州高速公路接連完工，公路運輸興起。大卡車取代鐵路的貨物運輸，小型家用車取代了鐵路的短程乘客運送。
後面接著是航空業的興起。這下連鐵路的長程旅客業務都被拿走了。
長程與短途兩邊，乘客與貨物兩端，鐵路業遭到新興的公路與航空的夾殺。怎麼看，都是一個沒有前景的產業。
當時造成一些知名鐵路公司的倒閉。最知名的就是1970，賓州中央鐵路公司(Penn Central)宣布破產。
到這裡，大家很可能認為。鐵路前景那麼差，它的股票怎會好呢?
來看一下實際數字。
從1970到2025，美國鐵路股年化報酬勝過美國整體股市4%。也勝過同期公路運輸類股與航空類股。
從1900到2025，美國鐵路股年化報酬10.1%。高過美國股市9.8%的年化報酬率。
這個現象裡面有一個投資的重點。那就是夕陽產業未必是壞投資。新興產業也未必是好投資。
假如夕陽產業，整體投資人把它想得太差了，股價低到不能再低，那麼未來可能反而帶來很好的成果。像1970年代的鐵路股。
假如新興產業，投資人整體也它想得太好。股價高到不像話，那麼它未來的報酬恐怕不會很好看。像1950、60年代的航空股。
但這也不是說，夕陽產業就一定是好投資。新興產業就一定是壞投資。
假如投資人看壞夕陽產業，但其衰敗的程度比投資人想像更快更嚴重，那會是成果很糟的投資。
假如投資人看好新興產業，但其成長的速度比預期還快，那還是有可能會帶來很好的報酬。
以國家的層級來看，也是如此。譬如英國股市，1900在全球股市占比24%，到2025占比剩3.3%。其重要性明顯降低。但英國股市表現不好嗎?
其實還不錯。
1900到2025，英國股市有5.5%的年化實質報酬(“實質”代表已扣除當地通膨)，同期美國股市的年化實質報酬是6.6%。
另一個例子就是2000年代，投資界普遍最看好的新興市場。在接下來的2010年至今，反而表現相對落後。
所以有些投資人很直覺的認為，投資就是要買當下的新興產業，最新科技相關公司。其它產業完全沒有投資的必要。
這未必是一個正確的做法。
重點不在於這個產業有或沒有前景。而是其未來的實際發展與投資人對其預期發展的差異。
新興產業未必就會帶來高超報酬，夕陽產業也未必就會帶來悲慘成果。
還在焦慮現在的AI是不是泡沫?不知道下一個高報酬產業會是那個?那個國家或地區，接下來會有高報酬?
採行全市場指數化投資，不論未來那個產業表現最好，你都不會錯過。單一產業表現不良，也不會重傷你的投資成果。
執行全球分散，未來那個地區表現最好，你也不會錯過。
以指數化投資工具進行全球分散投資，是穩紮穩打的健全投資之道。
