The Art of Spending Money讀後感5—以貪婪出發，為何易以恐懼作結
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The Art of Spending Money書中，我看到完整與深入的剖析。
首先，貪婪從何而來。
一切源自一個看似無害的想法:
“自己投入了那麼多，我該是對的”
這個投入，可能是多年的求學或社會經驗。在投資，可能是對經濟情勢與單一公司的研究。
“我那麼辛苦，如此努力，據此做出的決定，總該是對的吧。”
這就是許多人在努力了之後，自動浮現的想法。
判斷正確，行為正確，所以當然該得到回報。譬如升遷、加薪、更高的投資報酬。
所以當一個人這樣去做，也真得到預期中的回報時，這個正向回饋會帶來一個錯誤想法:
“因為我做了A，所以得到B。”
這是歧途的第一步。
這通常不是正確的想法。因為真實世界，某件事情的發展往往無法歸因於單一因素，譬如你做了什麼。而是許許多多數不清的因素共同決定的。而其中很多，是一個人根本無法掌握的。
將好成果全部歸因於自己，會讓人開始浮現”想要更好”的念頭。
如何更好呢?
那當然是加倍投入。
譬如拿更多個人資產去買單一公司股票，或者借錢投資。想藉此放大戰果。
這類貪婪心態的共通點就是過度熱衷於把過去有用的策略直接向未來延伸。以為未來一定會有用。
而且因為認為一定有用，對於潛藏的風險全然不顧，完全只看到好的一面。
這些行為在當下看來都是相當合理的，因為目的是追求更好。只有在事後，特別是負面狀況發生之後，人們才會發現當初的過度與不合理。
而其實過去好結果的發生，其中有很多因素根本不是一個人當初可以掌握的。再做一次，接下來就未必是好成果了。
當你認為自己研究很多，所以看法是對的。因為看法是對的，所以會得到回饋與報酬。而由於要得到更多報酬，於是加倍投入，然後，你看到成果跟想的不一樣。
初期反應是將其視為機會。譬如借貸投資遇到市場下跌，於是想加碼買進。這時這個人還無法完全體會，自己的行為其實對結果的影響非常有限。
這時這些人還會覺得自己很有決心，實際狀況是太過固執。
然後當挫敗再次降臨，就會開始指責。比如:
責怪市場走勢不如預期
責怪宣傳這個投資方法的人
怪來怪去，總是不會怪到自己身上。
在檢討時，總是說一些”過去一年學到很多”、”這是值得的成長經驗”，這類話語。
真正讓人體會到自己錯的時候，往往是生活形態被迫改變時。譬如還不出錢，要賣抵押的房子或車子。手上沒錢，期待以久的假期被迫取消、或者被公司解雇。
這時這個人的心態會從追求最大獲利轉換成損失控制。未來再多一點點的損失都是無法接受的。更正確的說法是，再多一點點損失的”可能”都是無法接受的。
於是在市場低彌，看似沒有希望，未來好像很可能會跌得更慘時，離開市場。
基於錯誤假設的行動，以為好成果都是自己採取某種行動帶來的，是貪婪的根本。
而這種錯誤想法，被現實重擊時，會讓人落入恐慌的深淵。
如何避免合理的樂觀過度發展成貪婪之心，如何避免合理的謹慎過度衍伸成為恐懼心理，是投資時最重要的心性修煉。
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The Art of Spending Money讀後感4—幫孩子建立金錢觀的真正重點
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問題是，如何為孩子帶來這些觀念?
這個議題，The Art of Spending Money書中有專章說明。
答案可能出乎意外的簡單。
其實完全不用教，孩子自然會有金錢觀念。
而這些觀念，就是從他們的父母，也就是你身上學來的。
孩子會有怎樣金錢觀的最重要決定因素，就是父母對金錢的態度。
你可能不知道，但孩子持續注意你的行為。其中包括你對金錢的態度。
當你回到家，在門口開心大叫今年年終有多少。當你在晚餐餐桌，垂頭喪氣的說自己被裁員。當你看著高價物品，那種想要卻又買不起的神情。當你聽到親戚誇贊你的新車。當你帶全家入住豪華飯店時的滿意神色。
他們全都看在眼裡，並學了起來。
金錢觀不是父母每天照三餐跟孩子解說，你要怎樣看待金錢，錢是怎樣的東西。這不是教物理，可以在課堂解說。這類人生態度，就是透過日常生活的一點一滴，逐漸在孩子的腦中成形的。
此外，父母需留意自己選擇的生活形態。
有些父母會希望孩子與自己相比，過著比較儉樸的生活。譬如出國，父母自己搭商務艙，孩子坐經濟艙。
這些父母可能以為自己想跟孩子傳達的訊息是:”你們想要我這樣的舒適與享受，要靠自己努力。”
但孩子自己腦中的解釋可能是:”爸媽就是認為他們自己才值得，我們孩子就是要在比較小的座位中擠。”
這種刻意帶來的物質生活落差，孩子腦中想的跟大人以為的，可能很不一樣。
與其跟孩子說:”你們還沒有賺到我目前的財富等級”，不如說:”我們一起來體會努力工作與自我節制的重要。方法是，我們一起做”。
作者建議，父母跟孩子要過相同物質水準的生活。
這個水準有多高也很重要。
人生一個重要的成就感與快樂來源，就是體會到自己在財務上比上一代做的更好。英文叫Generational growth，世代成長。
也就是說假如父母財務上非常成功，也很大方的將這些錢用在當下的生活。孩子會有很好的物質生活。但這會埋下一個隱患，就是孩子長大後，假如其工作與金錢累積不如父母。他會覺得自己在金錢方面過得比上一代差。這會帶來失落感。
錢形成的陷阱之一就是讓一些父母以為，只要在孩子身上花錢，就可以為他們帶來好生活，讓他們學到好觀念。
孩子真正希望的好生活，是有你，有父母陪伴的時光。而不是父母每天為工作與金錢操煩，孩子回到家只見到保母的日子。
孩子真正需要的好觀念，只能從你，父母的以身作則，日常點滴中學到。
在親子關係中，金錢可以是助力也可能是阻力。
是前者還是後者，關鍵在於，身為父母的你，是否有正確的認知與行動。
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美國股市ETF，QQQ，變更結構與調降費用(Basic Flaws of QQQ)
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Invesco QQQ在2025十二月22日，將結構從單位投資信託(Unit Investment Trust)轉換成投資公司(Registered Investment Company)。同時內扣總開銷從0.20%降到0.18%。
這兩項都是正向改變。換成投資公司形態，讓ETF可以將成份證券的現金股息再投入證券市場，還可以將其持有的證券出借給有借券需求的投資人，創造借券收入。
內扣總開銷降低，可為投資人帶來更好的報酬。但是0.18%的費用，在美國ETF業界仍是明顯偏高的收費。譬如Vanguard Information Technology ETF(VGT)，內扣總開銷只有0.09%。
相較於這些相對輕微的改變，其實QQQ最大的問題出在其追蹤的指數。
QQQ追蹤Nasdaq-100 Index。這個指數是由在Nasdaq掛牌，排除金融類股後，市值最大的一百家公司股票所組成。那斯達克100指數與QQQ成立的目的，是要推廣與促銷Nasdaq這個交易所。讓它有個有知名度，有代表性的指數。也有一支對應的，規模大、交易活絡的ETF。
對這個指數，美國晨星講的很直白:
“The Nasdaq-100 Index is a flawed benchmark.”
這是一個有缺陷的指數。
有幾個明顯缺點。首先，它只有納入Nasdaq股票，排除其它美國交易所。這不是出於任何經濟與投資理由。只因為這個指數是用來推廣Nasdaq。
再來，那斯達克100指數常被認為是一個科技類股指數。但這個指數的原始出發點根本不是要設計成科技類股指數。而是它取樣的Nasdaq本身就是以科技類股為主，所以這個指數才會跟著偏重科技類股。假如Nasdaq掛牌公司是以國防航太為主，指數就會變成偏重那個產業。
偏重科技類股，讓QQQ在近年有相當突出的表現。但沒有理由支持單一產業可以永遠維持領先。受到近期良好績效吸引而買進的投資人，要考慮狀況不如預期時會是怎樣的場景。投資不能只想到好處，也要顧到風險。
偏重單一產業，也讓QQQ的波動比整體市場更大。下跌時，投資人會承受更大的心理壓力。
這些根本問題並沒有因為QQQ這次的結構改變而有變化。QQQ還是追蹤Nasdaq 100指數。
對於全市場指數化投資人來說，沒必要使用這類標的。
對於就是想要加重投資美國科技類股的投資人，也有比QQQ更好的選項。
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