”從資產到現金流—退休資產管理”2025二月15日台北開課公告
由於十二月台北"從資產到現金流—退休資產管理"已經額滿，且造成多位想參加的朋友排入候補，綠角決定提前公告2025年課程。
”從資產到現金流—退休資產管理”2025首發班，將在2月15日(星期六)，於台北舉行。
中部想參加的朋友，可參考十二月8日台中班。
綠角所有開課時程，可見綠角開課計畫。
詳細課程內容說明，請見“從資產到現金流—退休資產管理”課程內容介紹。
課程特色，可見綠角“從資產到現金流—退休資產管理”—課後心得與重點摘要
之前參加過的朋友的課後心得，可見以下文章:
“從資產到現金流--退休資產管理”2024六月高雄班學員課後回饋
“從資產到現金流--退休資產管理”2024六月台北班學員課後回饋
“從資產到現金流--退休資產管理”2024四月台中班學員課後回饋
“從資產到現金流--退休資產管理”2024四月台北班學員課後回饋
前言:
從1994 William Bengen發表”Determining Withdrawal Rates Using Historical Data”一文與1998The Trinity Study發表以來，財經學界與投資業界已有共識，退休應採用”總報酬”投資法(Total Return Approach)。
執行股債搭配的投資組合，然後採用一個提領策略定期從中提領。同時利用資本利得與配息來取得生活費。
一個合宜的投資組合與提領率可以有很高的機會，足夠的金錢，度過三、四十年以上的退休期間。
但許多投資朋友不知道這些二十幾年前就開始的研究成果，認為退休，就要買高配息股票、高配息債券。用配息支應生活費，只有配息才叫”現金流”。完全不知道總報酬投資法，也不知道為什麼一味追求配息可能反而帶來比較差的成果(課程中有實際的例子)。
課程目的是讓參加者知道如何將工作期間累積的資產，以穩健可行的方法，帶來退休期間的生活費現金流。
不僅要成功的提供長達三、四十年的退休期間的生活費(而且有跟上通膨)。而且也要知道遇到負面狀況時，譬如退休期間遇到金融市場大跌，或單年花費比率過高時的處理方法。
開課日期:
台北:
2月15日 星期六班
課程時間共六小時，以下為活動流程:
上午
09:00-09:50 退休投資該避免的三大誤區
10:00-10:50 投資組合與提領比率-歷史經驗
11:00-12:00 ETF實例驗證 Q&A
下午
14:30-15:20 投資組合建構與提領策略
15:30-16:30 投資組合監控與實務細節 Q&A
“What I Learned About Investing from Darwin”讀後感5---為何你可以不用理會總經數據
(想全盤掌握債券知識，瞭解央行利率政策與債市殖利率的關係、去冒信用風險與利率風險是否值得，與如何看懂債券報價，進行比價，歡迎參加《全新》債券啟示錄)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(想瞭解如何應用資產配置原則，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
做為一個長期持有股權的投資人，我們最在意的，其實是長期之後公司的股份是否會增值。
股票長期下來為何會增值?
最根本的原因，就是這是一家會賺錢的企業。或更好，是一家會成長的企業。
譬如一開始，某公司每股盈餘1塊，十年之後成長到每股盈餘2塊。假如市場參與者一樣願意付出10元買每塊1錢的盈餘。那公司股價會從每股10元增長到20元。
但股價的短期波動，可以有很多原因。
譬如最近中東產油地區發生戰亂、聯準會宣布低利時代已經過了、歐洲某個國家可能債務違約，或是IMF發布較高的全球成長預期。有很多很多因素。
前者，企業經營成功帶來股價成長，是Ultimate cause。終極原因。
後者，公司股價上下波動的許多理由，是Proximate cause，近期原因。
投資最難的地方之一，就是不要把近期原因當成終極原因。這會讓你在市場無止盡的波動中，迷失方向，進退失據。
近期原因總共有四大分類，作者要解釋的第一個，就是”總體經濟”(Macroeconomic)
第一個例子，1997十月27日，因為當時亞洲金融危機，美國股市一天大跌7%。這似乎是一個全球性問題，同一天，英國、澳洲、香港股市都明顯下跌。
“哇，金融危機引起的全球股市修正。該離開市場躲一下吧?”很多人會這樣想。
作者用表格列出美國與英國股市，還有當時幾家重要的上市公司，在十月27日當天的跌幅，與之後六個月的表現。結果，美國與英國股市在半年之後，分別有25%跟23%的報酬。
很多經理人對於這些總體經濟數字有一種帕夫洛夫式的制約反應。一看到就業人數增加，買進。聯邦預算赤字遠超過預期，賣出。某地爆發金融危機，賣出。
買買賣賣，整天動個不停。因為這些看起來就是影響股價的確切原因啊。
但問題是，你可以看看市面上那些已經營運二、三十年或更久，目前是當地股票市場重要成份股的公司，想想看，在這幾十年期間，這些公司有沒有經歷過經濟成長與衰退、通膨的升溫與冷卻，目標利率的高漲與下降?
一定全都經歷過。也都順利度過了。
換句話說，一家能長期經營的企業，會對短期經濟波動免疫。短期之內，股價還是會受到影響。但長期下來，這些短期的波動會抵消掉，顯露出一個長期成長，由左下到右上的股價線條。
也就是說，假如你是一個長期持有者，為何要在意這些總經狀況的短期變化?
很多長期投資者說自己在意的是公司的本質與內在價值，但卻整天泡在那些短期經濟數字中。這恐怕是看著近期成因，說自己在意終極原因。
在狗與溜狗的人的比喻中，這些人是一直盯著那條跑來跑去的夠。
接下來作者用經濟預期成長8%，要如何評估輪胎公司是否更值得投資進行範例解說。你會發現非常頭痛，分析不完，無法達成一致結論。這個例子非常有趣。留待給讀者朋友自行閱讀體驗。
作者說:
“I do not know how to translate any economic indicator into the prospects of a specific business.”
所以作者的投資公司沒有任何經濟顧問，也不諮詢金融機構中的經濟學家，團隊會議也不討論經濟指標。
總體經濟指標一個更可怕的問題在於，你不僅很難預測未來。有時，就算你真能預知未來的經濟狀況，對你的投資也是毫無助益。
作者舉例。2019年底，各大金融業者開始展望2020年的市場表現。當時的中位預測認為2020美國股市將上漲2.7%。
你想想看，當時這些業者沒人知道三個月後，會有襲捲全球的疫情，造成經濟活動嚴重衰退。假如真的就有一個人事先知道這，你猜他的市場報酬預期會是多少。-20%還是-40%?
結果呢?
上漲一點?不對。
下跌很多?也不對。
在2020的疫情中，股市大漲。
作者也請讀者想想看，有沒有人在2020三月，疫情負面消息無邊無際之時，正確的預測到了年底，美國股市會反彈上漲25%以上的?
作者找不到任何人。
所以這些關於總體經濟數字的討論，對長期投資幫助非常有限。(作者文字很直白，是認為根本不用管了)
首先，它影響的是短期市場波動。對長期成功的企業來說，只是一個長期向上大趨勢中的小漣漪。
再者，它很難事先預期。根據大家都知道的數字進行投資，不會有特別優勢。
最後，就算你能事先知道短期經濟未來走勢，金融市場的發展也可以跟預期很不一樣。
這是非常有意思的論述。
一般我們進行資產配置的投資人。就不會在意這些短期的總體經濟狀況。
作者這些文字讓我看到，長期的主動投資人，其實也可以不用在意。
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“資產配置戰略總覽”2024七月高雄班、八月台北班學員課後回饋
本文整理2024七月在高雄與八月在台北分別舉辦的“資產配置戰略總覽”參加朋友的課後回饋。
整體課程架構說明，可見“資產配置戰略總覽”課程內容介紹。
想參加這個課程的朋友，可參考以下各梯次:
”資產配置戰略總覽”2024十一月23、24日台中班(剩1/3名額)
”資產配置戰略總覽”2025一月4、5日台北班(剩1/3名額)
課後問卷回饋
“看到綠角的熱情與講解，比自己理解還快。” 莊先生
“之前就參加過一次資產配置，這是相隔十年多第二次參加，講座更新資料，對於資產配置工具跟比例配置的講解也有更新，受益良多。” 洪小姐
“對於短期、中期、長期的資產配置都有深入淺出的講解，也有許多的論證解釋，更提供除了方法外，心理層面的建設，讓我對於要如何設定計畫並堅持達成目標更有信心。很謝謝綠角在提供正確金融知識之虞，更提供心理層面的建議和對人生及賺錢的觀念。” 施小姐
“本來對資產配置概念模糊，在了解投資期望值、風險、時間、再平衡等因素，可以好好審視自己的投資目標、資金體量如何安排，透過可控的風險來以達到自己的目標。” 林先生
“中年的自己是理財小白（只懂每月幫孩子們投入少許費用購買台股ETF），課後對資產配置有新的認知，讓自己人生似乎可以花更多時間做想做的事，非常值得!日後會再找時間報名其它綠角的課程，以彌補自己匱乏的理財知識，並且想把適合的理財觀傳承給孩子。” 黃先生
“覺得最有收穫的是實務上的實際應用，介紹各種適合標的的ETF等。” 林先生
“最後的結語很棒。” 劉先生
“老師辛苦了，整個課程非常流暢及精彩，受益良多，尤其透過圖片、數字來驗證，再推導，非常有說服力。” 徐先生
“老師時間掌握精準、十分佩服；助理也專業有效率。用餐使用回收餐具很環保！非常感謝！” 匿名朋友
“我是個投資小白，只投資過0050。這整趟對我來說相當值得。” 楊先生
“謝謝老師，真的很有幫助。” 匿名朋友
“具體化配置，並說明原由。也提供配比上下限的建議，很實用。” 謝小姐
“因為沒有接觸過，覺得任何觀念都是新的學習，收穫滿滿。” 林先生
“ETF分配邏輯及權重，並用數據詳細的說明了差異性。” 李先生
“感謝老師清楚扼要的說明和教學。” 匿名朋友
“資產配置的原因都說明得很清楚。聽了老師的課程，我回來審視自己的投資狀況，雖然沒有到很糟糕，但確實犯了很多錯，可惜晚了這麼多年才來上課。” 匿名朋友
“投資分散全世界，跟著大盤一樣的獲利就好。”鄭先生
“感謝綠角老師給予我如此完整的投資計畫報告，特別認同老師的理念:指數化投資是為了創造更多時間來豐富人生中的體驗與記憶~” 翁先生
綠角感言:
這次回饋中，有些朋友提到自己是已屆中年才瞭解到這些投資知識，或是參加過之後回顧自己的投資組合，發現其中有不少錯誤。似乎有點婉惜，沒有早點知道。
其實，不論早一些知道，或是晚一些知道，能知道並開始執行總是好的。
有不少投資人就一直沉浸在主動選股與擇時進出的遊戲中。不知道自己選股帶來的是落後指數的成果，也不知道自己的擇時操作，長期下來是大大減分。
另外，資產配置戰略總覽也開始出現一些過去參加過，第二次參加的朋友。除了可以看到比較新近的更新資料之外，也會看到這些年中，我新加入的題材與範例。
課程就跟人一樣，是一個會隨著時間，不斷成長與變化的有機體。核心架構仍是一致的，但我會一直找尋看是否有更貼切有趣的例子，用來說明觀點。
很高興可以持續透過文章與講述的方式，跟大家討論這個讓我自己也受益良多的投資方式。也希望各位朋友在實際採行時，可以在多年之後，看到豐碩成果。
感謝每一位參加與提出回饋的朋友。
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