新興市場股市ETF(VWO)與新興市場基金績效比較(Comparison of VWO and Emerging Markets Equity Mutual Funds in Taiwan)

在介紹投入全球新興市場股市的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO),與它定期定額投入的成績後,這篇文章比較VWO與在台灣銷售的新興市場股市基金的成績。

新興市場股市基金的績效資料來源是台灣晨星網站

比較時間為終止於2013年12月31日的五年與十年期間。

與VWO進行比較的,是在台灣販售,投資於全球新興市場股市的共同基金。為了確保是同類型的股票基金進行比較,所以假如基金名稱中有標示成長、價值、小型,或是特定新興市場地區皆被排除。也排除專供法人投資的I股股別(因為這不是一般投資人能投入的股別)。

五年期的績效比較如下表:



排名

基金名稱

五年年化績效

1

安本環球-新興市場股票基金

17.78%

2

富達基金-新興市場基金

17.48%

3

瑞萬通博基金-新興市場股票基金

16.15%

4

羅素新興市場股票基金

16.04%

5

景順開發中市場基金

14.28%

6

施羅德環球基金系列-新興市場

14.10%

7

貝萊德新興市場基金

14.01%

8

VWO

14.00%

9

MFS全盛基金系列-新興市場股票基金

13.94%

10

荷寶資本成長基金-荷寶新興市場股票

13.61%

11

富坦全球投資系列-新興市場基金

12.96%

12

安盛環球基金-泛靈頓新興市場基金

12.71%

13

摩根全方位新興市場基金

12.56%

14

CI資本國際新興市場股票基金

11.99%

15

法巴百利達全球新興市場股票基金

11.93%

16

瑞士寶盛股票基金系列-全球新興市場股票基金

11.29%

17

霸菱全球新興市場基金

11.20%

18

瑞銀(盧森堡)新興市場股票基金

11.10%

19

鋒裕基金-新興市場股票

11.07%

20

英傑華新興市場股票收益基金

11.00%

21

美盛百駿新興市場股票基金

10.60%

22

德意志DWS Invest全球新興市場股票

9.58%

23

匯豐環球投資基金-環球新興市場股票

9.48%

24

柏瑞環球基金-柏瑞環球新興市場精選股票基金

8.77%

晨星資料庫中共有24支新興市場股市基金有五年績效資料,VWO排在第8名。

十年期績效比較方面,因為VWO是在2005年三月才成立,未有十年績效資料。所以改以Vangaurd所發行的新興市場指數型基金,代號VEIEX的Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund做為比較基礎。

Vanguard許多ETF(包括VWO),算是開放型基金的一個股別。所以這應是合理的替代方式。(請參考Vanguard獨特的ETF發行方式)

十年期,台灣的新興市場基金與VEIEX績效比較如下表:



排名

基金名稱

十年年化績效

1

安本環球-新興市場股票基金

13.85%

2

瑞萬通博基金-新興市場股票基金

12.82%

3

富達基金-新興市場基金

11.48%

4

摩根全方位新興市場基金

11.35%

5

羅素新興市場股票基金

11.32%

6

施羅德環球基金系列-新興市場

10.48%

7

VEIEX

10.44%

8

景順開發中市場基金

10.35%

9

貝萊德新興市場基金

10.28%

10

CI資本國際新興市場股票基金

10.22%

11

霸菱全球新興市場基金

9.29%

12

柏瑞環球基金-柏瑞環球新興市場精選股票基金

8.36%

13

富坦全球投資系列-新興市場基金

8.10%

14

瑞銀(盧森堡)新興市場股票基金

8.04%

15

英傑華新興市場股票收益基金

7.87%

16

法巴百利達全球新興市場股票基金

7.46%

17

鋒裕基金-新興市場股票

6.94%

18

匯豐環球投資基金-環球新興市場股票

6.59%

共有18支基金有十年期的績效,其中指數化投資工具VEIEX排名第七

表面上看起來,指數化投資工具排名,從五年期的第八名,進到十年期的第七名,似乎進步不大。

但我們可以發現,有五年期績效的基金數是24支,但有十年期績效的基金數只有18支。為什麼有長期績效資料的基金數較少?

只有一個理由,有很多基金沒有存活下來。

基金被清算或被併入其它基金,最常見的理由就是表現不佳。

將表現不佳的主動型基金從檯面上拿掉,會讓投資人誤以為,主動型基金看來表現都還不錯啊。18支中,有六支可以贏過指數化投資工具。

但你沒看到的那些在這十年間消失掉的十幾支,或是幾十支基金呢?

所以問題不只是主動型基金會不會勝出,而是它們會不會存活下來。

指數化投資工具免除投資人選擇基金的難題,Vanguard所發行的基金與ETF也都是以長期經營為目標。VWO是目前美國資產最大的新興市場ETF(其實也沒有新興市場基金的規模比它大)。

長期成績優異,且幾乎可以確保一定會存活下來的指數化投資工具,是比起不一定能存活也不一定排名領先的主動型基金更優越的選擇。



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12 comments:

MC 提到...

補充一下, 有五年期績效卻沒有十年期績效的另一個可能原因就跟VWO一樣, 成立的比較晚, 當然沒有存活下來被合併掉或清算也是一個可能, 但並非只有一種理由

learnman 提到...

想起了今年3月以前,聽說全世界都說投資人民幣絕對不會賠錢可以保值...
連台灣央行總裁都出來保證…
結果證明…
1.預測很難…散戶跟央行總裁猜中機率差不多…
2.投資外匯如果有穩賺不賠這檔事...通常都是騙局...

匿名 提到...

請問本文所述VWO或VEIEX的報酬率,是否與先前「定期定額投入美國ETF績效分析--以VWO為例」所述相同,是配息已扣除30%預課稅後的報酬。

綠角 提到...

謝謝MC的分享

綠角 提到...

關於人民幣這點
我之前也有相同的感覺

講得好像這種貨幣的方向只有一個
就是升值一樣

金融市場裡可以"出乎意料"的事
實在太多了

綠角 提到...

匿名先生

這些文章和定期投入的不同
配息沒有扣除30%

劉耿榮 提到...

請問以上這些基金的報酬率皆是已扣除內扣費用了嗎?

learnman 提到...

入股屈臣氏 淡馬錫花1700億
2014年03月21日20:50
新加坡國家投資公司淡馬錫將以440億港元(1736億台幣)收購亞洲首富李嘉誠旗下零售事業屈臣氏25%股權,根據彭博統計資料,本次交易為淡馬錫至今最大規模的收購案。

老實講雖然沒有淡馬錫成立之後詳細的投資報酬資料.
不過我猜大概年化報酬率99%會輸SP500.
因為全世界這種規模的主動化投資(約1690億美元),大概都不會高明到哪去...

綠角 提到...

learnman
謝謝告知

該連結我就不發出
免得幫業者廣告

綠角 提到...

劉先生
已經扣掉內扣費用

learnman 提到...

昨天看到一個有趣的報告SPIVA Scorecards...
基本上就是主動與被動之間的計分卡,用數字來證明誰優誰劣...
以美國國內基金為例,計算時間越長(超過5年期),指數打敗主動型基金比率就越高7-8成;超過5年期倒閉或合併的主動型基金超過25%,而且超過5年期會有高達6成的主動型基金改變原來的風格...
file:///D:/spiva-us-year-end-2013.pdf

綠角 提到...

謝謝分享
看來蠻有意思的~