國民基金、貴族基金,傻傻分不清? (Camouflage for Expensive Funds)

最近常看到一支基金公司的廣告。

想看完整廣告,請點下圖:


廣告中的夫妻兩人,為了日後的夢想,省吃儉用。男不買名車,女不買名包。把錢通通拿去買基金。

從頭開始看,廣告內容都很有道理。基本論述像這樣:

左邊是哈雷Sportster Superlow 1200T,右邊是三陽GT Super 2。前者零售價869000,後者68000。哈雷機車售價幾乎三陽的是13倍。


左邊是Chanel包,右邊是某網路購物商城的包款。前者售價80000,後者2710。名牌包售價幾乎可達平價包的30倍。

假如仔細看的話,廣告拍的還真不錯。畫面中男主角看到別人騎重機,女主角看到別人拿名牌包時,那種隱忍,按耐的表情清楚可見。

廣告到這裡,論點相當正確。在收入不多,年輕剛開始起步累積資產時,上圖中左邊的物件都是應該避開的。把錢存下來,才能投資。

可是問題就出在最後,這對夫妻在查看的基金報價列表。

這時我們就要看到最後一個對比:

左邊基金的內扣經理費通常就至少1.5%了,內扣總開銷超過2%不算少見。右邊,Vanguard的全美國股市指數型基金,內扣總開銷0.17%。新興市場指數型基金的內扣總開銷則是0.33%。

假如用國內股票型基金的2%跟Vanguard新興市場指數型基金的0.33%進行比較的話,前者費用是後者的六倍。

假如你用的是更便宜的ETF版本, Vanguard全美國股市ETF (美股代號:VTI),它的內扣總開銷0.05%。國內一般基金假如內扣費用是2%的話,那是40倍於VTI的高價。

這種價格差距,和CHANEL與平價包款的價格差別,可說是有過之而無不及。

廣告中這對夫妻在物欲上節約克制,努力省錢。但他們萬萬沒想到他們買的基金,就如同機車界的哈雷,皮包界的香奈兒,是貴得不得了的東西。

省錢下來,然後讓基金公司每年從裡面扣2%?

這邏輯通嗎?

2%沒什麼?

請搞清楚,是對你的總資金扣2%。

2%有多嚴重,我可以這樣解釋給你聽。

今年最轟動的經濟學大作,當屬Capital in the 21st Century,作者在書中提出財富不均的解決方案,就是對財富課稅。

作者提出的稅制像這樣:資產總值在一百萬歐元以下,課0.1到0.5%,資產在100到500萬歐元之間,課1%。500到1000萬歐元之間,課2%。再更多的資產,課5%-10%。

這種稅率不必很高,因為它是年年收。只要一個小小的2%,50年下來,就會產生嚴重的資本減值作用,可以壓抑富人手上資產的成長。

你去買高內扣費用的基金,就等於讓基金公司對你投入的錢課”資本稅”。稅率等同於基金的內扣總開銷。

你的資產是有達到500到1000萬歐元之間,所以要交2%的資本稅嗎?

很抱歉的是,這種基金”資本稅”的收取對象,很多是每月只能挪出三千塊或是一兩萬塊來投資的一般平民啊!

假如有人跟你說,”啊!基金每年收這1.5%沒什麼啦!”

那你可以問他,”那麼政府開始收資本稅,每年對所有你持有的財富課1.5%,你覺得好不好呢?”

怕資本稅怕得要死,卻對基金的內扣費用渾然不覺。這說得通嗎?

這廣告乍看之下真是動人。一對年輕夫妻,為了還未出世的孩子,努力為未來算計打拼。

可是當先生查看基金的那個電腦螢幕出現時,它的說服力全沒了。這對夫妻在投資時,有非常高檔的消費習慣。會完全毀滅他們不買高檔車,名牌包的努力。

名牌包、重機買不下手。基金,內扣費用都不會看,也不知道要看。買了!

這種行為,可以說是千算萬算,就毀在最後一個沒算到。

而且,在投資時的高檔消費,往往比消費性產品來得不值。

錢花下去,買哈雷,買CHANEL,你會買到它的品質。這些東西的確是比平價用品更花費心力做出來的產品。

可是投資時,你錢花愈多,幾乎一定會得到愈低的績效。以下幾篇文章,就是證據。這些高收費的基金,通常不會帶來比較好的績效,往往是適得其反。

美國股市ETF(VTI)與美股基金績效比較

歐洲股市ETF(VGK)與歐股基金績效比較

新興市場股市ETF(VWO)與新興市場基金績效比較

我看到這則廣告,一開始因為它的邏輯不通而覺得好笑,但後來,一股悲哀的感覺油然而生。

這個廣告,拍得成,還大力播送,恐怕代表業者認為它們面對的是一群”民智未開”的投資人,不會有人看出這裡面有個根本說不通的邏輯。

假如是一群知道基金其實可以是財富殺手,很在意內扣費用,知道低費用基金是可以低到什麼層級的投資人,它敢播出這則廣告嗎?

那會變成一個充滿娛樂價值的笑話。

它代表對台灣基金投資人知識與常識的鄙視。(或許整體而言,我們台灣基金投資人知識貧乏,真該被鄙視?)

更悲哀的是,你沒有辦法。

假如眼光與投資範圍,只侷限在台灣當地,台灣的投資人很難買到低費用高品質的基金。除了少數指數化投資工具,他們面對的是股票型基金,經理費1.5%; 債券型基金,經理費0.75%的聯合壟斷。

投資的重要工具,基金、讓這些高費用業者聯合壟斷。讓投資人省吃儉用存下的錢,在投資時任意揮霍?(或者更好,讓投資人買到高費用的東西還不知不覺!就如廣告中的這對夫妻。)

這就是台灣基金投資人的可悲處境。

我不相信金融服務就是這樣而已。這種服務我也不想再用。這就是我當初把主力投資全都搬離台灣,直接前進美國的理由

今天看來,這仍是一個相當正確的決定。


後記:
這個廣告的東家,已經是境外基金公司中少見的異數。願意把美國當地註冊基金,直接引進台灣販售。而不是像眾多境外基金公司,引進的是註冊在盧森堡或愛爾蘭,收費較高的版本

儘管如此,它們的基金,真要放在美國當地的收費架構中衡量的話,也實在說不上”便宜”兩字。


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12 comments:

Steven 提到...

謝謝綠角三不五時就提醒我們費用的重要性,由衷感謝。

learnman 提到...

基金業者要大家不要買流行名牌包,而要買基金...
其實基金業者自己也是在賣流行名牌基金,而且是沒有超額報酬高成本的流行名牌基金,而且越是流行越賣的好...
這邏輯也很符合時尚跟流行的本質...
時尚跟流行的本質就是垃圾,不斷消費不斷拋棄,今天的新品等於明天的垃圾…
把錢花在時尚跟流行,跟花在垃圾上頭差不多…
時尚跟流行是用完就丟的東西,
同樣邏輯...基金業者推銷的基金上頭完全剛剛好!

投資跟花錢一樣,要把錢投資在可以一輩子適用的東西跟標的上頭…
能夠用一輩子的東西,通常跟流行時尚都不會有太多關係.

黃振芳 提到...

看了綠角的部落格讓我的觀念改變不少,對於理財的思維感覺更加通透了,謝謝。
這裡想請教,我想買一個美國的股票的ETF加入我的資產配置,目前有SCHB, SCHX, VTI, VOO可選(會選他們是因為手續費低廉),不知道綠角大有什麼可以建議的嗎?
目前對於選ETF,只知道要考慮『標地』(資產配置)、『手續費』(成本),是否還其他需要注意的地方呢?

綠角 提到...

不客氣

也感謝大家
讓我覺得這些努力是值得的~

匿名 提到...

綠角也許會對這篇論文有興趣,
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1622184

綠角 提到...

黃振芳
感謝您的支持~

您的第一個問題
可以參考全美國股市ETF比較--Comparison of Total US Stock Market ETF: VTI、IYY、THRK、IWV、ITOT、SCHB這篇文章

ETF投資需要注意什麼
基本上還有流動性 買賣價差等問題要考慮
除了閱讀這個部落格相關文章之外
您也可以考慮參加"ETF關鍵報告"課程
課程中針對這個問題有詳細討論

綠角 提到...

謝謝匿名先生分享的文章
看來蠻有意思的

綠角 提到...

沒錯
買貴族基金
再加上趕流行

那真的就只能說是慘上加慘了~~

匿名 提到...

綠角大 拜讀您的文章已許久
也深知基金費用的恐怖之處

由於本人現在服役中無法累積財富
美金存款約有450美元左右
離存滿2000美金的開戶目標甚遠

您建議我先將這筆錢投入基金的嗎?
還是就放在存款裡?

謝謝

綠角 提到...

我自己的看法是
不論是200美金還是200萬美金
我都不會把它放進高費用的投資工具中

余建緯 提到...

持續關注綠角的部落格約1個月。

獲益良多,不久前我才開了三家券商的帳戶正準備下手...還好有您的分享.
躲過一劫,讓我這個剛踏入社會的青年避開了高內扣的風險,也讓我離財務自由更近一小步
你推薦的原文書我也買了幾本! 目前也打算開FirstTrade的帳戶
再次感謝

綠角 提到...

謝謝余先生的留言支持

能在投資一開始就懂得高費用的傷害,選用低成本工具
很多人會很羨慕你啊~~