當投資人在大跌中驚覺財富的減損時，許多人卻沒發現，他所選擇的投資工具，基本上保證了一樣，或更嚴重的損失。
那就是幾乎可以保證報酬更差的高成本基金。我們可以看以下的計算。
假如未來股市報酬就跟美國股市過去半世紀(1969年底到2019年底)，有10%的年化報酬好了。這是一個相當大方的假設。
假如一位投資人使用高成本的基金，譬如常見經理費1.5%的基金。加計其它支出後，每年內扣總開銷常是2%以上。
我們就以2%計算其每年成本。所以10%的預期報酬，扣除2%的成本，那是8%的淨報酬。(註)
另一位投資人使用低成本指數化投資工具，譬如像投資整體美國股市的VTI，全年內扣總開銷只有0.03%。專門投資新興市場股市的VWO，全年內扣總開銷也只有0.1%。我們就算低成本投資工具每年成本是0.1%。市場有10%的預期報酬，投資人會拿到9.9%的淨報酬。
初始投資一萬元，分別以8%與9.9%的年化報酬計算，投資各年期後的成果如下表:
| 投資年限 | 二十年 | 三十年 | 四十年 | 五十年 | 六十年 |
| 高費用基金(A) | 46,610 | 100,627 | 217,245 | 469,016 | 1,012,571 |
| 低成本指數化 投資工具(B) | 66,062 | 169,797 | 436,423 | 1,121,720 | 2,883,112 |
| 高費用基金與低成本投資終點價值差距 (A-B) | -19,453 | -69,171 | -219,178 | -652,704 | - 1,870,542 |
| 損失百分比 (A-B)/B | -29.4% | -40.7% | -50.2% | -58.2% | -64.9% |
我們先看表格最左邊一欄，投資期間20年的實際應用是這樣的。
譬如你是一位40歲的投資人，到60歲退休還有20年的時間。使用高成本投資工具，初始投資10,000，二十年後達到46,610。看似不錯，有四倍多的成長。
但假如你使用低成本指數化投資工具，你這10,000的投資，會成長到66,062。高成本投資工具讓你少賺了19,453。少賺了初始本金的1.9倍。
假如你四十歲的投入金額是100萬，高成本投資工具會讓你少賺190萬。假如你四十歲的投入金額是1000萬，高成本投工具會讓你少賺1900萬。
高成本投資工具的二十年終點價值，比低成本投資工具少了29.4%。是近30%的損失。
而這個損失，只要你願意注意投資成本，就可以完全避開。
表格最右一欄，投資期間60年的實際應用狀況會像這樣。
假如你是一個二十歲初頭，剛步入社會的年輕人。你有很長的投資時間，你不僅會在工作時，藉投資累積資產。你也會在退休後，持續投資，管理你的資產，為退休帶來生活費，同時有機會保存資產價值或甚至帶來成長。
從你年輕二十幾歲，到年長八十幾算，這60年的過程。使用高成本投資工具，會讓你初始投入的10,000成長到101萬。太好了！百倍成長。
但假如你使用低成本指數化投資工具，會讓10,000成長到288萬。你這時會知道，那101萬，其實是很悽慘的成果。
使用高成本投資工具，讓你每1萬元的投入，少賺187萬。
60年的期間，高成本投資工具的終點價值比低成本指數化投資工具少了64.9%。這是兩倍於肺炎疫情的財富減損啊。
那假如未來股市報酬沒有那麼好，譬如扣除通膨後，只有4%的預期實質報酬呢?
這時使用每年成本2%的高成本投資工具，就只能取得2%的報酬。使用每年成本0.1%的低成本指數化投資工具，可取得3.9%的報酬。
初始投資一萬元，經過各年期的成果如下表:
| 投資年限 | 二十年 | 三十年 | 四十年 | 五十年 | 六十年 |
| 高費用基金(A) | 14,859 | 18,114 | 22,080 | 26,916 | 32,810 |
| 低成本指數化 投資工具(B) | 21,494 | 31,511 | 46,198 | 67,729 | 99,296 |
| 高費用基金與低成本投資終點價值差距 (A-B) | -6,634 | -13,398 | -24,117 | -40,814 | -66,486 |
| 損失百分比 (A-B)/B | -30.9% | -42.5% | -52.2% | -60.3% | -67.0% |
投資二十年，高成本投資工具帶來的減損或從-29.4%擴大到-30.9%。投資六十年的期間，損失會從-64.9%擴大到-67%。
結果明顯，在低報酬時代，高成本投資會帶來更嚴重的財富成長減損效果。
當許多人整天焦慮，會不會在自己退休前一年，剛好遇到2008金融海嘯或是2020肺炎疫情的類似狀況。
當許多人整天鑽研，要如何分析總體經濟指標，各種金融指標，來預先猜出沒人可以事先得知的疫情爆發。
他們卻對自己選用的投資工具中，內建、保證可以帶來一樣或更嚴重下跌的高內扣費用成本渾然不覺。
講一些:”投資要看對趨勢才有用，注意投資成本沒用”之類的話。
未來趨勢、不可預見的逆境與根本想像不到的黑天鵝，有幾個人能看得準?
投資工具的內扣費用成本，每個投資人都可以掌握。
注意投資成本，才是保存資產，促進資產成長的務實與有用方法。
高費用成本，就是投資時內建的空頭。
註:有人跟你說，買成本2%的基金，投入預期報酬10%的市場，會拿到15%的報酬?
你最好想一下這個人是否有基本常識。他可能不太懂”市場報酬-投資成本=投資人報酬”這個基本原理。
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