2020肺炎疫情強化的投資迷思---投資就是要擇時進出

2020肺炎疫情戳破的投資做法1---100%股票最好與2020肺炎疫情戳破的投資做法2---市政債CEF是穩定與低風險的收益來源這兩篇文章指出肺炎疫情引起的全球股市下跌，所戳破的不良投資方法。但很不幸的，同樣的行情，也會加強某些投資迷思。

在二三月間，股票市場動盪，一天下跌7%、下跌10%都發生過(還不只一次)。投資人不禁會想，要是能避開這些下跌有多好。整段下跌期間都躲過的話，那可以少二十幾趴的損失呢。

由於臉書與網路的發達，你也會看到許多剛好在大跌之前離開市場的人出來公開炫耀，或甚至準到可以講在幾點幾分市場將有轉折的”神人”，都紛紛出籠。

表現上來看，躲過這些下跌很重要。但問題是，你無法持續做對。

每次大跌後，一定會有人出來說，他躲過了。

但離開市場後，下一個問題就是，”什麼時候要回來?”。

假如沒有抓到回場的時機，市場反彈到把之前的下跌都補平了還往上漲，他還在場邊觀望。那總結來講，當初在下跌時離開市場根本就沒有比較好。”笨笨”的呆在市場裡面，隨著市場下跌再漲回來，成果還比較好呢。

擇時進出，從來不是一個問題而已。它是一個有兩端的問題。什麼時候離場?什麼時候回到市場?要兩個都對才行。

而且，你這次對，下次也不一定會對。你會發現，每次大跌都有人出來吹噓自己躲過下跌。但很有趣的，這些人每次都不一樣。

要猜到日本大地震、新冠肺炎這種有天災成份的大事變，是靠自己的什麼精密分析而得知。那恐怕是吹噓過度。

而且有些人會說像這樣的話:
“不是很多人能抓住市場趨勢，但是有人能藉由分析，事先知道的。”

常常，他說的”有人”，就是他自己。

或者說:
“你沒看到有人可以持續正確預測，不代表沒有人可以”

這種話，就像說:
“你沒看到有人活到200歲，不代表沒有人可以活到200歲。”

這都只是在玩弄邏輯的詭辯而已。務實一點，有時候似乎是一種很難的要求。

我們來看真正令人尊重的市場大師對於持續成功預測市場的看法:

指數化投資教父John C. Bogle說道:
“A lifetime of experience in this business makes me profoundly skeptical of market timing. I don’t know anyone who can do it successfully, nor anyone who has done so in the past.”

“在業界一輩子的經驗讓我對擇時進出深感懷疑。我不知道有誰在這方面成功，也不知道過去有誰成功擇時進出過。”

投資金律作者，William Bernstein說
“No one—not you, not anyone else— can time the market.”

“沒有人，包括你或任何其他人，可以成功擇時進出”

美國20世紀前半知名投資者與金融家Bernard Baruch說:
“Only liars manage to always be out during bad times and in during good times.”

“只有騙子會在壞時機時都剛好離開市場，好時機時都剛好在市場內。”

看到些利用近期市場震盪，大肆宣傳擇時進出做法的人，你看到的，真的是不世出的大師，或只是一次成功就自以為很行的人呢?

後記:那種用後見之明，說大跌就躲過就好，這種幼稚園等級的言論就沒有討論的必要了。

回到首頁:請按這裡

初來乍到:請看”如何使用本部落格”

相關文章:
錦衣難夜行(Don’t Mimic Market Timers)

對一半不是成功操作—逃離大跌之後的重要問題(Half Right and Half Wrong)

市場劇烈波動的兩個處理方法—擇時進出vs.資產配置(Asset Allocation is More Reliable Than Market Timing)

資產配置投資組合在2020市場大幅波動中的實際效果(Asset Allocation in Turbulent Markets)

疫情那麼嚴重，本來就是要出清股票啊—你淪為後見之明的俘虜了嗎(Don’t Fall Prey to Hindsight Bias)

The 5 Mistakes Every Investor Makes and How to Avoid Them讀後感1---“參與上漲躲過下跌”，最天真的投資童話

適時進出的行與不行

市場下跌，就加碼，真的比較好嗎?(Problems of Buying-the-Dips)

回憶與經驗塑造你的投資模式(Investment Stratigies Shaped by Recent Market Performances)

不要頻繁檢視投資組合損益狀況(Benevolent Ignorance)

多準才夠---Likely Gains from Market Timing讀後感

常見的投資謬思—躲過下跌就是成功操作

聰明的可能(The Desire for Impossibility)

危機帶來的機會—利用大跌修正你的投資錯誤(Silver Lining of Market Downdraft)