定期投入ETF資產配置投資組合的實際成果(Asset Allocation with Periodic Investments，2026更新)

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本文計算定期投入固定股債比率的資產配置投資組合，投入之後長期持有，會帶來怎樣的成果。

投資方式是從2008開始，每年年初拿出50萬，投入固定股債比80:20的投資組合。

第一次投入是2008年初。投入之後就一直持有，每年做一次再平衡，到2025年底。總共18年。

第二次投入是2009年初。投入之後就一直持有，到2025年底，總共17年。

第三次投入是2010年初。投入之後就一直持有，到2025年底，總共16年。

最後一次投入是2025年初。投入之後到2025年底，是一年的期間。

股票部位，由代表美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI) 、代表歐洲已開發市場的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)、代表亞太市場的Vanguard FTSE Pacific ETF(美股代號:VPL)以及代表新興市場的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)，各20%組成。

(全球股市四大地區平均分配，只是一種用於舉例的全球股市配重方法。就是說，一個投資人假如對全球各地市場都沒有什麼特別看法，就平均投資會帶來怎樣的成果。不代表我自己是這樣投資全球股市，也不代表我特別推薦這個投資配重。平均分配跟參考市值進行分配的成果差別在“資產配置戰略總覽”有詳細的說明。)

債券部位，則由代表美國公債的iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF(美股代號:IEI)以及代表國際公債的SPDR Barclays International Treasury Bond ETF(美股代號:BWX)，各10%組成。

這樣定期投入資產配置投資組合，然後長期持有的成果如下表:

年度	年初投入	2025年底價值	總報酬率
2008	500,000	1,299,111	159.8%
2009	500,000	1,909,896	282.0%
2010	500,000	1,445,358	189.1%
2011	500,000	1,284,763	157.0%
2012	500,000	1,387,882	177.6%
2013	500,000	1,205,073	141.0%
2014	500,000	1,060,430	112.1%
2015	500,000	1,055,469	111.1%
2016	500,000	1,092,732	118.5%
2017	500,000	1,030,393	106.1%
2018	500,000	839,287	67.9%
2019	500,000	929,958	86.0%
2020	500,000	776,518	55.3%
2021	500,000	683,976	36.8%
2022	500,000	634,722	26.9%
2023	500,000	761,240	52.2%
2024	500,000	660,856	32.2%
2025	500,000	616,700	23.3%

譬如年度標示為2008那一列，顯示的是2008年初投入的50萬，到了2025年底成長到近130萬，有159.8%的報酬。

觀看表格最右欄的總報酬率，可以分成兩組。第一組是以紅字表示的，從2008到2017的投入，到2025年底，都已累積達到100%以上的報酬。報酬最高的是2009年初的投入，到2025年底有約282%的報酬。報酬最低的則是2017的投入，到2025年底有106%的報酬。

第二組則是以藍色顯示的總報酬率數字，都是幾十趴的正報酬。從2018到2025的投入，到2025年底，報酬都是幾十趴。

跟去年回顧，計算到2024年底相比，這次回顧有兩個不一樣的地方。

第一，去年回顧時，只有2008到2012這五個年度的投入，有100%以上的報酬。今年回顧，從2008到2017十個年度的投入，都已經有100%以上的報酬。

第二，去年有兩個年度的投入報酬是個位數百分比。今年回顧，最低也有23.3%(2025年初的投入)。

因為這個股債比80:20的投資組合，經過2025一年23.34%的上漲，將之前各年度投入的成果同步往上拉高。

這整個過程，總共在18個年度，每年投入50萬，合計投入900萬。到2025年底，累積總價值是1867萬，有967萬的獲利。

資產配置透過參與市場來得到報酬。基本上，參與市場的時間愈久，累積成果會有愈好的傾向。

要能長期參與市場，重點就是不論市場是上漲或下跌，投資人都要留在場中。

有些投資朋友可能會認為，下跌何必留在場內。下跌當然要躲開啊。

這是一個很符合直覺的想法，但在投資實務上幾乎可以確定，無法達成。

擇時是一個要對兩次的問題。

第一， 如何在就要下跌前離開市場。第二，如何在就要起漲前回到市場。

每一次離開市場後，都還要在正確的時間回來。

這是幾乎不可能持續做對的事。

這樣嘗試去進出市場，帶來的往往是比持續留在場內更差的績效。

不少投資朋友會為了追求上漲期間最大的漲幅而100%投資股票或甚至槓桿投資。

這在上漲時會帶來美妙的成果。出問題，往往就在下跌的時候。

假如有人跟你說，只要如何如何，經過一些看似很簡單的準備與訓練，你不僅可以順利登上聖母峰，而且會打破目前登頂的最快世界記錄。

你一定會說:”不要開玩笑了。怎麼可能那麼簡單?”

但現在有人跟你說:”只要借錢投資，開兩倍槓桿，你很簡單就可以達到長期年化報酬20%。”

投資界人稱股神的巴菲特所掌管的波克夏，從1965到2024的的長期成績是年化19.9%。

你卻點頭稱是，認為年化20%垂手可得，與股神比肩輕而易舉。

你為什麼不會覺得有什麼地方不對?

下跌時會出什麼問題?

很多人在遇到之前，都以為”沒有問題”、”撐過去就好”。

就像一個對高山攀爬毫無經驗的人，說在山上遇到天氣變壞不會怎樣一樣，只要撐過去就好。都是過度輕忽風險的態度。

登山家會對山有所敬畏。同樣的，會投資的人會對市場有所敬畏。知道市場有時會發生很負面的狀況，於是用安全資產事先做好準備。

這些安全資產，在一切平順時，看起來會像是沒有必要的負擔。就像登山時，在晴空下背著結構更強的帳篷、更多燃料的登山者。

但當狂風暴雪乍臨，這些額外的準備，是能與不能安然下山的分別。為安全所做的準備，是從事登山這種潛在風險活動的根本。

同樣的，為負面場景所做的準備，是從事投資這種潛在風險行為的基礎，是長期在市場存活的關鍵。

長期存活，才能享受到市場的長期成長，收割資產成長的果實。

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