危機帶來的機會—利用大跌修正你的投資錯誤(Silver Lining of Market Downdraft)

股市大跌，對於許多投資朋友，不是一個好受的經驗。

但金融市場的失序與混亂，其實夾著新生的機會。因為，這等於是一個壓力測試，會幫投資人把不合適的投資方法與觀念找出來。

首先，是個股投資人。

當整體股市下跌二三十趴時，跌幅比這更嚴重的個股比比皆是。過去許多投資人”自以為”抗跌的股票，在下跌中完全破功，帶來比市場更嚴重的損失。

這會暴露出幾個問題。

第一個，投資人以為自己可以承擔大幅下跌的風險，其實受不了。下跌，會讓你想賣出。

第二，投資人根本不認為股票會帶來嚴重虧損的狀況。以為用”存股”的觀念，股票就會愈存愈值錢。

矯正方法:放棄個股投資，改採分散投資。

個股會帶來比整體市場更大的波動，而這個波動風險是沒有對應補償的。

改用廣泛分散的指數型基金跟指數型ETF，讓投資人免除經理人風險(就是大多主動投資會適得其反，落後市場的風險)，也免除個股風險，就單獨面對市場風險。這是比較有機會，得到對應補償的投資風險。

另外，也不要再把”存”跟”股”兩個字放在一起。存款在銀行是一個相對安全的行為。但將”存”這個字挪來跟股票合在一起，無法將股票投資變成一個安全的行為。股票就是有嚴重虧損的風險。

處理風險的方法，在於認知、知道可能會發生這樣的狀況，並採取應對措施。而不是玩文字遊戲。

再來，是資產配置投資人的問題。

這類投資人基本上有顧慮到股票短期大跌的風險，所以採用股債搭配的資產配置。希望利用債券部位，緩和股票下跌時的損失。

但他就是無法接受高評等公債很低的殖利率跟預期報酬。他也希望債券部位帶來高報酬。於是”跨出一步”，買投資級公司債或投資級市政債。

結果在這次下跌中發現，即便是投資級公司債跟投資級市政債，在嚴重的股市下跌中仍無法倖免，跟股市一齊下跌。
(買市政債CEF的投資人，還可能承受比股市更嚴重的單日下跌)。

假如這次的市場大跌暴露出債券選擇的錯誤，這也是改正的時機。

最後，已經有做資產配置的投資人，股票就是股票，債券部位就是高評等公債。這總該沒問題了吧?

不，有些資產配置投資人，投資組合太大膽，有著股票比率過高的問題。

他沒經歷過股市大跌，不知道那種面臨不知道還要跌多久跌多深的恐懼感。所以雖選用了正確的債券類別，卻因比率過低，在今年的下跌中帶來自己受不了的整體下跌，仍在恐慌中離開市場。

所以，股市的嚴重下跌，至少可以幫助投資人找到三方面的問題:

只投資個股的問題
債券部位錯誤選擇的問題
股債比率的問題

這些問題，在多頭市場，往往被忽略，可以被隱藏。但今年二三月的全球股市大跌，讓這些重大缺陷暴露出來。

把握這個機會，改正它。

這是讓這次的危機與考驗，變得更有意義的正確做法。

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