國泰台灣ESG永續高股息ETF分析介紹(00878，2023年版)

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國泰台灣ESG永續高股息ETF，台股代號00878，簡稱國泰永續高股息，2020七月20號掛牌上市。

國泰永續高股息ETF以完全複製法追蹤”MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數”。

該指數由兩方面進行選股，第一個是ESG評分，第二個是高股息。

ESG是Environment、Social、Governance的縮寫，意指環境保護、社會責任與公司治理。

指數編製公司先挑出在這三方面綜合評分較高的公司，然後再進行規模與獲利性篩選。規模要求總市值達七億美金以上，獲利要求則是年度每股盈餘為正。

最後再用現金股息率進行篩選。這個指數的計算方法是由”股利分數”評定。

股利分數=最近12個月年化股息殖利率*0.25+最近三年平均年化股息殖利率*0.75。

這個評分方式有考慮到近幾年股息率，不是只看過去一年股息率高低。但是最近一年的股息率還是有最大的影響力，因為近一年的股息率就占了五成的股利分數的評分比重。

在整個選股流程中，ESG這個篩選條件比較像一個基本的要求，因為在MSCI的七個ESG等級中，前面兩個等級AAA、AA是Leader，領先者。A、BBB、BB中間三個等級是Average，平均者。B和CCC最後兩個等級是Laggard，落後者。

MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數只排除最後兩個等級，不是挑出領先者。也就是說，在ESG方面只要不是表現太差的落後者，就有機會進入指數。

這個指數真正的選股條件是股息率。從候選公司中，用股息分數前三十名組成指數成分股。

所以，MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數的重點是”高股息”，ESG方面的要求不是那麼嚴格。

這支ETF名稱是”國泰台灣ESG永續高股息ETF”，永續這個形容詞是反應ESG選股標準，選出較能永續經營的公司。但在名稱中，”永續”這兩個字的位置，恐怕會讓不少投資人以為它是”永續高股息”，選出永遠有高股息的公司。

其實，過去有高股息的公司，不代表未來一定會有高股息。

這是這支ETF名稱可能讓人誤解的地方。

候選成份股最後再用股利分數進行加權。

這是一種相對高風險的高股息指數建構方式。假如有一家小型公司，只要有很高的過去一年配息率，它就有機會取得較高的股息分數。進入指數，同時有比較高的比重。

針對這個問題，指數編制業者以” 總市場價值達七億美金以上”進行控制。

目前國泰永續高股息ETF30支成分證券如下表:

	股票名稱	持股權重
1	華碩	5.41%
2	仁寶	4.55%
3	英業達	4.39%
4	廣達	4.34%
5	聯強	3.85%
6	大聯大	3.76%
7	光寶科	3.60%
8	宏碁	3.58%
9	台泥	3.55%
10	南亞	3.49%
11	微星	3.39%
12	可成	3.39%
13	遠傳	3.16%
14	瑞昱	3.09%
15	兆豐金	3.05%
16	國泰金	2.95%
17	元大金	2.94%
18	國巨	2.90%
19	遠東新	2.82%
20	聯發科	2.81%
21	開發金	2.81%
22	中鋼	2.80%
23	台灣大	2.76%
24	中信金	2.75%
25	富邦金	2.75%
26	永豐金	2.74%
27	南亞科	2.72%
28	第一金	2.43%
29	中華電	2.40%
30	上海商銀	2.32%

前十大持股占整體投資組合40.5%。

國泰永續高股息ETF的經理費在規模50億台幣以下，是每年0.30%。規模達到50億台幣以上，則是0.25%。保管費是0.035%。目前規模已經達到1658億台幣(2023二月底資料)，所以經理費是0.25%。

國泰永續高股息ETF在2020成立，有2021與2022完整兩個年度的運作資料。這兩年的內扣總開銷如下:

	2021	2022
國泰永續高股息ETF(00878)	0.57%	0.64%

實際上的內扣總開銷是經理費的兩倍以上。

這兩年的績效如下:

	2021	2022
國泰永續高股息ETF (00878)	21.11%	-13.91%
元大台灣高股息ETF (0056)	19.36%	-18.36%
元大台灣卓越50ETF (0050)	21.77%	-21.78%

跟一樣以高股息為主題的0056相比，00878在2021上漲時漲比較多，在2022下跌時跌比較少。這兩年00878表現比0056好。

假如跟0050相比，00878在2021只落後0050，0.66%。在2022的下跌中，00878明顯比0050下跌少很多。這兩年也是表現比0050好。

未來00878能否延續優良表現呢?

聲明:
作者與國泰投信無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。

此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。

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