海外券商投資報稅心得

在2008成功的用Form 1040NR報稅，拿到退稅款項後，綠角對於美國投資標地的課稅原則，有了更多的瞭解。

我透過海外券商投資的基金和ETF，全都是指數化標的，所以這些標的的配息中(Distribution)，全都是債券利息(Interest)或股票股利(Dividend)，而沒有資本利得(Capital gain)的成份。( 指數型標的，很少配發資本利得成份的配息。)

我發現，被歸類為需要課稅的，是與美國相關的配息來源。譬如投資美國股市和債市的ETF和基金，它們的配息，就會被歸類為需要課稅的部份。

不需要課稅的，是來自外國的配息來源。外國，指的是美國以外的國家。我發現自己持有，投資歐洲、新興市場、或是亞洲國家股市的基金和ETF，它們的配息，最後在年度統整的Form 1042S中，都不會被列入需要課稅的部份。

雖說這些外國標的配息是不用課稅的，但當初這些配息配發下來時，仍會被先課30%的稅。要在隔年報稅後，才得以取回這些稅金。

這個經驗說明了一些事實與引導出一些可能。

首先，透過美國券商投資美國以外標的，其配息是免稅的，而且標的本身增值所帶來的資本利得也是免稅的。(免稅指的是美國不會課稅，各國政府還是有可能會課。)也就是說，透過美國券商投資以美國以外市場為標的的投資工具，與國內投資管道相較，具有壓倒性的優勢。之前在比較國內投資管道與海外券商時，是假設海外券商全部投資標的配息都要課30%的稅。在這種狀況下，海外券商仍然在股票型標地方面勝出，在債券方面平手。現在瞭解到投資美國以外市場是免稅之後，國內投資管道是輸得一塌糊塗。美國券商提供高效率的服務、基金業者提供低廉的成本、美國政府提供優惠的稅務環境，就算計入匯款成本，連小額的投資人，都能很快的享有成本優勢，效益遠勝過台灣的投資管道。

再來，我發現自己手上投資美國以外國家股市的基金和ETF其配息都不歸類為需課稅類別。也就是說，很有可能，投資外國債市的基金和ETF，其配息也不會被美國政府課稅。因為這些都是Foreign income，不是US source income。這就部份解決了海外券商投資債券基金和債券ETF被課稅30%而與國內”高貴”的債券基金相差無幾的困境。海外券商投資人可以選擇專門投資美國以外國家債市的ETF與基金，可以有效的建立起一個低成本且分散的債券投資部位。

仍存在的問題就是美國債市ETF和基金，仍會被課30%的稅。雖說美國債市在全球債市中，有其不可忽略的重要地位，但債券配息課稅，會讓美國債券基金和ETF對國際投資人的吸引力降低。(註:就我目前瞭解，會被課稅的，是US source income，不是Foreign income。有時效性的美國工作機會法案，American Job Creation Act，放寬的是某些US source income的課稅規定。所以我認為，即使該法案到期，我們這些外國投資人所享有的Foreign income免稅的狀況，仍將持續。我2008報稅經驗中比較奇怪的一點，也是和AJCA有關。我有投資以美國債券為標的基金，可是在券商給我的2007 Form 1042S中，完全沒有符合AJCA條件，而可以退稅的US source income。可以退的，都是Foreign source income。)

可以申請退稅，也部份驗證了海外券商的安全性。雖然綠角用的券商不像Etrade或是嘉信理財具有很高的知名度，雖然我們沒看過他們的實體門面。但這些券商，一定是登記有案且按規定行事。不然怎麼可能，我們拿券商寄發的表單做為佐證文件，可以跟美國官方稅務單位IRS要回退稅款。

美國政府對外國標的的課稅，採預課然後報稅退回的策略，對投資人有幾點影響。

首先是，這些錢雖然日後可以拿回來，但投資人會損失這些稅款的時間價值。也就是說，在山姆大叔手上的時候，這些錢沒辦法為投資人工作。簡單的說，配息高峰是在年底，12月的時候，假如報稅後，隔年6月取回款項，那麼投資人至少損失了這些錢在半年之間所能獲取的利息，更不用說這些錢在投資標的內可能獲得的收益。雖然錢拿得回來就不錯了，但假如美國政府能對投資標的進行區分，這些投資外國標的的配息，就直接不進行預扣，會給投資人更大的方便，免除報稅申請的麻煩，吸引更多的國際投資人。

再來，退稅款項假如以退稅支票的型式取得，等同是台灣投資人原先在美國的錢，又被送回台灣。拿這張支票，存入台灣的銀行，要付出手續費。假如日後這筆錢還是要到美國投資的話，又要再出匯費。這些程序會增加投資人的運作成本。

但這些是瑕不掩瑜的小缺點。山姆大叔會退還外國投資標的的配息課稅，對投資人來說，是重大利多。這次申報成功的經驗，除了綠角很高興之外，相信許多海外券商投資朋友也會感到躍躍欲試。

但當我們歡慶之際，國內金融業可能高興不起來。美國政府退稅這點，對國內金融業是一記喪鐘。國內基金和ETF的販售通路，面對的是全球基金業最發達的國家，美國的直接挑戰。拿掉課稅30%的疑慮，美國金融業這隻大老虎就出閘了。國內金融業再不思改進，就會是在老虎面前瑟縮發抖，等著被吃掉的羊。

透過國內管道買基金，申購要多久，單位數才會出現，贖回要多久，錢才會下來，七個工作天，不含星期六日?假如你使用過海外券商買美國註冊基金，你就會知道這是一個次等服務。投資人應該被服務，而不是放在那邊等。(錢晚給，還不用付十天的利息?理由一大堆。美國人為什麼就辦得到?)在美國券商下單，不論買進或賣出基金，隔天，24小時之內，你就會看到交易執行完成。

台灣基金投資人等配息等到開始懷疑自己沒拿到是正常還是異常，所以要上網發問?在美國投資，基金公司說配息是那一天，配息在那天就會出現在你的戶頭。

投資以外國股市為標的的境外基金要1.5%經理費?美國的基金和ETF，提供你0.5%以下的選擇。

在台灣買境外基金要收股票型3%，債券型1.5%打折後的佣金?在美國投資，買像Vanguard的免佣基金，券商只收你9.95美金的手續費，不管你買的是3000美金，還是十萬美金。買賣ETF，不論你買一千還是一萬美金，美國券商像Firstrade只收6.95美金的費用。透過像Firstrade這家美國券商定期定額投入基金，本來就免手續費。而不是像國內業者，給你定期定額的佣金打折，而且還只有打折，不是免除，就好像給投資人什麼優惠一樣。

每年還要0.2%信託保管費?美國券商用久了，你就會忘掉這回事了。

美國政府對外國投資標的配息退稅的事實，也戳破了國際基金公司，說是為了稅務，才在盧森堡設立基金，再賣給國際投資人的謊言。對於我們這些國際投資人，透過美國的基金和ETF，投資外國(債市尚未100%確定)所拿到的收益，等同是免稅的。請問，透過盧森堡設立的基金投資歐洲或是新興市場，是有什麼更優惠的稅務條件?盧森堡政府不僅免稅，還會倒貼，讓投資人配息拿更多是不是?這些國際基金公司，在盧森堡設立分公司發行基金的最主要目的，是提高基金經理費收費，增加公司營收，不是為了投資人。(相關討論請見投資界的次等公民(Exploited Investors))

美國政府退稅這件事，也引起一些”有趣”的問題。請問國內投資人，透過銀行、保單、或是集合管理帳戶，投資這些以美國以外市場為標的的美國ETF，知道退稅這件事嗎?台灣金融業者這端，知道退稅這件事嗎?有跟投資人說明，或是幫他們申請退稅嗎?假如投資人不知道可以申請退稅，金融業者知道也去申請了，那麼，錢到那裡去了?

退稅成功這件事，讓我覺得台灣金融界已經沒什麼值得留戀的了。他們是一個以賺投資人的錢為主要目的，一個靠著投資人不知道去尋求其它投資管道，而大發其財的聯合團體。串聯電視、雜誌、出版業等媒體，一起掩蓋投資人的視野。一起教投資人，如何在惡劣而次等的投資環境下生存。投資人應該做的，不是學習如何適應不良環境，而是去尋找投資的樂土。但假如投資人甘願侷限於此、情願不去探索更多的可能，那也怨不得別人了。

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