美國整體債券市場ETF的比較與選擇—雙雄對決(BND vs. AGG，2026更新)

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美國整體債券市場ETF目前市場上最重要的兩個標的，就是Vanguard發行的 Vanguard Total Bond Market ETF (美股代號:BND)。與BlackRock發行的 iShares Core US Aggregate Bond ETF (美股代號:AGG)。

BND目前規模1464億美金，AGG則是1368億美金。規模差距不大。BND與AGG分別是美國規模第十一與第十二大的ETF，以及規模第一與第二大的債券ETF。

AGG在2003九月22日上市。BND要到2007四月3日才上市。兩支ETF的內扣總開銷都是0.03%。

BND追蹤的是Bloomberg U.S. Aggregate Float Adjusted Bond Index。
AGG追蹤的是Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index。

這是同一個債券指數的不同版本。原本BND追蹤的也是Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index。2010年一月，BND改追蹤目前的Bloomberg U.S. Aggregate Float Adjusted Bond Index。

Float Adjusted代表流動性調整，意謂這個版本的指數會把被聯準會買走的公債與房貸抵押債券去除。聯準會持有的債券價值，不納入該債券類別的總市值。

流動性調整過後的債券指數只計算在市場上自由流通的債券量。這是因應美國聯準會自金融海嘯以來實施大規模資產購置計畫，俗稱QE，所做出的變革。

兩者持有的前三大債券類別如下表:

代號	政府債	公司債	房貸抵押債券
BND	51.89%	25.07%	21.46%
AGG	47.74%	24.11%	25.01%

(Morningstar, 2026一月資料)

BND與AGG都是以美國政府債為主力，公司債與房貸抵押債券另外分別占二十幾趴。BND的政府債比率較高，AGG的房貸抵押債券比重較高。

A級以上債券分別占BND與AGG，87.6%與88.2%的比重。

BND與AGG的投資組合特性如下表:

代號	YTM	平均到期年限	平均存續期間
BND	4.30%	8.0年	5.70年
AGG	4.42%	7.9年	5.96年

BND與AAG持有債券的平均到期年限約八年，存續期間近六年，分類上屬中期債券ETF。

去年BND落後其追蹤的指數0.10%。AGG則是落後0.11%。2018到2025這八年，最大單一年度追蹤誤差分別是BND 0.16%，AGG 0.13%。較多年度都只有萬分之幾的追蹤誤差。如下表:

	BND	指數	BND 追蹤差距	AGG	指數	AGG 追蹤差距
2018	-0.04%	-0.08%	-0.04%	-0.05%	0.01%	0.06%
2019	8.71%	8.87%	0.16%	8.68%	8.72%	0.04%
2020	7.71%	7.75%	0.04%	7.43%	7.51%	0.08%
2021	-1.66%	-1.58%	0.08%	-1.67%	-1.54%	0.13%
2022	-13.15%	-13.07%	0.08%	-13.06%	-13.01%	0.05%
2023	5.70%	5.60^	-0.10%	5.58%	5.53%	-0.05%
2024	1.34%	1.33%	-0.01%	1.37%	1.25%	-0.12%
2025	7.11%	7.21%	0.10%	7.19%	7.30%	0.11%

下表整理這BND與AGG這兩支ETF的重要特性。

	規模 (億美金)	平均每天 成交量(股)	內扣 總開銷
BND	1464	790萬	0.03%
AGG	1368	900萬	0.03%

BND與AGG都是規模上千億美金，平均每天成交數百萬股的美國整體債券市場ETF。兩者主要的分別，在於BND追蹤的指數有流動性調整。AGG沒有。

2018年初到2025年底這八年，兩者累積總報酬非常近似，BND報酬率只領先AGG0.24%。

聲明:
作者與Vanguard及BlackRock無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。

此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。

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