是不是指數化投資人，看這兩點就知道(Beware of Pseudo-Indexers)

看到許多投資人以為”所有”的ETF都是指數化投資工具，看到有人推崇”ETF短線操作者”為指數化投資人。

到底甚麼是指數化投資，怎樣的投資人才是指數化投資人，是一個非常需要釐清的問題。

沒有更好的人選，就由指數化投資教父柏格先生來說吧。他在The Clash of the Cultures書中提到:

“Owning an index fund is simply a decision to hold a diversified portfolio of stocks representing the entire stock market.”

擁有指數型基金的投資決定，代表願意買進並持有代表整體股市的廣泛股票投資組合。

請注意兩個重點:
買進並持有。
代表整體市場。

要同時符合這兩點，才是指數化投資。

所以，假如有人投資指數化投資工具，但不是買進持有，而是短線操作。譬如KD大於多少賣出，KD小於多少就買進。價位多少以上就賣出，多小以下就買進。

抱歉，這是純粹的主動操作。這不是指數化投資。而且，他們往往會發現，這些操作常帶來落後買進並持有的效果。

所有，假如有人買進並持有採用特定策略的ETF。譬如高股息ETF、譬如永續ETF、譬如ESG、潔淨能源、5G等主題式ETF，抱歉，這也不是指數化投資。因為，這些不是代表整體市場的證券。

要買進與持有，由代表整體市場的廣泛證券組成的投資工具，才是指數化投資。

為何要投資全市場。

因為指數化投資人不將希望押在單一公司的未來發展。而是相信整體經濟的未來發展。

產業興衰，公司來去。押錯產業，買錯公司，後果嚴重。

但整體市場是很有機會向上成長的。(是有機會，不是保證)

也因為指數化投資人了解，股市的報酬是由少數公司帶來的。自行選股有很高的機會錯過這些高報酬的少數公司。

最後因為指數化投資人知道，投資不是一個花費更多心力就一定有更好回報的世界。許多專業人士投入一生精力，也只能得到落後市場的報酬。

一般人將心力投入自身事業與家庭，會有更好回報。

為何要買進與持有?

因為指數化投資人相信，短期的市場走勢是充滿情緒的。短時間出現的負面消息，投資人過度恐慌，造成證券價格大跌，投資人帳面上出現損失。短時間內出現的重大正面消息，投資人太過樂觀，造成證券價格大漲，投資人帳面出現獲利。

但放眼長期的投資人知道，想在每一次事件，都正確的預先知道整體投資人的情緒反應，這是不可能的事情。要預測短期市場走勢，是近乎不可能的任務。寧可長期持有，任每次的情緒高漲與悲觀，就像岸邊的白浪，一次又一次地拍上岸邊又退入海中，長期下來沒有多占了一塊陸地，或少了一些海域(先假設沒有陸沉或海平面升高問題)。讓最後的投資報酬，決定最後的成果。

指數化投資這個看似簡單的決定，背後其實有豐富的論述與歷史經驗支持。

抓住指數化投資的定義與原則，就不會讓不是指數化投資的投資行為跟投資工具，混淆視聽了。

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