證明自己，或是享受報酬?(Buy and Hold Can’t be Right)

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有兩位投資人，投資人A相信指數化投資，從年輕二三十歲時就投入市場。投資人B相信要擇時進出，市場漲太多要離開市場，以躲過下跌。

時光荏苒，幾十年的日子就這樣過了。A、B兩人，都來到七十幾歲的年紀。

這段期間，A用指數化投資工具充份參與市場的上漲，自己的儲蓄加上市場報酬，讓他有相當優渥的退休生活。B雖然也有投資，但害怕市場漲太多的心理，讓他多次在大多頭才走到一半時就離開，錯過許多報酬。退休資產跟A相比，明顯少一大截。

有一天，兩人見面了。

B說:”A啊，你可知道你之所以退休後可以過那麼好的生活，都是因為過去四五十年，市場整體來說都是上漲的啊。”

A說:”對啊，我用指數化投資工具參與市場，所以市場漲我就會賺啊。”

B說:”投資還是要小心一點。市場終究會跌很慘的。假如日後市場下跌，我握有現金可以躲過下跌，你還留在市場裡，對你來說，就不好了。’

A說:”是啊。”

回去後，A心中想，”B到底在想什麼?”

B錯過幾十年長期漲幅中的大部分報酬，只為了證明日後市場有一天會重演美國1929或是日本1989的重挫。

A參與市場，得到了報酬。讓自己有更好的退休生活品質。市場漲本來就應該要賺啊，難到要放棄這些報酬，留在場外，只為了證明自己有一次可以拿出來說嘴的，躲過大跌的光榮記錄?

A還想起，在一個倡導指數化投資的部落格上看過這樣的讀者留言:

“站在風口上，豬也會飛。資產配置在上漲的市場，當然表現很好。”

這樣留言的人，到底在想什麼?

用一個穩健，事先根據自己的目標跟風險忍受度設計好的資產配置計劃，充份參與到市場上漲，享有富足成果的人生，叫做”豬”。

那麼那些整天害怕市場漲太多，投資沒有全盤設計，每天看報紙看雜誌，看分析師預測未來一個月是漲是跌，積極進出市場，然後錯過大段市場漲幅的人，要叫什麼?

叫”投資高手”?

這是怎樣的世界?

投資有成果，被形容成”豬”。沒有參與到市場上漲，叫”小心謹慎的投資高手”?

黑白倒置，莫過於此。

這些”投資高手”，對於”目前”單純參與市場所取得的好成績總是感到不滿。他們認為，這是”現在”才有的成果。”以後”必然會發生某次毀滅性大跌，終於證明他們小心翼翼的遠離市場是對的。

而當初，對於持續留在市場中，取得長期市場報酬的做法，他們的評語是”長期來說，我們都死了。”

但他們現在放眼更遠的長期，要來證明自己的厲害。

邏輯矛盾，再一範例。

投資是為了要證明自己是對的，還是讓自己有更好的生活?

現在很多人投資的目的，是放在前者，而不是後者。

對他們來說，投資已經變成一種意氣之爭。這不是務實的投資人應該做的事。

投資，是為了要參與市場，獲得它的報酬。而不是要證明自己可以預測市場漲跌。

前者可以辦到，但沒有保證(因為投資有風險，沒有保證正報酬這件事)。

後者往往以失敗做結。因為從來沒有人可以長期正確的擇時進出。

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