投資自我檢測

以下這些問題，身為投資人的你，會有怎樣的答案呢?

1. 對於投資成本，我的看法是?
(a) Cost is no object. 成本根本不是問題。績效好壞不是成本決定的
(b) 成本可以留意一下，但不用花太多心力。
(c) 成本是投資時唯一幾乎可以100%管控的事項。應該能省則省。

2. 對於最近親朋好友常在討論，或媒體廣告上常出現的基金，我的態度是?
(a) 大家都有，總不會錯。跟著買就對了。
(b) 可能是不錯的標的，應該留意一下，看看會不會是值得投資的東西。
(c) 大家都在買，基金公司都在推，可能是推銷的好時候，但不是買進的好時機。

3. 對於同事朋友親戚的投資績效，我的態度是?
(a) 他的成績比我好，應該來問一下他買的是那支股票，那支基金。
(b) 這種人怎會贏我?那只是暫時的，我們等著看。
(c) 投資，又不是跟別人比賽，我只管盯住自己的理財目標就好了。

4. 你如何看待自己各個投資部位呢?
(a) 我會注意到賺最多錢和虧最多錢的部位。想著當初假如錢都是投入賺錢的標的不知道有多好。
(b) 各別投資的損益要看，但重點還是整體的盈虧。

5. 有個你已經投入的投資標的，目前是虧損的。但你知道有更好的替代選項，你的做法是?
(a) 等目前著個投資標的的虧損回正，再轉到替代選項去。
(b) 好的替代選項應立即採用。應現在就實現虧損，轉換過去。


綠角的答案

1. 這題我選c。投資成本，往往就是投資成功與失敗的關鍵所在。投資不是在一個無窮大的空間裡，投資人各憑本事，你有多大的力量吃下多大一塊，就全是你的。投資是在一塊面積有限的地皮上，大家試著分占一塊地。而其中一定要分給金融業者的一塊地，就叫做投資成本。

投資不是投資人之間互相競爭利潤，投資是投資人和金融業者之間爭取利潤。可以100%打包票保證的是，金融業者分得愈多，身為投資人的你一定拿得愈少。這裡值得再重覆一次，說投資成本不重要的人只有兩種，一是對投資懵懵懂懂的人，一是希望你不要太留意成本的人，後者，往往就是金融業者。

請參考費用的危害(The Devastating Power of Fees and Commissions)與如何將別人的資產轉到自己名下(License to Steal)。


2. 這題我選b和c。大多時候是c，有些時候是b。當一個投資標的變得很熱門，投資人都在討論，基金公司都在發行，這個時間點，通常是這個標的已經有段不小的漲幅。為什麼呢?因為人性。投資人不會看到一個下跌很久，已經許久沒有起色的標的，然後感到興奮莫名。看到一個漲得又快又猛，似乎只要買就會賺的標的，人才會興奮。

這個原理，就像知道自己週末就要去吃某個美食部落客推薦的特色餐飲一樣。想到自己就要經歷那被形容得說有多好吃就有多好吃的美味餐點時，口水就快滴出來了。不過，投資不一樣。特色餐廳有很大的機會可以維持品質，滿足你的口腹之欲。但是，投資標的可以瞬間變臉，在你以為它還會漲時，變成自由落體，跌回地面。”過去績效不代表未來”這句話，大概是投資界最難參透的禪。

這種現象還要特別注意的地方，在於投資人自己內心中的標籤作用。為了簡化日常生活中面對的龐雜資訊，我們腦中有自動分類的傾向。你不用留意，分類動作就會自行啟動。譬如，店家分好吃與不好吃，投資標的分好與壞等等。而且，投資人往往會直接接受市場上的一般分類標籤。譬如，投資原物料就用貝萊德世礦，要買定存股，就買某某電等等之類的。請非常留心這些看法。這是當前市場上的看法，但反應的是過去，不是未來。

你知道這些共同看法什麼時候會變嗎?就在這些投資標的失去這些特性之後!在投資人赫然發現定存股沒有存款保險，可以侵蝕本金之後，在投資人體誤基金界少有永遠的優等生之後。而乖乖(或說呆呆?)直接接受當初市場看法的投資人，豈有能力事先知道這些標的將失去它們過去的特性。其實市場上絕大多數的人都不會知道。重點就是，不要把市場上現在大家都視為理所當然的事，也在自己腦中視為理所當然。

請參考什麼是買高賣低?與賣基金的時候，買基金的時候。

3. 這題最好的態度是c。投資不用管別人做得怎樣，自己過得好就行了。就像一般人運動，不會希望達到可以參選國手、角逐奧林匹克的程度。運動，只要自己開心，達到強身健體，舒暢身心的目的就好了。投資也是一樣。但投資可能要避免掉開心的成份，用冷血理性的態度計算投資規畫達成目標的機會。

譬如為了三年後買房子，你將三百萬塊放在定存預計當頭期款，結果這三年是股市大多頭。親友有把錢投入股市的都賺了。你因此懊惱不已。何必呢?這是對自己放馬後炮。

金錢運用的重點，是達成目的，不是比大小。達成目的才會讓你快樂，要比大小，你會體驗人比人氣死人的真義。會帶來太多興奮與悲傷，會讓人情緒起伏過於激烈的投資方法，恐怕其中都有問題。當身邊有人又再炫耀自己買進某某標的賺多少時，心中就把他當作有人在說自己彩券中獎。而且，人喜歡報喜不報憂，他還沒說虧的地方是賠掉多少呢?更重要的是，這關我啥事啊!?

請參考金錢的可能(The Use of Money)與荒謬的績效至上(The Single-Minded Focus on Performance)。

4. 這題的合理選擇是b。對於投資，一定要有整體觀。這樣也才能看得到與感覺得到資產配置所帶來的減低波動提升報酬的效果，投資人也才會知道整體資金離目標還有多遠。整天只盯著表現最好和最差的部位，想著如何在下一回合，帶來全部Bingo的戰果，那麼在投資戰局中，你的層級打大概只到戰車連長，而非綜觀全局的將軍。

可參考資產配置初步—風險承受度(Your Risk Tolerance)。

5. B是比較好的作法。這一點是心理帳的典型表現。心理帳的意思是，人會將手上的資金，自動分在各個帳戶底下。這個帳戶不是指不同銀行的戶頭，而是心理自動分門別類的使用目的。

譬如有個實驗。第一組人手上有已經買好，價值200塊的電影票，結果到了戲院才發現票不見了。第二組人，票還沒買但也要去看戲，到了電影院，發現皮夾裡少了200塊。結果第一組和第二組人，誰會再買票進去看呢?結果是第二組再買票的比率較高。

為什麼?因為第一組人，已經將買票的200塊視為娛樂支出。遺失票券代表已經把娛樂支出消耗完了，就不可以再支出了。而第二組人，因為還沒買票，心中還沒把200元定位成娛樂支出，所以有較大的比例願意再花200元買票進場。

我們回到題目中的例子。還在虧損的投資部位之所以不願意認賠賣出換到較好的投資選項，最重要的原因就是在於這筆錢已經被心理帳標定任務。它就是要在這個市場這個標的中賺到錢，不然至少要打平，否則的話，這筆錢就是一直要留在這個任務之中，直到完成使命。

這種狀況很常見。譬如有的投資人在買到台灣販售的共同基金之後，才知道有美國券商這個投資管道。他明明知道，美國的投資工具成本更低，台灣的共同基金排名會前後變化，輪流被指數打敗，但就是不想要實現虧損，就是要等到台灣的基金部位都回正了，才開始進行移轉。這就是一種心理帳的表現。已經虧損的錢，不論現在這筆資金是留在台灣的投資工具或是投入外國的投資工具，它都是一樣的大小。投資人只是要等著回正的感覺，讓心理帳可以關閉罷了。

另一個常見的例子是，先交一筆較高額的手續費，然後之後投入基金都免手續費的活動。這種活動會讓投資人從開始就有一種”想要回本”的思維。因為你已經先多交了費用，所以你一定要投入到某次數，譬如24次以上，才會達到約當於手續費打三折的效益。為了這個效益，許多投資人義無反顧的投入。儘管在12次之前，他就發現有更好的選項，他往往還是會堅持投入到”划算”為止。這種態度與行為，已經不是投資人在利用什麼優惠方案了，是方案把投資人綁得死死的。

另一個類似的狀況就是投資型保單，初期短時間內交出去的龐大費用(God forbid，150%!)馬上把投資人丟到”想要回本”的思維裡去。你的心裡一旦有”想要回本”、”想把它變划算”的心理，保證做什麼都是綁手綁腳，保證你的投資看法絕對會偏頗不正。金錢，反而造成投資人的困擾，而不是讓人快樂的媒介，屢見不鮮。而且許多金融業者，長於此道。對於造成投資人如此的困擾，他們稱做多樣化的服務。我相信他們有達成目的。

請參考我後悔的事(My Regrets)


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