美國註冊基金與ETF的兩種費用報告方式(Actual and Hypothetical Expenses)

美國註冊的基金與ETF在年度報告中，除了需要依規定算出以百分比表示的總開銷之外，還必需另外用兩種方式，陳述每1000美金的投資，在該基金或ETF內，會招致多少金額的費用。

第一個表示法，是依基金或ETF實際的狀況。

譬如某基金收取每年0.7%的經理費。那麼當基金下跌時，所付出的金額會較少。基金上漲時，所付出的金額會較多。

第一個表示法，就是表示在這樣實際的每日漲跌中，基金投資人付出多少費用。

譬如下表是擷取自道富資產管理2009年六月30日ETF年度報告中的圖表:
(圖片可點擊放大觀看)


左上角紅框中的actual，表示這個表中的費用計算，是依照ETF實際的漲跌。最右邊那欄，我們可以看到每1000塊美金的投資，在從09年一月1號到09年六月30日這半年間，會產生多少的費用。讀者一眼就可以看出，譬如藍框框起來那三支ETF，是費用較高的債券ETF。

假如你在09年一月1日，在國際政府公債ETF， BWX有價值1萬美金的投資的話，那麼這半年你花在這支ETF的開銷金額，就是(10,000/1000)乘以2.49，等於24.9塊美金。

投資人只要算一下，很快就可以知道自己基金和ETF的內扣費用金額，不只是看起來似乎不痛不癢的百分比。

這點在柏格先生眼中，其實還是做得不夠。柏格建議，基金公司每年寄給投資人的年度報告中，可以附一張”對帳單”。直接幫投資人算好，你這樣的投資金額，在這一年內付出多少費用。不用投資人還要在那裡除一千再乘多少。以現在的資訊科技，這是辦得到的事。只是基金公司大多不願意讓費用那麼露骨的表達給投資人看。

第二個表示法，是用假設性5%的年報酬率，算出基金或ETF的內扣費用。

這樣做的目的，在於方便投資人比較。

譬如下表一樣是取自道富資產管理2009年六月30日ETF年度報告中的圖表:


左上角紅框中的Hypothetical字樣，代表的是假設性5%年報酬下，基金或ETF的費用。我們選用藍框中的中期美國公債ETF來做為比較的例子。

下表則是取自巴克萊債券ETF在2009年二月28號年度報告中的表格:


巴克萊的報告採用實際與假設性開銷在同一張表中併列的表示方式，我們選用藍框中的3-7年美國公債ETF做為比較的例子。

在一樣5%的假設性漲幅和1000塊美金的投資下，道富的中期美國公債ETF會產生0.7塊的費用，而巴克萊的3-7年美國公債ETF則會產生0.75塊的費用。何者會產生較大的花費，多多少，一目瞭然。

這種在1000塊美金的投資金額，實際狀況與假設性5%漲幅分別會需要多少金額費用的報告方式，在美國是公開規定的事。每家基金業者的年度報告中，都要有這麼一段。讓投資人知道自己花了多少錢，也方便進行比較。

國內的基金報告中，大多連總開銷都沒有算出。更遑論以一種相同的比較基準，列出的費用報告。台灣的基金報告與規範還有很大的進步空間。

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